투자자들의 불안감과는 달리 월가 주요 전략가들은 내년 증시 전망을 여전히 낙관하는 것으로 나타났다.

현 강세장이 개시된 이후 가장 변동성이 큰 장세를 맞이한 2007년, 3/4분기 기업실적은 2002년 초반 이래 처음으로 감소했고 기록적인 국제유가와 주택시장의 디플레이션, 대출연체율 증가와 신용여건 악화로 인한 경기침체 우려 등에도 불구하고 월가 전략가들은 여전히 증시 전망을 낙관하는 중이다.

미국 주간 금융지 배런스온라인(Barron's Online) 최신호는 12명의 월가 전략가들을 대상으로 조사한 결과 내년 S&P500지수로 본 증시는 3%~18% 상승할 것이란 전망이 제출되었으며, 평균적으로 보면 연말 전망치가 1640, 최근 지수와 비교할 때 10% 정도 상승할 것으로 예상되었다고 17일 밝혔다.

이 같은 전망의 배경에는 세계경제가 계속 왕성하게 성장할 것이란 기대와, '자비로운' 연준(Federal Reserve)의 정책 전망이 놓여 있었다.

배런스는 모든 전략가들이 미국 경제 전망을 어둡게 보고 연준의 지속적인 금리인하를 예상하면서도 내년 증시 전망이 낙관적이라는 점은 인상적이라고 강조했다.

하지만 이번 조사대상 전략가들 중에서 내년에 미국 경제가 침체에 빠져들 것이라고 생각하는 사람들은 한 사람도 없었다는 것은 사실이라고 배런스는 지적했다.

이와 관련 애비 코언 골드만삭스 전략가는 "내년 초반 미국 경제는 주택시장 디플레이션과 신용시장 혼란의 제약을 드러낼 것이지만, 수출강세와 설비투자 덕분에 경기침체는 피해갈 것으로 본다"고 주장했다.

전략가들은 금융업종에 대한 투자전망을 놓고 엇갈렸다. 12명 중 5명이 매도의견을 내놓은 반면, 4명이 지금이 매수할 기회라고 주장했다. 고공행진을 지속한 재료 및 공업주에 대해서도 의견이 엇갈렸다.

세계경제 성장과 금리인하, 해외 정부가 운용하는 이른바 국부펀드가 내년 증시전망을 밝게 하는 요인들로 꼽혔다.

한편 3년래 최저치 4%에 접근한 10년 재무증권 금리는 내년에는 상승할 것이란 전망이 우세했지만, 증시에 부정적인 영향을 줄 정도는 아닐 것으로 예상됐다. 증시의 어닝일드(earning yield)가 6%에 달해 지표 금리보다 높기 때문에 강세장이 쉽게 종료되지 않을 것이란 의견이 나왔다.

내년 S&P500 기업들의 평균 순익 성장률은 4%, 주당 92달러로 전망됐다.


■ 월가 주요기관 투자전략가 2008년 전망

◇ 래리 아담(Larry ADAM, 도이체방크)
- '08년 S&P 500 예상 목표: 1640
- 기업순익: 99.40달러, 9% 성장
- 10년 재무증권 금리: 4.75%
- 연방기금금리: 3.0%
- 선호업종: 첨단기술, 헬스케어, 공업
- 회피업종: 임의소비, 설비

◇ 토마스 리(Thomas LEE, JP모간)
- S&P 500 예상 목표: 1590
- 기업순익: 100.21달러, 8.6% 성장
- 10년 재무증권 금리: 5.0%
- 연방기금금리: 4.5%
- 선호업종: 금융, 에너지, 헬스케어
- 회피업종: 임의소비, 기초소비, 재료, 공업

◇ 리처드 번스틴(Richard BERNSTEIN, 메릴린치)
- S&P 500 예상 목표: 1525*
- 기업순익: NA, -7.3% 감소
- 10년 재무증권 금리: 3.7%
- 연방기금금리: 2.5%
- 선호업종: 기초소비, 헬스케어, 텔레콤, 첨단기술
- 회피업종: 에너지, 재료, 금융, 임의소비

◇ 토비어스 레브코비치(Tobias LEVKOVICH, 시티그룹)
- S&P 500 예상 목표: 1675
- 기업순익: 96.50달러, 5.2% 성장
- 10년 재무증권 금리: 4.40%**
- 연방기금금리: 3.5%
- 선호업종: 반도체, 분산된금융업종, 특화소매업종
- 회피업종: 재료, 부동산, 자본재

◇ 데이빗 비앙코(David BIANCO, UBS증권)
- S&P 500 예상 목표: 1700
- 기업순익: 101달러, 10% 성장
- 10년 재무증권 금리: 4.40%
- 연방기금금리: 3.5%
- 선호업종: 공업, 첨단기술, 에너지
- 회피업종: 설비, 텔레콤, 헬스케어, 임의소비

◇ 탐 맥매너스(Tom McMANUS, 뱅크오브아메리카증권)
- S&P 500 예상 목표: 1625
- 기업순익: 98달러, 5.4% 성장
- 10년 재무증권 금리: 5.0%
- 연방기금금리: 3.0%
- 선호업종: 헬스케어, 기초소비, 설비
- 회피업종: 임의소비, 금융

◇ 애브짓 차크라보티(Abhijit CHAKRABORTTI, 모건스탠리)
- S&P 500 예상 목표: 1525
- 기업순익: 93달러, 3% 성장
- 10년 재무증권 금리: 4.5%
- 연방기금금리: 3.75%
- 선호업종: 헬스케어, 기초소비, 에너지, 첨단기술
- 회피업종: 금융, 임의소비, 재료

◇ 조너선 모튼(Jonathan MORTON, 크레디쉬스)
- S&P 500 예상 목표: 1650
- 기업순익: 95.30달러, 5.5%
- 10년 재무증권 금리: 4.25%
- 연방기금금리: 3.5%
- 선호업종: 첨단기술, 음료, 제약
- 회피업종: 지역은행, 리츠(REITs), 임의소비

◇ 애비 조지프 코언(Abby Joseph COHEN, 골드만삭스)
- S&P 500 예상 목표: 1675
- 기업순익: 95달러, 5.6% 성장
- 10년 재무증권 금리: 4.0%
- 연방기금금리: 3.0%**
- 선호업종: 헬스케어, 기초소비, 정보통신, 에너지
- 회피업종: 임의소비, 금융, 재료

◇ 이안 스캇(Ian SCOTT, 리만브라더스)
- S&P 500 예상 목표: 1630
- 기업순익: 85.65달러, -5% 감소
- 10년 재무증권 금리: 4.2%
- 연방기금금리: 3.25%
- 선호업종: 첨단기술, 금융, 텔레콤
- 회피업종: 기초소비, 설비, 공업

◇ 조너선 골럽(Jonathan GOLUB, 베어스턴스)
- S&P 500 예상 목표: 1700
- 기업순익: 100달러, 12.4% 성장
- 10년 재무증권 금리: 5.0%
- 연방기금금리: 4.75%
- 선호업종: 헬스케어, 에너지
- 회피업종: 임의소비, 금융, 첨단기술

◇ 프랑소와 트랑(Francois TRAHAN, ISI그룹)
- S&P 500 예상 목표: 1750
- 기업순익: 100달러, 7% 성장
- 10년 재무증권 금리: 4.0%
- 연방기금금리: 3.5%
- 선호업종: 금융, 임의소비,
- 회피업종: 재료, 공업

* 11월말 기준 12개월 전망치. ** 2008년 4/4분기 평균치.
※출처: Barron's Online, 2007/12/17