[뉴스핌=김신정기자] 한국증권 유종우 애널리스트는 14일 에스에프에이와 관련, "내년은 삼성전자의 8-2 투자와 삼성코닝정밀유리의 설비투자가 확대될 것"이라며 "올해는 매출액 감소를 경험했지만 내년은 성장성 회복 및 디스플레이 공정장비업체로 거듭날 것"이라고 분석했다.

유 애널리스트는 이와관련, "내년 실적 추정치와 타깃 PER을 14배로 높여 목표주가를 8만5000원으로 상향조정한다"고 말했다.

다음은 리포트 요약이다.

◆목표주가 85,000원으로 상향

08년 실적 추정치와 target PER을 13배에서 14배로 높여 목표주가를 기존의 72,000원에서 85,000원으로 18% 상향 조정한다. 08년에는 삼성전자의 8-2 투자와 삼성코닝정밀유리의 설비투자 확대, 신규 장비 제품의 시장 진입 가시화, 해외 매출 비중 증가 등 투자 포인트가 다양해진다. 07년에 매출액 감소를 경험했지만, 08년은 성장성을 회복하고 display 공정장비업체로서 거듭나는 해가 될 것이다..

◆투자포인트

1) 삼성전자 8-2 투자 확정, 삼성코닝정밀유리 설비투자 확대

삼성전자가 8-2 라인 설비투자를 전격 결정하면서 장비 발주가 시작되었다. 동사의 경우, 발주는 08년 1분기까지 이어지고, 장비 인도와 매출액 인식은 08년 2~3분기에 집중될 것이다. 삼성전자의 8-2라인 투자에 맞춰 삼성코닝정밀유리(SCP)의 설비투자도 확대되면서 수주 증가가 기대된다.

2) FPD 공정 장비 매출 비중 증가

지난 3분기에 공급하기 시작한 LCD scriber에 대한 발주가 이어지면서 동사의 해외 매출 가능성이 높아지고 있다. FPD 사업부 장비군과 매출처의 다양화는 valuation re-rating의 근거가 될 것이다.

◆장하성 펀드의 지분 5.2% 취득의 의미는 크지 않을 듯

장하성 펀드가 내세우는 경영 참여 목적이 회사의 장기적인 발전을 위해 모두 바람직한 사항들이기 때문에 중장기적으로 주가에 도움이 될 것이다. 하지만, 장하성 펀드가 이전에 지분을 매입했던 회사와는 달리 동사의 지배구조에는 당장 issue가 될만한 문제가 없어 단기적인 주가 변동성은 크지 않을 것이다.

◆4Q Preview

07년 4분기 실적은 매출액 1,030억원, 영업이익 145억원, 영업이익률 14.1%로 추정된다. 물류 및 FA 부분의 매출이 연말에 집중되는 경향이 있어 수주액과 매출액이 동시에 증가하는 모습을 보일 것이다. 4분기 수주액은 1,540억원으로 추정된다.