두산인프라코어, '밥캣' 시너지..내년 4Q부터? - 한국

기사입력 : 2007년11월08일 08:38

최종수정 : 2007년11월08일 08:38

한국투자증권 강영일 연구원은 8일 두산인프라코어와 관련, "잉거솔랜드社의 Bobcat(소형건설장비)과 Attachment, Utility 사업 인수자금 조달이 마무리됐다"며 "양사간 시너지효과는 내년 4분기부터 발생할 것으로 판단된다"고 분석했다.

다음은 리포트 요약분이다.

■ ‘매수’ 의견, 목표주가 42,500원 유지

두산인프라코어에 대해 ‘매수’ 의견과 목표주가 42,500원을 유지한다. 3분기 실적은 전반적으로 양호했다. 수출 호조로 건설중장비와 공작기계의 성장이 계속되고 있으며 방산부문의 매출도 크게 증가했다. 다만 산업용차량 부문이 환율 하락과 구기종의 재고 처리 등으로 여전히 어려움을 겪고 있다. 산업용 차량은 내년 이후 글로벌 sourcing과 원가절감 노력 등을 통한 실적 개선이 기대된다. Ingersoll-Rand社로부터 인수할 Bobcat 관련 실적도 호조를 보였다. 인수대상 사업부문의 매출액은 YoY 26% 증가했고, 영업이익률은 15%를 기록했다. 작년 하반기 실적이 좋지 않았다는 기저효과를 감안하더라도 양호한 실적이다. 장기적으로 Bobcat 인수에 따른 고성장이 기대되지만, 단기적으로는 높은 valuation이 부담으로 작용할 수 있다.

■ 3Q07 review: 계절적 비수기에도 고성장 지속

3분기 실적은 매출액 8,909억원(+23.6% YoY, -9.2% QoQ), 영업이익 674억원(+39.0% YoY, -20.9% QoQ), 세전이익 634억원(+20.9% YoY, -51.3% QoQ)을 기록했다. 매출액은 당초 예상보다 높게 나왔지만, 환율하락과 산업용차량 부문의 부진으로 영업이익은 기대에 못 미쳤다. 사업부별로는 공작기계(매출액 +26.4%, 영업이익 +12.1%)와 건설중장비(매출액 +28.2%, 영업이익 +74.6%)가 호조를 보였다. 지역별 매출은 유럽(+117.2%)과 중국(+17.6%), 내수(+17.1%)가 높은 성장을 기록했다. 내년에도 유럽과 중국에서 건설중장비와 공작기계 판매가 호조를 보일 것으로 예상된다.

■ Bobcat 인수구조 확정

Ingersoll-Rand社의 Bobcat(소형건설장비)과 Attachment, Utility 사업 인수자금 조달도 마무리됐다. 총 51억 달러(인수대금 49억 달러 + 운영자금 2억 달러)의 자금이 조달됐다. 두산그룹 내에서는 두산인프라코어 7억달러, 두산엔진 6.5억달러, ㈜두산이 0.5억달러를 출자하며, 재무적 투자자가 8억달러를 상환전환우선주 형식으로 출자한다. 나머지 29억달러는 LBO로 조달되며, 두산그룹 조달 분 14억달러 중 10억달러는 차입으로, 나머지 4억달러는 자체 자금으로 충당된다. 금리는 6개월 LIBOR에 160~305bp를 더한 수준이다. 양사간 시너지효과는 내년 4분기부터 발생할 것으로 판단된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00