효성, 4Q 중공업 중심 이익모멘텀 강화-CJ투자

기사입력 : 2007년11월08일 08:04

최종수정 : 2007년11월08일 08:04

CJ투자증권 이희철 애널리스트는 8일 효성과 관련, "3/4분기 실적은 산자 섬유 중공업 등 둔화로 예상치를 소폭 하회했다"며 "그러나 4/4분기에는 중공업 중심으로 이익모멘텀이 뚜렷할 전망"이라고 분석했다.

이 애널리스트는 "스타리스 인수로 차입금이 증가했으나 보유 유가증권 등의 매각을 통해 재무부담을 완화할 전망"이라고 덧붙였다.

그는 "양호한 영업가치와 자산가치를 고려해 투자의견 매수를 유지하며, 목표가를 9만4000원(기존 8만8500원)으로 상향 조정한다"고 평가했다.

다음은 리포트 요약이다.

◆3Q 실적Review : 산자 섬유 중공업 등 둔화로 예상치 소폭 하회
금년 3분기 매출액과 영업이익은 각각 전년동기비 +11.3%, +83.2% 증가한 1.32조원과 573억원을 기록하였다. 이는 당초 예상치에 근접하는 것으로 비교적 견조한 수준이나, 전분기대비 해서는 영업이익이 약 19.3% 내외 감소한 것이다. 중공업 부문의 발주 지연과 산업자재 부문의 환율부담, 나일론, 폴리에스터 등 섬유부문의 원가상승 부담 등에 기인한 것으로 판단된다. 경상이익도 전년동기비 대폭 호전되었으나 전분기대비 둔화되었는데, 이는 국내법인 및 중국외 해외법인의 지분법이익이 감소하였기 때문이다.

◆4Q에는 중공업 중심으로 이익모멘텀 뚜렷할 전망
4분기에는 중공업 부문의 판매확대가 집중되면서 화학부문의 계절적 감익에도 불구하고 전체 영업익은 전분기대비 호전될 전망이다. 중공업 분기매출이 3000억원 내외로 급증할 전망이며 이에 따라 이익기여도도 높아질 것으로 추정된다. 섬유부문의 주수익원인 스판덱스는 중국 내수가 약세로 수출가 상승세가 둔화되고 있으나 당초 우려와 달리 여전히 수급이 타이트해 비교적 양호한 실적을 기록할 전망이다. 내년 상반기 이후 업황이 둔화될 전망이나 글로벌 지배력 확대로 적정마진을 유지할 것으로 추정된다.

◆주력부문의 지배력 상승과 성장성 감안하여 목표가 상향 조정
중공업은 글로벌 수요 호조로 2차 증설을 통해 내년 3월 초고압기준 5.8만MVA('06년 2.0만)로 CAPA를 늘릴 예정이며, 스판덱스도 중국, 터키, 베트남 등의 증설투자로 '08년말에는 연산 9.2만톤('05년 4.9만톤)으로 확장할 예정이다. 스타리스 인수로 차입금이 증가했으나 보유 유가증권 등의 매각을 통해 재무부담부담을 완화할 전망이다. 주력사업인 중공업과 스판덱스를 중심으로 지배력 확대 및 성장세가 지속될 전망이 매수 투자의견을 유지하며, 양호한 영업가치와 자산가치를 고려해 목표가를 9만4000원(기존 8만8500원)으로 상향 조정한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00