한화증권의 '2008년 경제ㆍ채권시장 전망' 보고서 요약입니다.


>> 2008년 한국경제, 수출과 내수가 조화를 이루며 확장국면 지속. 5% 실질 성장 예상

글로벌 경기 확장 속도가 느려져 수출이 둔화되겠지만, 이머징 마켓의 경기 호조로 수출증가율은 2008년에도 두자릿수를 유지할 전망. 소비와 투자도 2004년 이후 정상화 과정을 밟아갈 것으로 예상됨. 내년 상반기말 전년동기대비 성장률이 고점을 형성할 것으로 보이지만, 하반기 성장률도 크게 낮아지지 않을 것

>> 글로벌 경기, 선진국 경기 둔화를 이머징 국가 경기 호조가 상쇄하는 국면 이어질 것

미국 경제 둔화, 높아진 인플레이션 압력의 부담으로 단기적인 성장률 하락이 나타날 수 있음. 하지만, 이머징 국가로의 고성장이 선진국 경제 성장에 도움을 주는 선순환 과정이 지속될 것임. 미국은 상반기 연착륙 과정 중 성장률이 낮은 수준을 유지할 것이나 연간 전체로는 2% 성장 예상. 중국은 긴축에도 불구하고 9%대의 성장률 전망

>> 국내 금리, 2008년에도 상승 추세 유지할 전망

이머징 마켓의 약진으로 글로벌 침체 가능성이 줄어든 상황에서 국내 경기도 확장을 지속하고 있기 때문에 2008년 역시 금리 상승 압력이 지속될 것으로 예상. 2007년 중 화두였던 고정금리부 금융상품에서 고수익/고위험 금융상품으로의 자금 흐름 역시 속도 둔화에도 불구하고 꾸준하게 이어질 전망

>> 단, 2008년 1/4분기까지는 채권시장 휴지기 예상. 이후 금리 상승 추세도 완만할 것

1/4분기까지 글로벌 경기 완만한 둔화 전망. 동 기간 미국의 팽창적 통화정책은 글로벌 긴축을 일시적으로나마 제약할 것임. 국내 정책금리 1/4분기까지 동결 후 소폭 인상 전망. 한편 서비스업, 고용 측면에서의 제약으로 국내 잠재 성장률은 낮은 상태 유지할 것이며, 이는 2008년 금리 상승이 2007년처럼 느린 속도로 이뤄질 것임을 시사