NH투자증권 최지환 애널리스트는 4일 SKC와 관련, "3/4분기 매출액과 영업이익이 전년동기 대비 각각 8.5%, 38.2% 감소한 2660억원, 175억원이 될 것"이라며 " PO가격 인상 효과와 LCD필름 판매 증가에 힘입어 4/4분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 1.5%, 43.3% 증가한 2474억원, 245억원이 될 것"이라고 말했다.

최 애널리스트는 또 "PO증설과 광학용 필름 증설, 디스플레이사업 외부매출로 내년 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 2.2%, 98.5% 증가한 1조298억원, 1264억원이 될 것"이라고 예상했다.


다음은 리포트 요약이다.


▶ 투자의견 매수, 목표주가 45,000원 상향 조정

SKC에 대한 투자의견 매수를 유지하며 6개월 목표주가를 기존 41,000원에서 45,000원으로 상향 조정했다.투자의견 매수를 유지하는 이유는 첫째 Cash-Cow역할을 하고 있는 화학과 필름 사업부의 증설이 예상된다. 둘째 SK지주회사 전환으로 관계사 보유지분 즉, SK해운, SK증권 등을 매각해야 한다. 이 경우 약 3,000억원의 현금 유입이 이루어질 전망이다. 셋째 Display사업부분할로 일부 CAPEX 비용 및 차입금이 신설법인으로 이전될 전망이다. 또한 Market Leading R&D 역량을 갖춘 Rohm&Haas사와 전략적 제휴로 Display사업을 본격화 할 것으로 전망된다.


▶ 하반기 영업실적 완만한 회복 예상

3분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 8.5%, 38.2% 감소한 2,660억원, 175억원이 될것으로 예상된다. 다만 전분기 대비 매출액과 영업이익은 PO가격 인상 효과, LCD필름 판매 증가에 힘입어 각각 2.9%, 11.5% 증가하며 완만하게 나마 실적 개선이 이루어질 전망된다. 4분기 매출액과 영업이익은 전년동기 대비 각각 1.5%, 43.3% 증가한 2,474억원, 245억원이 될 것으로 예상된다. 이는 첫째 9월 ~ 10월 두 차례 PO가격 인상 효과, 둘째 동사 Display사업부에 대한 내부판매가 종료됨에 따라 11월 이후 본격적인 수익 개선 효과가 나타날 것으로 예상되기 때문이다.


▶‘08년 영업실적 개선: 1) PO 증설, 2) 광학용 필름 증설, 3) Display매출분, 외부매출인식

‘08년 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 2.2%, 98.5% 증가한 1조298억원, 1,264억원이 될것으로 예상된다. 이는 첫째 고 수익성을 유지하고 있는 PO설비 10만톤 증설, 둘째 광학용 필름라인 2개 증설, 셋째 동사 Display사업부에 저가로 공급되었던 광학용 필름(연간 250억원)이 ‘07년 11월 이후 할인률 축소 및 외부매출로 인식되기 때문이다.