STX팬오션, 건화물 해운 시장의 '절대 강자'

기사입력 : 2007년09월21일 08:51

최종수정 : 2007년09월21일 08:51

우리투자증권 송재학 애널리스트는 21일 STX팬오션과 관련, "건화물 해운시장은 역대 최고의 호황기를 맞이하고 있으며, 발틱운임지수(BDI)의 급등으로 2007년 영업실적은 폭발적인 증가세가 예상된다"며 "STX팬오션은 대규모 선대를 확충할 예정이며, 세계 해운시장에서의 영향력은 더욱 커질 전망"이라고 분석했다.

다음은 리포트 요약분이다.

- 투자의견 Buy 및 목표주가 2,600원 신규 제시

STX팬오션에 대해 Buy 투자의견과 목표주가 2,600원을 신규 제시한다. STX팬오션은 국내 최대, 선대운용 기준 세계 5위, 선박 수 기준 세계 10위의 벌크선사이다. 건화물 해운시장은 역대 최고의 호황기를 맞이하고 있으며, 발틱운임지수(BDI)의 급등으로 2007년 영업실적은 폭발적인 증가세가 예상된다. 동사는 해운업계 내 재무구조 우수 기업이며, 원가경쟁력을 갖추고 있는 선대를 확보하고 있어 지속적인 수익 창출이 전망된다. 2007년, 2008년 매출액 증가율은 각각 56.3%, 15.0%, 영업이익률은 각각 7.7%, 7.9%, ROE는 각각 23.9%, 21.4%으로 추정된다. 2007년, 2008년 PER은 각각 10.6배, 9.3배, PBR은 2.2배, 1.9배로 저평가 수준이다. 목표주가는 RIM valuation으로 산출되었는데, 무위험이자율 5.3%, 시장위험프리미엄 4.3%, beta 1.0 가정으로 COE 9.6%를 적용하였다. 목표주가는 2008년 실적 기준 PER 14.1배, PBR 2.8배 수준이다.

- 발틱운임지수(BDI) 역대 최고치 경신

동사의 사업부문별 매출비중은 벌크선 87.8%, 컨테이너선 6.6%, 탱커선 3.4%, 자동차선 2.2% 등이다. 동사는 벌크선 비중이 큰 만큼 발틱운임지수(BDI: Baltic Dry Index)의 영향을 크게 받게 된다. BDI는 9월 19일 현재 8,429p로 역대 최대 호황기를 시현하고 있다. 이는 2005년 저점 대비 382.5% 급등한 수준이며, 2007년 벌크선사의 수익성을 급증하게 하는 요인으로 작용하고 있다. 중국의 벌크 화물 수요가 급증하고 있고 수송 톤당 운항거리가 증가하고 있어 건화물선 수급이 타이트해지고 있다. BDI는 이번 상승 흐름에서 9,000p를 돌파할 것으로 예상되며, 2008년까지 안정적인 흐름을 유지할 것으로 전망된다.

- 고성장성 및 재무 안정성을 확보한 한국의 대표 해운선사

동사는 대규모 선대를 확충할 예정이며, 세계 해운시장에서의 영향력은 더욱 커질 전망이다. 벌크선을 핵심사업으로 유지하며, 기타 해운사업도 미래 성장 동력으로 육성할 계획이다. 2010년까지 사선 100척, 용선 450척의 선대로 커질 전망이다. 동사는 현재 6개의 현지법인, 15개 사무소를 갖춘 글로벌 기업으로 중장기 고성장성을 확보하였다. 이번 국내 IPO로 인해 재무 안정성은 더욱 강화되었는데, 2007년, 2008년 예상 부채비율은 각각 43.7%, 37.6%로 양호한 수준이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00