이번주 금리, 레인지속 전강후약 예상 -우리증권

기사입력 : 2007년09월16일 07:25

최종수정 : 2007년09월16일 07:25

우리투자증권 박종연 애널리스트의 '이번주 금리전망' 보고서 요약입니다.

지난 주 채권시장 동향

지난 주 채권시장은 미국의 고용지표 부진에도 불구하고 단기금리의 상승세로 약보합세를 보였다. 주초 채권시장은 미국의 8월 고용지표가 크게 부진함에 따라 금리 하락세로 출발했다. 그러나 국내증시가 상승세를 재개하고 은행채 및 CD발행이 지속됨에 따라 중장기물을 제외하고는 금리하락 폭을 대부분 반납했다. 결국 국고채 3년물은 전주대비 1bp 상승한 5.37%에 마감되었으며, 수익률 곡선은 중장기 금리의 하락으로 Flattening 되었다.

주간 채권시장 이슈 및 전망

금주 채권시장은 국고채 3년물 5.32 ~ 5.42%, 국고채 5년물 5.37 ~ 5.47%의 레인지 속에 약보합세가 예상된다. 9월 FOMC에서 금리인하 가능성이 높지만 선반영 인식으로 장단기 스프레드 축소에 따른 가격부담이 더 크게 부각될 수 있기 때문이다. 당사는 최근 서브프라임 부실이 미국의 실물경제로 파급될 우려가 높아짐에 따라 연말까지 금리 상승세가 지속될 것이라는 전망을 일부 수정하였다. 수정전망에 의하면 향후 채권시장은 은행채 및 CD발행 등 국내요인에 의해 단기물과 비국고채에서는 금리 상승세가 지속될 전망이지만, 대외요인에 의해 중장기물과 국고채에서는 금리 상승세가 제한될 것으로 예상된다. 한편 한은의 스왑시장 개입은 단기적으로 차익거래 유인을 크게한다는 측면에서 국고채에는 오히려 우호적일 전망이다. 따라서 현금리 수준에서는 장단기 스프레드 축소에 대한 부담으로 방어적인 포지션을 유지하되 금리 전고점 수준에서는 포지션 변경의 기회로 접근하는 것이 바람직할 것으로 여겨진다.

Trade Recommendations

지난 주에는 예상 레인지 속에 전강후약의 장세로 고점매도 관점이 유효했으며, 1/3/5 버터플라이 매수 전략 등이 유효했다. 금주에는 1)방향성 매매는 중기적인 고점매도 속에 박스권 트레이딩 관점, 2)국채선물 환산수익률 - 통안채 2년 스프레드 -8p에서‘통안채 2년 매수 - 국채선물 매도’ 포지션 유지, 3)IRS 1-3년 스프레드 -10bp에서‘IRS 1년 Receive - IRS 3년 Pay’ 포지션 유지, 4)1/3/5 버터플라이 스프레드 -5bp에서‘통안채 1년 & 국고채 5년 매수 - 국채선물 매도’ 포지션 청산, 5)IRS 2-5년 스프레드 2bp에서‘IRS 2년 Receive - IRS 5년 Pay’ 포지션 유지, 6)3년 은행채 ? IRS 스프레드 61bp에서 ‘은행채 3년 매수 - IRS 3년 Pay’포지션 진입 등이 유효할 전망이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00