글로벌 신용경색, 3분기까지는 경계해야 -한화증권

기사입력 : 2007년08월17일 09:15

최종수정 : 2007년08월17일 09:15

한화증권의 '글로벌 신용경색, 3/4분기까지는 경계를 계속해야' 보고서 요약입니다.

- 서브프라임 모기지 문제가 글로벌 유동성/신용경색으로 전이되며, 글로벌 자본시장에서 가격이 요동치고 있다. 언제까지 이런 일이 벌어질 것인가 가늠해야 할 시점이다.

- 결론적으로 이번 글로벌 신용경색은 3/4분기 중 계속해서 시장에 영향력을 발휘할 전망이다. 즉, 이 시기는 지나야 회사채 스프레드나 이머징 마켓 주가 등 이른바 위험자산 가격이 의미 있는 안정을 되찾을 것이란 얘기다.
첫째, 과거 신용 위험 극대화 시기에 비해 스프레드 확대 폭이 아직 작다.
둘째, 사태의 특성상 투자자들의 손실 보고가 집중되기 보다 확산될 가능성이 크다.
셋째, 경제가 양호해 팽창적 통화정책으로 전환이 쉽지 않다.
넷째, 불확실성이 큰 엔/캐리트레이딩 청산 여부가 걸려 있다.

- 한편 해당 기간 중 상황 반전 여부를 포착하기 위해서는 미국 정책금리 인하 여부, 회사채 신용 스프레드, 엔/달러 환율 움직임을 주시해야 할 것이다.

- 경제적으로는 빠른 팽창적 통화정책 전환이 어려울 정도로 기업활동이 양호하다는 점이 중요하다. 신용경색이 이른바 시스템 위기로 번지지는 않을 것으로 판단한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00