CJ투자증권 정동익 애널리스트는 23일 한진중공업과 관련 "2분기 실적은 매출액 7543억원, 영업이익 762억원의 양호한 수준이 될 것으로 전망된다"며 "특히 투자자들이 오랫동안 기다려왔던 북항배후지 17만평이 공업용지로 용도변경 완료됐다"고 말했다.

다음은 리포트 요약이다.


▶ 목표주가 95,700원으로 상향, 투자의견 Buy유지

동사에 대한 6개월 목표주가를 기존의 72,000원에서 95,700원으로 상향조정하고 투자의견 Buy와 조선업종 Top-pick으로의 추천을 지속.


▶ 북항배후지 17만평, 공업용지로 용도변경 완료

투자자들이 오랫동안 기다려왔던 낭보가 찾아 들었음. 인천시 서구 원창동과 석남동 일대의 북항배후지 77만평 중 17만평이 기존 자연녹지에서 공업용지로 용도변경이 완료된 것으로 최근 확인 되었음. 아직까지 기부체납 면적 등에 대한 이견으로 나머지 지역에 대한 용도변경 절차가 다소 지연되고 있으나 향후 순차적으로 용도변경이 진행될 것으로 전망되며, 이에 따라 북항배후지 개발이 본격화되고 자산가치도 크게 상승할 수 있을 것으로 전망됨.


▶ 2분기 실적 양호할 전망, 영업이익 YoY 131% 증가 기대

동사의 올해 2분기 실적은 매출액 7,543억원, 영업이익 762억원의 양호한 수준이 될 것으로 전망됨. 이는 전년동기대비 매출액은 18.1%, 영업이익은 130.9%나 증가한 수준으로 고가수주선박의 본격적인 건조에 따른 조선부문의 수익성 개선과 필리핀 수빅조선소 건설공사 본격화에 따른 건설부문 수익성 개선이 어우러지면서 만들어 낸 결과로 판단. 이에 따라 동사의 2분기 영업이익률은 10.1%에 이를 전망이며, 이는 영종도부지 매각으로 일회성 수익이 크게 발생했던 올해 1분기를 제외하면 2003년 1분기에 11.1%를 달성한 이후 가장 높은 수준임.


▶ 7월 30일부터 거래정지 예정, Buy & Hold전략 유효

동사는 기업분할건이 지난달 말 주주총회를 통과함에 따라 오는 7월 30일부터 약 한달간 거래가 정지될 예정임. 기업분할이라는 이벤트가 기업가치에 미치는 영향은 기본적으로 중립적이지만 분할 이후 중장기적으로는 사업회사의 지분을 이용하여 지주회사의 지분율을 높이려는 노력이 이루어 질 것으로 판단. 또한 지주회사의 경우 사업회사에 대한 지분율을 안정적인 수준으로 높이기 위해 한진도시가스 등 비상장자회사의 상장을 추진할 가능성도 있을 것으로 예상.

이러한 수급상의 요인과 자회사 상장추진 등은 주가상승과 기업가치 제고로 이어져 대주주 뿐 아니라 기존 주주들에도 긍정적으로 작용할 것이라는 것이 당사의 판단임. 따라서 당사는 현재 시점에서 매수 후 거래정지 이후까지 중장기로 보유하는 Buy & Hold전략이 유효할 것으로 판단함.