대신증권 양지환 애널리스트는 25일 글로비스와 관련, "올해 기아차의 슬로바키아 공장이 연산 150천대 규모로 가동되기 시작함에 따라 글로비스의 CKD사업부문은 2005년의 1차 성장기에 이은 2차 성장기에 진입할 전망"이라고 분석했다.

양 애널리스트는 "CKD부품사업부의 매출만 1조원을 상회할 것으로 전망되고 2008년부터 동사의 물류부문은 대폭적인 성장이 가능할 것"이라고 내다봤다.

다음은 리포트 요약입니다.

-투자의견 매수, 목표주가 59,300원으로 신규 커버리지 개시
글로비스에 대한 투자의견 매수, 목표주가 58,300원으로 당사 신규 커버리지 종목으로 분석을 개시한다. 2006년 정몽구 회장의 비자금 파문과 정회장 부자의 글로비스 주식 사회환원 1조원으로 불거진 동사의 성장성에 대한 의문과 오버행 이슈가 해소될 것으로 기대되기 때문이다. 동사에 대한 목표주가 산출은 FY07년 당사 추정 EPS 2,243원에 PER 26x를 적용한 가격이다.

-2007년 CKD사업부문에서의 2차적인 성장이 진행될 전망
2007년 기아차의 슬로바키아 공장이 연산 150천대 규모로 가동되기 시작함에 따라 글로비스의 CKD사업부문은 2005년의 1차 성장기에 이은 2차 성장기에 진입할 전망이다. 2007년 CKD사업부문의 매출은 기아차 슬로바키아 공장의 가동으로 적어도 60%이상의 성장이 가능할 것으로 전망되며, 이에 따라 CKD부품사업부의 매출만 1조원을 상회할 것으로 전망된다.

-글로비스의 물류 사업부문의 성장 가능성은 무한대
2006년 기준 동사의 물류사업부의 매출액은 1조 1,587억원을 기록하였다. 그러나 이는 현대, 기아차의 자동차부문의 국내물류와 부품수출 등 일부에 국한되어 있다. 2008년부터 동사의 물류부문은 대폭적인 성장이 가능할 것으로 전망된다. 그 이유는 (1)2003년부터 EuKor Car Carriers에서 갖고 있던 현대,기아차의 완성차부문의 배선권이 순차적으로 현대,기아차그룹으로 넘어올 예정이며, (2)현대제철 등 철강관계사의 철스크랩 수입 및 2010 현대제철의 고로 사업진출로 철광석 수입수송관련 물류 맡게 될 가능성이 높기 때문이다.

-엠코, 현대오토넷 등 보유지분 가치 최소 3,000억원에 달할 것으로 판단됨
현재 동사가 보유하고 있는 엠코, 현대오토넷 그리고 현대푸드시스템 등의 지분가치만 3천억원을 상회하는 것으로 판단된다. 현대오토넷의 시장가치 천억원과 엠코의 지분가치가 대략 2천억원으로 평가되기 때문이다.