금리 변동성 낮으나 약세흐름 지속 될 듯 - NH투자증권

기사입력 : 2007년05월21일 07:54

최종수정 : 2007년05월21일 07:54

NH투자증권의 21일 주간채권전망 요약분 입니다.
자세한 내용은 전문가리포트를 참조하시기 바랍니다.

▲ 전주 동향및 금주 전망

- 아직은 긴축 기조와 금리 상승 흐름을 변화시킬 요인이 부족하다

- 지난주 시장금리는 과잉유동성 억제을 위한 산발적인 정부 정책이 투자심리를 더욱 위축시킨데다 외환시장 개입에 따른 통안채 발행 확대 우려가 겹치면서 큰 폭으로 상승하며 연중 최고치를 다시 경신하였다.

- 최근 시장금리의 상승세가 당초 2/4분기 이후 점진적인 금리 상승을 예상하였던 우리의 전망기조보다 빠르게 진행되고 있으나 단기적으로 과잉유동성과 이로 인한 통화당국의 긴축 기조의 변화를 기대하기 어렵다는 점에서 근본적으로 채권시장의 불안심리는 계속될 전망이다.

- 일부에서는 정부 당국의 유동성 억제 정책으로 유동성 증가세 둔화될 경우 시장금리가 안정을 찾을 것으로 예상하고 있으나 민간부문의 대출증가가 은행의 경쟁적인 요소보다는 경기회복에 의한 자금수요 증가에 기인하고 있다는 점에서 통화당국의 긴축기조나 금리 상승 추세는 유효하다고 판단된다.

- 특히 민간부문의 중소기업의 대출수요가 높고 연체율이 낮다는 점에서 정부가 인위적으로 대출을 규제하지 않는 한 은행권이 대출자산 확대를 포기할 유인도 크지 않다.

- 다만 당초 과잉유동성 억제를 위해 금리인상보다는 간접적인 수단을 이용한 것이 금리인상이 경제에 미치는 부정적 효과를 고려한 것이고 아직도 경기 전망을 상향 조정할 만큼 경기회복에 대한 확신이 부족하다는 점에서 금리 상승에 대한 통화당국의 속도 조절 기대는 가능하다는 판단이다.

- 금주 국고채 3년, 5년 수익률은 각각 5.10~5.22%, 5.13~5.25%대에서 형성될 전망이다. 단기급등에 따른 가격 메리트와 월말 경기지표를 앞두고 금리의 변동성이 낮아질 것이나 정책 불확실성에 따른 약세 흐름은 지속될 전망이다. 시장금리가 상승 추세 과정에 있다는 점에서 방어적인 전략이 요구된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00