대한투자증권 조윤정 애널리스트는 16일 제약업종 투자보고서를 내고 "현재는 하반기를 대비해서 우량 제약주를 매수할 시점"이라고 밝혔다.

다음은 제약업종 투자보고서 내용입니다.

-우량제약주 매수시점

제약업종지수는 최근 3개월간 시장대비 7.2% 초과하락률을 시현하는 약세국면에 있다.

제약주 약세 배경으로는 1)4월2일 타결된 한미FTA협상으로 향후 제약산업내 신약 특허권 강화에 따른 국내 제약업체들의 영업활동 위축 우려감, 2)4월말 2007년 약가재평가 대상품목 발표로 약가인하에 따른 제약업체 실적감소 우려감, 3)공정거래위원회의 제약업체 대상 실사로 이에 따른 과징금추징 규모가 대규모가 되지는 않을까 하는 우려감 반영 등으로 판단된다.

그러나 위와 같은 우려감은 이미 주가에 반영된 것으로 판단하고 제약업종에 대해Overweight(비중확대) 의견을 유지하며 현시점은 하반기를 겨냥하여 제약주를 매수해야 할 시점이라고 판단한다.

단, 종목은 대형 우량 제약주를 중심으로 압축하여 매수할 것을 추천한다.

-매수 추천의 근거 3가지

1) 하반기 제약업체들의 실적모멘텀이 상반기보다 더욱 강하다는 점.
2) 한미FTA 및 정부의 약제비 적정화 방안 등 정책관련 대부분 악재들이 노출되었다는 점.
3) 반면, 제약주의 Valuation은 여타 주요 내수업종대비 저평가된 상태라는 점에서 투자매력이높다고 판단된다.

-TOP PICKS는 한미약품, 유한양행, 중외제약

따라서 현시점에서 제약업종내 TOP PICKS 선정기준은 1)향후 제약산업내 환경변화 이후 연구개발능력을 잣대로 한 질적 구조조정이 가속화 될 것으로 예상되고, 2)특히, 한미FTA 체결로 신약 및 오리지널 제품비중이 높은 업체가 유리한 입지에 놓일 전망이며, 3)기술력을 중심으로 한질적 구조조정 가속화가 예상되어 브랜드 인지도, 영업력, 연구개발력이 우수한 대형업체의 시장지배력 확대가 예상된다는 점에서 한미약품, 유한양행, 동아제약 등을 TOP PICKS로 추천한다.

여기에 기업분할을 통해 향후 기업가치 상승이 예상되는 중외제약도 매력적으로 판단된다.