호남석유, "자사주 주가 반영 가능성에 무게둬야" - 키움

기사입력 : 2007년02월12일 08:46

최종수정 : 2007년02월12일 08:46

키움증권은 12일 호남석유화학과 관련, "지난해 4분기 실적은 비교적 양호했다"며 "주력 제품인 EG 수급 악화에 따른 감익 우려에도 불구하고, 자회사 가치의 주가 반영 가능성에 좀더 무게를 두어야 할때"라고 밝혔다.

다음은 리포트 내용이다.

-전주말 발표된 06년 4분기 실적은 영업이익은 매출액 5,697억원, 영업이익 820억
원, 경상이익 1,518억원, 순이익 1,144억원으로 당사 추정치와 큰 차이 없는 비교적 양호한 실적이었다(06.4Q 추정치: 매출액 5,646억원, 영업이익 784억원, 경상이익1,620억원, 순이익 1,258억원).

-06년간으로 보면, 제품가격 등 상승으로 매출액은 2조 1,813억원으로 3.2% 늘어났지만, 국제가격 상승에 따른 나프타 가격 상승으로 인한 스프레드 감소(06P: 416천원/톤←05: 525천원/톤)로 영업이익은 2,554억원으로 24.9% 급감했다.

-5월에 예정된 정기보수(에틸렌 생산능력 +8만톤)와 국제유가 하락에 따른 판가 하락 등으로 07년 매출액은 전년보다 2.3% 줄어든 2조 1,302억원, 영업이익 역시
7.0% 줄어든 2,377억원으로 전망된다. 그러나 시장 컨센서스(Fn Guide 기준 1,963억원)처럼 큰 폭의 감익 가능성은 낮다는 것이 우리의 의견인데, 이는 주력제품인
EG 가격, 마진이 자체 신증설에 따른 수급 변동에도 영향을 받지만, 향후 고유가
기조가 유지될 가능성이 높아 “EG←에틸렌←나프타←원유”로 이어지는 Supply
Chain상 나프타 및 에틸렌 가격 역시 높은 가격 유지가 가능해 EG 가격 급락에
따른 영업이익 급감을 과도하게 우려할 필요가 없다는 판단 때문이다.

-동사 주가는 자회사인 롯데건설, 롯데유화 등의 가치에 대한 주목으로 12월 중순
이후 가파른 상승세를 시현했는데, 우리는 주력 제품인 EG 수급 악화에 따른 감
익 우려에도 불구하고, 자회사 가치의 주가 반영 가능성에 좀더 무게를 두어야 할
때라는 기존 뷰를 유지한다.

-06년 6월 이후 유화업체들의 주가 상승을 이끌었던 기초유분 위주의 제품 가격(마진)의 추가 상승 가능성이 제한적인 상황에서 유화업체들의 추가 주가 상승 역시쉽지 않을 전망이다. 그러나 동사의 경우 롯데건설, 롯데유화 등 자회사 가치의 주가 반영 가능성이 여전히 높아 향후 주가 역시 다른 유화업체들과 차별화된 모습을 보일 것이라는 판단이다.

[키움증권 이정헌 애널리스트]

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00