삼성증권은 17일 "1분기에는 지난해 하반기 지속됐던 LG석유화학의 실적 모멘텀이 사라질 전망"이라고 분석했다.

삼성증권은 이날 LG석화의 투자의견을 '보유'로 하향했다.

이을수 애널리스트는 "지난해 4분기 실적이 분기 영업이익 최대치를 갱신했지만 이는 예상수준"이라며 "1분기 실적은 이를 넘지 못할 것"이라고 평가했다.

이 애널리스트는 "단 2만5000원 수준까지 주가조정시 재매수를 고려할 수 있다"고 덧붙였다.

다음은 LG석유화학 분석보고서 요약입니다.

◆LG석유화학이 1/16일 2006년 4분기 실적을 매출 5,897억원, 영업이익 1,121억원, 순이익 795억원으로 잠정 발표함. 이러한 4분기 실적은 2004년 3분기 중 기록하였던 1,024억원의 분기 영업이익 사상 최대치를 경신하는 것이며, 영업이익 기준 시장 consensus를 49.5% 상회하는 실적. 그러나 당사 예상치 기준으로는 영업이익이 5.9%의 차이를 보일 뿐이며, 순이익은 1.2%의 오차에 머물러 예상수준이라고 할 수 있음.

◆2006년 4분기의 뛰어난 실적의 원인은 기초유분 위주의 강세가 지속된 가운데, Benzene과 Benzene 계열인 BPA(Bisphenol-A)의 마진이 크게 개선되었기 때문. 1월 3주차까지 아직 이러한 분위기가 유지되고 있으나, 현재 정상가동 되지 않고 있는 YNCC가 완전 가동될 경우 시황은 조정을 받을 것으로 예상되며, 최근 유가하락을 감안할 때 현재 Benzene 가격의 조정은 불가피하다고 판단되어 2007년 1분기 실적은 4분기 실적을 경신하지 못할 전망.(1Q07E 영업이익 729억원)

◆현재 당사의 2007년 석유화학 시황 전망을 유지하며, 이를 근거로 할 때 2007년 1분기에는 2006년 하반기 중 지속되어 왔던 실적 모멘텀이 사라질 전망. 더욱이 2006년 4분기 실적이 당사 추정치에서 크게 벗어나지 않아 2007년과 2008년 실적을 상향조정해야 할 상황이 아니어서, 목표주가 변동 요인 없음. 반면 주가는 최근 2주 사이에 시장 대비 18.4% outperform하며, 현재 당사 목표주가에 6.3% 차이로 근접함. 이를 반영하여 투자의견을 HOLD(H)로 하향조정. 단 25,000원 수준까지 주가조정 시 재매수 고려할 수 있음.