재정경제부의 ''물가연동국고채' 발행계획' 보도자료 전문입니다. 자세한 내용은 전문가리포트에서 보실 수 있습니다.



□ 정부는 그동안 연구용역(설문조사 포함), 공개 간담회(’06.11.24.) 등 의견수렴을 거친, 물가연동국고채 발행계획을 다음과 같이 확정하여, 2007년부터 시행할 예정

① 상품구조

ㅇ 연동지수 : 매월 초 통계청 발표 소비자물가지수(CPI)

ㅇ 연동방법 : 3개월 시차*를 두고 물가변동에 따라 채권의 액면을 조정하는 ‘Canadian Model’ 방식 채택

* 예 : ’07년 7월초에 발표되는 6월 CPI는 9월 시점의 원금변동분 산출에 적용됨→3개월간의 시차(time lag)를 두고 물가가 원금에 반영됨

ㅇ 물가하락에 따른 원금보장(Floor) 여부 : 물가연동국고채의 경제적
순기능 강화 등을 위해 원금보장 없음

ㅇ 만기 : 장기 지표금리로 자리 잡은 명목국고채 10년물과 동일한 10년 만기로 발행→초기 안정적 정착 유도

② 발행규모

ㅇ 시장수요 등을 반영하여, ’07년 국고채 발행량의 5%

ㅇ ’07년 만기물별(3․5․10․20년물) 발행비중(%)은「20 : 40 : 30(고정금리 25, 물가연동 5) : 10」

③ 발행방법

ㅇ 가격발견이 어려운 초기에는 인수단을 통해 발행, 이후 PD 입찰

ㅇ 지나친 세분화에 따른 유동성 저하 방지를 위해 분기 1회 발행



□ 정부는 물가연동국고채 발행이 우리경제의 폭과 깊이를 강화(Widening and Deepening)하는데 기여할 것으로 기대

(재정운용 측면)

① 물가연동국고채는 투자자에게 물가변동위험의 Hedge수단을 제공함에 따라 명목국고채에 비해 Inflation Risk Premium만큼 낮은 비용으로 발행 가능→정부 이자비용 절감

② 다양한 국채수요기반(Maximize Investors' reach) 및 자금조달수단 확보를 통해 안정적인 재정자금 조달기반을 마련

③ 稅入(부가세 등)과 물가間 강한 正의 상관관계를 고려할 때, 물가연동국고채 발행은 자산(세입)․부채의 현금흐름 일치를 통해 재정운용의 안정성 강화

(금융시장 측면)

① 시장에 새로운 금융투자상품을 제공함으로써 투자 포트폴리오의 안정성과 수익성 제고

② 민간기업 등이 물가연동채권 발행時 기준금리(benchmark rate) 제공으로 원활한 가격발견 유도

③ Inflation Swap․Futures 등 각종 파생상품 개발유도를 통해 우리 금융시장의 Global化 촉진

(거시경제 측면)

① 정부의 강력한 물가안정의지 전달로 불필요한 시장의 기대인플레이션(Inflation Expectation) 제거

② 명목 국고채 금리와 물가연동국고채의 실질금리(Real Rate) 차이를 이용해 통화정책 수행에 유용한 기대 인플레이션 도출 가능