현대증권 권정우 애널리스트는 20일 심텍 투자보고서를 내고 "11월 매출액은 전월부터 본격화된 실적 개선추세를 지켜갔다"고 평가했다.

특히 그는 "비주력 부문 보다 DDR II 관련 매출 비중이 70%를 상회하면서 수익성 12% 초과 수준을 지속했다"며 "2007년의 경우 매출처별 점유율 확대가 예상된 가운데 삼성전자의 향후 매출 증가 추이가 성장의 열쇠가 될 것"이라고 말했다.

다음은 심텍 투자보고서 내용입니다.

11월 매출액 전월대비 개선 지속 : 11월 매출액은 전월대비 3% 증가한 259억원으로 10월부터 개선추세 지속. 영업이익률은 지난 10월 12.3%에서 11월에는 12.6%로 상승. 이는 영업이익 기여도가 높은 DDR II 관련 주력 제품 매출 비중 70% 이상 확대 영향.

4분기 매출액, 전분기 대비 14% 증가한 775억원 : 10월 이래 이어지는 매출 호조세는 12월에도 이어질 것으로 보여 4분기 전체 매출액은 전분기 대비 14% 증가한 775억원 전망. 영업이익률은 연간 실적 마감에 따른 12월 일회성 비용이 발생할 가능성이 있으나 12% 수준은 유지 전망. 이에 따라 2006년 전체 매출액은 2,878억원으로 전년대비 26% 성장, 전체 영업이익률은 2005년 9.7%에서 2006년 11.7%로 개선 예상.

주요 제품의 매출처별 점유율 확대 전략 관건: 동사는 BOC 매출처로 하이닉스를 중심으로 삼성전자, 마이크론, 키몬다 및 난야 등 다양한 매출처를 확보. 2007년에는 점유율 확대 전략이 성장의 열쇠가 될 것으로 예상. 동사는 2006년 초부터 삼성전자로 매출 확대 지속. 2006년 말 기준 삼성전자향 BOC 매출액은 지난 2006년 1분기의 4배 수준으로 증가. 그러나, 아직 삼성전자 내 점유율은 7% 정도에 머물러 확대 여력 충분하다 평가.

성장 전략 유효, 2007년 매출 성장률 16% 전망 : 동사는 BOC 시장 뿐만 아니라 메모리 모듈 시장에서 선두그룹 내 강한 경쟁력 보임. 두 제품 모두 DDR II DRAM 수요증가에 따른 수혜가 지속될 것으로 보며 2007년 동사의 매출액은 전년대비 16% 성장한 3,327억원.

이는 당초 예상치에서 환율 조정(2007년 연간환율 950원/달러 ? 930원/달러) 감안 및 비주력부문의 매출 추정 보수화에 따른 것. 그러나 전체 영업이익 기여도가 높은 DDR II 관련 매출 추이는 기존 추정을 유지하여 전체적인 EPS 변경은 미미. 적정주가 12,000원 및 투자의견 BUY 유지