대신증권 양지환 애널리스트는 13일 한진해운 투자보고서를 내고 "3분기 컨테이너 운임은 일시적으로 반등한 것"이라며 투자의견 마켓퍼폼(시장수익률)을 유지한다고 밝혔다.

특히 그는 "3분기 성수기임에도 불구하고 전분기 대비 1.1% 증가에 그쳐 물동량증가세가 글로벌 경기둔화로 인해 한 풀 꺾인 것으로 판단된다"고 덧붙였다.

다음은 한진해운 투자보고서 내용입니다.

3분기 매출액 5.6%(yoy), 영업이익 –70.4%(yoy) 증가

한진해운의 3분기 실적이 발표되었다. 매출액은 컨테이너 수송량이 15.8%(yoy) 증가한 데 힘입어 5.6%(yoy)증가한 것으로 나타났다. 그러나 영업이익은 전년동기대비 –70.4% 증가한 수치를 기록하여 당사 추정치 505억원을 14.7% 하회한 것으로 나타났다. 영업이익의 하락은 컨테이너운임단가의 하락, 연료유류비의 증가, 환율하락에 따른 수입 감소로 인하여 부진한 것으로 판단된다.

컨테이너 수송량 15.8%(yoy), 1.1%(qoq)증가

컨테이너 수송량은 15.8%(yoy)증가한 것으로 나타났으나, 성수기였음에도 불구하고 전분기 대비 1.1% 증가에 그쳐 물동량증가세가 글로벌 경기둔화로 인하여 한 풀 꺾인 것으로 판단된다. 주요 기간항로별로 미주항로는 Outbound 15.6%(yoy), Inbound 14.0%(yoy)증가하였으며, 구주항로는 Outbound 10.0%(yoy), Inbound 16.0%(yoy) 증가한 것으로 나타났다. Inbound물동량의 증가세가 양호한 것으로 나타났는데, 이는 미주 및 유럽으로부터 중국으로의 수입물동량의 증가로 인한 것으로 추정된다.

컨테이너평균운임 –3.8%(yoy), +7.7%(qoq)증가

컨테이너사업부의 매출이 발표되지 않아 평균운임을 정확히 알 수 없지만, –3.8%(yoy),+7.7%(qoq)증가한 것으로 추정된다. 그러나 이는 PSS(Peak Season Surcharge)부과에 따른 것으로, 성수기 시즌이 지나감에 따라 4분기에는 큰 폭으로 하락할 것으로 전망된다.

투자의견 시장수익률유지, 목표주가 24,700원으로 21.1%상향

투자의견 시장수익률을 유지하며, 목표주가 24,700원으로 상향 조정한다. 목표주가 상향조정은 P/B를 2007년 0.8x로 변경적용한데 따른 것이다.