현재 정책금리 인상은 인하만큼이나 어렵다 - 한화증권

기사입력 : 2006년11월12일 12:16

최종수정 : 2006년11월12일 12:16

한화증권의 주간 채권전망 리포트 요약입니다. 자세한 내용은 전문가리포트에서 보실 수 있습니다.

- 경기 수축기에 정책금리 인상은 당연히 인하보다 더 어렵다.
부동산 가격이 급등하자 채권시장에서 정책금리 인상론이 빠르게 퍼졌었는데, 경기 수축이 마무리됐는지 여부가 불투명한 상태에서 정책금리 인상은 애초부터 어려운 일이었다. 사안이 사안이니만큼 정치적인 면들을 부각시키는 쪽도 있었지만, 한국은행이 부동산만을 보고 정책금리를 인상할 것이라 판단하긴 어렵다. 한국은행의 정책 패턴을 읽기 위해서는 정치적인 면보다 통화정책과 관련된 최근의 이론적 논의를 검토하는 게 더 중요해 보인다.

- 당분간 정책금리 인상, 인하가 어려울 것이라는 기존 전망을 유지한다.
2007년 1/4분기 정도까지로 보고 있는데, 이 때까지는 전년동기대비 성장률이 지금보다 조금 더 떨어질 것이다. 부동산 문제가 첫번째 고려사항이 아니므로 결국 통화당국이 원하는 정책금리 정상화는 다음 경기 확장 사이클로 이연될 것으로 본다.

- 민간부문 자금 수요는 늘고 있지만, 본격적인 영향은 아직 나타나지 않고 있다.
설비투자가 꾸준하게 증가하고, 관련된 자금 수요도 늘어나고 있다. 하지만, 아직은 너무 강조할 필요가 없을 것으로 판단된다. 국채 물량이 줄고 있고 일반 회사채 발행도

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00