SK, 이익 안정성 크게개선 '매수'-대우證

기사입력 : 2006년10월25일 09:06

최종수정 : 2006년10월25일 09:06

대우증권 임진균 이응주 애널리스트는 25일 SK 기업분석보고서를 통해 "SK의 이익 안정성이 크게 개선됐다는 점에 주목할 필요가 있다"며 투자의견 '매수', 목표가 8만3000원을 제시했다.

두 애널리스트는 SK의 이익 안정성 개선 요인으로 ▲자원개발부터 다운스트림까지의 수직계열화 ▲탄력적인 가동률 조정전략 ▲수출비중 확대 ▲자회사 실적의 안정화 등을 꼽았다.

다음은 SK 기업분석보고서 요약입니다.

◆분기 실적, 석유화학과 윤활유 부문 호조로 선방

SK의 3분기 영업이익은 3,495억원으로 전년대비 4.9%, 전분기 대비 13.8% 증가했다. 석유화학 및 윤활유 부문의 설비증설(Revamping 포함)이 완료되면서 생산물량이 증가했고, 석유화학제품 가격이 초강세를 보였기 때문이다.

석유부문의 영업이익은 전년대비 20.8% 감소했지만, 석유화학 부문은 주요 제품들의 스프레드 개선에 힘입어 전년대비 30.3% 증가했다. 또한 윤활유 부문도 호조를 보였는데, 전년동기비 89.9%라는 높은 영업이익증가율을 기록했다.

◆4분기 이후 정제마진 회복, SK인천정유 실적개선 기대

4분기 이후 실적도 안정적인 흐름을 이어갈 것으로 보인다. 3분기에 다소 부진했던 석유사업이 정제마진의 회복으로 개선될 전망이다. 기초유분 스프레드는 유가하락에 따른 제품가격 하락과 수요둔화로 인해 하락세를 보일 것으로 예상되지만 절대수준이 여전히 높아 석유화학부문의 이익도 양호할 것으로 전망된다.

인천정유의 실적개선도 기대된다. CDU(원유정제시설)의 가동률 상승과 원유공동구매 등 SK와의 시너지 효과가 기대되기 때문이다. 또한 2008년 6월말 가동될 RFCC(중질유분해시설)는 부가가치가 높아 인천정유의 수익성 개선에 크게 기여할 전망이다.

◆투자의견 매수, 목표주가 83,000원으로 상향

SK의 투자의견은 매수를 유지하고 목표주가는 수익예상 상향 조정을 반영하여 83,000원으로 높여 제시한다. 자원개발부터 다운스트림까지의 수직계열화, 탄력적인 가동률 조정전략, 수출비중 확대, 자회사 실적의 안정화 등에 힘입어 SK의 이익 안정성이 크게 개선되었다는 점에 주목할 필요가 있다. 공시를 통해 검토 중이라고 밝힌 자사주 매입이 실제 실행된다면 주식시장내 수급여건 개선에 도움이 될 것이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00