달러/원 환율이 955원 밑으로 빠지며 1개월여 최저치를 기록했다.글로벌 달러가 다소 하락하고 위안화 절상 논의 재개, 시장의 롱포지션 청산 등이 약세를 빚어내고 있다.그렇지만 이랜드의 한국까르푸 관련 매수나 정유사 결제수요 등 950원대 저가 매수는 여전히 있어 낙폭은 제하되고 있다.딜링 전략 차원에서는 글로벌 달러 하향세와 최근 잇따른 상승 무산으로 매수가 위축된 상황이고, 반면 950원대 초반에서는 언제든 대기 매수가 나올 수 있어 롱과 숏 모두 거래가 힘든 상황이다.8일 달러/원 환율은 오전 11시20분 현재 955.40/70으로 전날보다 0.80원 내린 수준을 보이고 있다. 달러/원 선물 9월물은 955.20으로 1.20원 떨어졌다.달러/원 환율은 달러/엔 하락과 뉴욕MDF 선물환율의 약세로 전날보다 0.90원 낮은 955.50에 출발한 뒤 956.10까지 반등하기도 했으나 추가 고점 상향에 실패했다.전날 종가인 956.40원에 포진된 60일선을 완전히 회복하지 못하자 롱청산 매물이 등장했고, 이후 시장심리가 약화되면서 매도세가 합세, 장중 953.90까지 저점을 낮췄다.이에 따라 달러/원 환율은 지난 8월중 저점인 8월 1일의 955.00원을 하회하며 7월 31일 953.10원 이래 1개월 최저치를 기록했다.이후 달러/원 환율은 저가 반발 매수가 유입되며 954원선에서 낙폭을 축소하는 가운데 955원대로 올라와 거래되고 있다.9월 들어 시장은 미세하지만 분위기가 달라진 것처럼 보인다. 그렇다고 급락과 급등이 있는 시장은 아니다. 그렇지만 8월과는 뭔가 달라진 것 같다는 게 딜러들의 전언이다. 여하튼 예상하지도 않았는데 8월의 최저치인 955원을 깼다는 점에서 시장 환경을 한번 점검할 필요가 있다.외국계 은행 관계자는 "수출업체 네고가 세게 나온 것도 아닌데 시장은 약세를 보이고 있다"며 "저점 지지 기대도 무산되자 롱을 청산할 수밖에 없어 다소 당혹스럽다"고 말했다.7월에 이어 8월 경상수지도 적자가 난다고 하고 연간으로도 대폭 줄어들 것이라는 소식들은 달러 매수 마인드를 주고 있다. 또 달러/원 환율 수준이 박스권 하단인 950원선으로 내려왔고 100엔/원이 820원을 하회해 바닥심리도 있고, 이벤트성 매수세도 있는 상태이다.그렇지만 환율은 좀처럼 오르지도 못하고 있고 오히려 하락하면서 1개월 최저치를 기록하는 등 낙폭이 크지는 않지만 하락세를 보이고 있다.기술적으로는 미미 959원대의 20일선이 깨졌고 956원대의 60일도 하회함에 따라 고점 저항선이 점차 하향하고 글로벌 달러 하향 압력도 작용하고 있는 것으로 분석된다.그렇지만 그보다는 9월이 8월과 다른 이유는 미세하지만 수급의 변화에서 찾아야 할 것으로 보인다. 기조는 변한게 없으나 미세한 내용이 바뀌고 있기 때문이다.먼저 8월까지는 경상수지 적자가 났고 연간으로도 균형에 수렴하겠지만, 9월에는 경상수지는 흑자가 날 것으로 예상된다. 수출의 경우 7월 현대차 파업이 다소 영향이 컸지만 8월중 기아-쌍용차 파업은 3억달러 정도의 추정 손실에 그쳤다. 그렇지만 세계경제가 아직은 건실한 상황에서 8월 파업이 대체로 일단락되고 8월중 18%대의 수출 증가세, 9월중 조선사 수주 호조, 반도체 등 IT경기 회복 조짐 등으로 무역수지 흑자폭이 증가할 것으로 보인다.국제유가가 전년대비 30% 이상의 급등세를 보이고 있으나 최근 다소 하향하고 있고, 특히 8월 휴가철에 집중된 해외여행 등에 따른 적자 급증도 9월에는 다소 축소될 여지가 있다.즉 7-8월중 6억달러 수준에 그쳤던 무역수지 흑자 규모는 최소한 10억달러 이상으로 증가할 가능성이 크고, 7월 18억달러에 달했던 서비스수지 적자는 8월 여행과 유학 수요 증가로 더 심화될 수 있겠지만 9월에는 적어도 7월 이전 수준으로 감소할 여지가 있다.무역수지와 서비스수지 모두 9월중 개선되는 모습을 보이면서 기본적인 수급 관계가 8월의 수급균형 내지 수요우위 상황에서 벗어날 것으로 가능성이 크다. 전체적으로는 미세한 변화 수준이라고 하더라도 월간으로는 8월의 최악의 상황에서 9월의 개선 또는 호조 상황으로 변화된다는 점에서 단기적으로는 변화폭이 크게 느껴질 수 있다.또 심리적으로는 기업체들의 선물환 압력을 고정관념으로 가지고 있다가 8월에 들어서면서 겨우 경상수지 적자에 대한 얘기가 공론화되기 시작했다는 점에서 실제 변화와 심리적 반응간 격차(gap)가 나타날 수 있다.심리나 관념으로는 이제부터 본격적으로 경상수지 적자를 고정관념화하고, 시장참가자나 수출입 기업 등도 서서히 이를 받아들일 것으로 보인다.그렇지만 다른 한편으로는 이를 수용하는 과정에 이와는 다른 정보, 특히 상반되는 정보에 대해서는 배제하려는 속성이 있다는 점을 간과해서는 곤란하다.즉 새로운 관점, 고정관념화 과정에서 현실의 미세한 변화를 덜 받아들이든가 덜 반응하고자 하는 속성으로 인해 대처 능력이 약화될 수 있다는 점에서 현실적인 변화에 대해 좀더 차가운 머리가 필요할 것으로 판단된다.아울러 외국인들의 주식 순매도가 크게 강화되지 않고 있다는 점, 물론 공격적인 순매수로 전환하지는 않겠지만 매도축소 상황에 대한 인지가 필요해 보인다.더욱이 그동안 965원대 도전이 무산되고 960원선마저 무너지면서 시장의 상승 에너지, 특히 역외 등 매수세가 응집되지 못하고 분산돼 있는 상황이 개선되려면 계기와 더불어 시간이 걸릴 것으로 보인다.하향된 박스권에 익숙해진 상황이고 글로벌 달러 움직임이 '찬바람' 속에서 위안화 절상 등 이슈를 통해 하향 압력을 가중할 지도 주목된다.물론 기업 M&A 관련 이벤트성 매수, 중기 경상수지 균형의 지속 가능성 등으로 환율은 급락 여건을 탈피했다는 관점은 향후 큰 흐름상 환율의 하방경직성을 어느정도 담보해 줄 것으로 보인다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com