주말 미국 재무증권 수익률이 일제히 큰 폭으로 하락했다.이날 발표된 7월 고용보고서 결과 일자리 수가 예상보다 적게 나오자 연준의 다음 주 금리동결 기대감이 확실시되는 분위기가 형성됐다.10년물 국채금리는 한때 4.88%까지 하락해 4월 이후 최저치를 기록했으며, 2년물 금리가 현 연방기금금리보다 28bp 낮은 수준까지 후퇴했다.이처럼 채권시장 참가자들이 랠리를 즐긴 것은 사실이나 이코노미스트들은 연준이 여기서 긴축사이클을 완전히 중단할 것이라는 보장이 없기 때문에 주의해야 할 것이란 경고를 제출했다.더구나 다음 주 FOMC 외에 국채입찰 일정을 앞두고 금리가 더이상 내려갈 수 없는 수준까지 왔기 때문에 추격매수는 곤란할 것이라는 지적도 함께 나왔다.3개월 5.07%(-0.03), 2년 4.97%(-0.07), 5년 4.83%(-0.07), 10년 4.89%(-0.07), 30년 4.99%(-0.05)※ 출처: Bloomberg Market Data, 美 동부시각 17시 기준이날 미국 노동부는 7월 비농업부문 신규일자리 수가 11만3,000개 증가했으며, 실업률은 4.8%로 올라섰다고 발표했다. 이는 당초 14~15만개 신규 일자리와 4.6%의 실업률을 예상한 시장의 예상치를 크게 하회하는 수치였다.그러나 시장이 주목하던 시간당 임금 상승률은 0.4%로 시장의 예상치를 상회했다.결국 고용보고서 결과도 경기가 예상보다 빠르게 둔화되고 있지만, 인플레이션 압력은 여전히 높은 수준일 것임을 예상하게 하고 있는 셈이다.이번 결과로 일부 낙관론자들은 "긴축사이클이 완전히 종료됐다"고 선언하고 나섰지만, 여전히 다수 전문가들은 "아직은 불확실하다"고 지적해 논란이 가중될 전망이다.지난 4월 의회 증언 당시 버냉키 연준의장은 "앞으로 경기전망을 검토하기 위한 시간을 벌기 위해 FOMC가 한 차례 혹은 그 이상 금리를 동결할 수도 있다"고 말했으나, 분명히 "이렇게 금리동결 결정이 내려지더라도 이는 다음 번 회의에서 다시 다른 결정이 내려질 가능성을 배제하는 것은 아니다"라고 강조한 바 있다.결국 시장은 다음 주 화요일 나올 연준의 정책성명서 내용을 보고서야 연준의 판단이 어떤 변화를 보이고 있는지 결론을 내릴 수 있을 것 같다. 앤소니 캐리다키스(Anthony Karydakis) JP모건 애셋 매니지먼트사 수석 美 이코노미스트는 시장이 이미 중기 금리인하 가능성을 기대에 반영하는 중인 것으로 보이지만, 다음 주 연준의 성명서를 보고나면 생각이 바뀔 것이라고 말했다.그는 연준이 추가적인 금리인상을 단행할 수 있다는 "암묵적인 경고" 문구를 포함할 가능성이 높다며, "이 때문에 이번 채권시장의 랠리는 한계를 가질 수밖에 없을 것"이라고 주장했다.그는 다음 주 총440억달러 규모의 신규공급도 부담으로 작용할 전망이라서 2년물 및 10년물 금리는 각각 4.95%선까지 조정될 전망이라고 전망했다.그러나 제이슨 에반스(Jason Evans) 도이체방크 수석국채딜러는 FOMC 성명서가 "인플레이션에 대해서는 상당히 조심스러울 것"이지만, 채권시장의 추가랠리는 가능할 것이라고 주장했다. 그 역시 채권금리 5% 시절은 이미 지나갔다고 보는 낙관론자들 중 한 사람이다.에반스는 다음 주 2년물 금리가 4.80% 중반선까지, 10년물 금리는 4.80%까지 추가 하락할 것으로 전망했다.美 7월 비농업부문신규일자리: 실제 113K , 예상 141K, 이전 124K(121K에서 수정)美 7월 실업률: 실제 4.8%, 예상 4.6%, 이전 4.6%美 7월 시간당임금증가율: 실제 0.4%, 예상 0.3%, 이전 0.4%(0.5%에서 수정)美 7월 주간평균노동시간: 실제 33.9H, 예상 33.9H, 이전 33.9HOECD 6월 경기신뢰지수: 실제 109.7, 이전 109.8...美 경기신뢰지수: 실제 106.2, 이전 106.4[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com