6월 미국 비농업부문 신규일자리 수가 12만1,000개 증가하는데 그쳤으나, 시간당임금이 전월대비 0.5%, 전년대비 3.9%나 상승했다. 실업률은 4.6%로 변화가 없었다.경제전문가들은 이번 지표가 경기 및 물가전망에 어떤 의미를 지니는지 엇갈린 평가를 제출했다.다음은 6월 미국 고용보고서 결과에 대한 전문가의견을 소개한 것이다.◆ 스티븐 우드, 인사이트 이코노믹스(Insight Economics)6월 일자리 증가 폭이 부진한 것은 또다른 경기둔화 조짐이다. 하지만, 주간평균노동시장이 증가한 것이나 시간당 임금이 크게 증가했다. 일단 일자리 증가 폭이 둔화된 것은 연준이 8월 FOMC에서 금리인상을 중지하도록 설득하는 근거가 될 것이지만, 인플레 지표가 강했던 것은 여전히 추가적인 긴축 가능성을 시사하게 만들 요인이 될 것으로 보인다.◆ 베어스턴스 일자리 증가 폭이 둔화된 것은 분명한 경기둔화 조짐이다. 하지만 주간노동시간이나 시간당 임금 지표 그리고 실업률 결과와는 극명한 대조를 이루고 있다. 낮은 실업률이나 임금상승세는 연준이 고용시장에 근거한 인플레 우려를 유지하게 만들 것으로 판단된다.◆ 버나드 보몰, 이코노믹 아웃룩 그룹미국경제는 2006년 하반기와 2007년까지 생각보다 신속하게 둔화되고 있다는 것이 분명해졌다. 연준은 경기 연착륙을 이끌어 낼 긴축 정책을 거의 대부분 완성했다고 본다. 우리는 하반기와 내년 성장률이 2~3%에 그칠 것으로 보며, 또 인플레 압력도 낮아질 것으로 전망하고 있다. 결론적으로 우리는 소비지출이나 주택경기가 붕괴되지는 않는, 전형적인 경기 둔화세를 경험하는 중이다.연준은 8월에 금리인상을 중단할 것으로 보며, 5.25%가 이번 긴축사이클의 금리 고점이 될 가능성이 높다.◆ 골드만삭스일자리 증가 폭이 계속 둔화되고 있는 것은 미국 경제성장률이 약화되고 있다는 것을 확증하는 것이다. 다만 임금 및 주간노동시간 등 다른 지표들은 예상보다 강했다. 따라서 이번 보고서는 연준의 향후 정책경로에 대해 모호한 의미를 지닐 수밖에 없다. ◆ 피터 모리사이, 메릴랜드대 교수4월부터 6월까지 일자리 증가 폭이 추세선을 밑돈 것은 경기가 둔화되고 있음을 시사한다. 주택경기의 둔화와 휘발유가격 상승으로 자동차 및 소매판매가 둔화되고 있고 이는 나아가 기업설비투자와 건설 및 일자리 창출에도 부정적인 영향을 미칠 것이다. 노동생산성 향상률이 높은 편이기 때문에 임금상승률이 높아졌다고 해도 코어 인플레 압력이 크게 상승하지는 않을 것으로 예상된다.◆ 하셉 아메드, JP모건 이코노믹스일자리 증가 폭이 예상보다 약했던 것 중에서 건설과 소매업종에서의 계속해서 채용수요가 취약하다는 점이 눈에 띈다. 이는 소비지출과 건설활동이 약화되고 있음을 보여준다. 선행지표가 되는 임시직 고용 또한 올해들어서는 현저하게 둔화되고 있다.◆ 브라이언 웨스버리 외, 퍼스트 트러스트 어드바이저스이번 6월 고용보고서에서는 낙관론자와 비관론자 모두 자신의 견해를 지지하는 요소를 발견할 수 있었는데, 본질적인 메시지는 연준의 긴축정책과 고유가에도 불구하고 여전히 경제의 회복탄력이 유지되고 있다는 점이 아닐까 한다. 실업률이 하락하고 임금이 상승하며, 일자리가 늘어나고 있다는 점에서 본다면 소비가 악화되고 연준이 금리인상을 중단할 이유가 없다. 우리는 하반기에도 미국경제가 4% 성장률을 달성할 수 있을 것으로 본다.◆ 모건스탠리 경제분석팀이번 고용보고서 결과의 엇갈림은 오는 19일 의회에 통화정책 보고서를 제출해야 하는 버냉키로서는 곤혼스러운 결과일 것이다. 우리는 그가 인플레 파이팅 의지를 강조하는 하면서 추가적인 금리인상 가능성의 문을 열어두려고 할 것으로 본다. 우리는 6월 소비자물가지수 상승률이 코어지수가 전년대비 2.6% 상승률을 기록할 것으로 보며, 또한 8월 3일 제출될 고용보고서 결과가 연준의 8월 추가 25bp 금리인상을 위한 적절한 근거를 제공할 것으로 본다.◆ 니겔 골트, 글로벌 인사이트6월 고용보고서는 일자리 증가 폭이 약했던 반면 인플레 압력은 높았다. 양쪽 모두 가장 좋지 않은 결과였다. 일단 일자리 증가 폭은 경기의 둔화를 짐작케한다. 우리는 2/4분기 성장률이 2.3%에 그칠 것으로 전망하고 있다. 이는 연준이 8월 금리인상을 중지하거나 종결할 가능성을 열어준다. 그러나 근원소비자물가지수 상승률이 강화되고 있다는 것은 연준이 여전히 할 일이 남았다는 것을 보여준다. 우리는 8월8일 연준이 금리를 5.50%로 25bp 인상할 것으로 전망하는 중이다. 문제는 경기가 둔화되는 것을 감수하고 연준이 연말까지 한 차례 더 금리를 인상할 가능성도 열려있다는 점이다.◆ 조슈야 샤피로, MFR Inc.이번 고용보고서는 연준의 금리인상 "중지" 쪽에 사다리를 내려준 것으로 보지만, 임금이나 노동시간 면에서 보자면 이런 전망이 확실하다고 할 수만은 없다. 특히 8월8일 FOMC 이전까지 나올 지표들이 많기 때문에 단정할 수는 없다. 6월 인플레지표가 특히 주목된다.다만 지난 해 허리케인에도 불구하고 경기가 강성했듯이, 올해 봄 이후 나온 거시지표들이 유가압력 속에서 생각보다 약했지만 기초 경제여건이 생각보다 강하다는 인상을 지울 수 없다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com