SK텔레콤이 중국 이동통신사업자인 차이나유니콤의 전환사채(CB)를 9600억원에 매입하기로 결정, 중국 이동통신시장 진출을 본격화했다.SK텔레콤은 21일 중국 제2이동 통신 사업자인 차이나유니콤과 'CDMA사업 분야에 대한 전략적 제휴 협정서'를 체결하고 1년 후부터 차이나유니콤 지분 전환이 가능한 CB(전환사채)를 총10억 달러(약 9600억원)에 매입하기로 했다고 밝혔다.이에 따라 SK텔레콤과 중국 차이나유니콤은 단말기 공동 sourcing부터 플랫폼 공동개발, 부가서비스 개발 등 상호 협력체계를 구축, 중국 이동통신시장에서 공동전선을 구축하는 계기를 마련했다.SK텔레콤은 앞서 하루전인 지난 20일 이사회의 승인을 거쳐 차이나유니콤의 CB인수를 승인했다.◆차이나 유니콤과 전략적 제휴 체결로 중국시장 교두보확보이날 오후 5시(중국시간) 북경 차이나유니콤 본사에서 SK텔레콤 김신배 사장과 차이나유니콤 챵샤오삥 회장 등 양사 주요 임원이 참석한 가운데 전략적 제휴 조인식을 갖을 예정이다.SK텔레콤과 하이나유니콤의 조인식에서는 SK텔레콤이 차이나유니콤의 홍콩상장법인인 China Unicom Limited (이하 CUHK)가 발행하는 10억달러 규모의 CB를 매입하는 CB인수계약서를 체결한다. CUHK는 중국내 실질적 통신운영 기업인 차이나유니콤(China Unicom Corporation Limited ,CUCL)지분 100%를 보유하고 있다. CB의 주요 조건은 3년 만기이고, 발행일로부터 1년 이후부터 주식으로 전환 가능하며, 전액 주식 전환시 CUHK 전체지분의6.6% 에 해당되는 규모이다.이번 협정에 따라 양사는 차이나유니콤의 CDMA사업에서 단말기공동 Sourcing은 물론 부가서비스공동개발, 플랫폼 공동개발 등 다양한 분야에서 제휴와 협력을 합의하고 구체적 실현을 위해 상호협의체 및 공동조직운영으로 상호 컨설팅 제공하며 노하우 공유, 시장 정보제공 등 상호협력을 한층 더 강화하기로 했다. 여기에 양사는 이번 전략적 제휴 분야에 대해 상호 배타적 원칙을 적용키로 함에 따라 오는 2007년 12월말까지 중국내에서 독점적 파트너 지위(Sole & Exclusive Partnership)를 부여키로 했다.◆중국 진출의미와 배경 SK텔레콤의 이번 전략적 제휴는 세계 최대 시장인 중국으로 본격적인 진입을 위한 첫걸음이자 WTO시장 개방을 앞둔 중국통신시장의 선점이라는 의의를 가지는 중요한 투자라고 할 수 있다.직접지분투자가 아닌 CB방식의 투자를 통해 전략적 제휴를 성사시킨 것은, 투자의 Risk를 최소화 하면서 향후 중국시장의 3G사업자 선정 등 환경 및 정책변화에 탄력적으로 대응할 수 있는 방식을 통한 중국시장 진출 및 중요한 파트너를 확보했다는 점에서 돋보인다.SK텔레콤 김신배 사장은 이번 전략적 제휴 합의와 관련해 "중국통신시장은 양적 성장과 질적 성장이 동시에 예상되는 매력적인 시장이며 이번 CB매입을 통한 전략적 제휴는 차이나유니콤 CDMA 사업의 획기적 발전을 도모함과 동시에 SK 텔레콤에는 중국 시장에 직접 진출할 수 있는 교두보를 마련한 것"이라고 의미를 부여했다.또한 "세계최대의 시장과 세계최고의 기술력을 결합함으로써 세계CDMA시장의 새로운 전기가 마련되고 중국에서도 CDMA사업의 새로운 전환점이 될 것” 이라며, “한중 통신협력을 보다 구체화하고 가속화함으로써 다양한 분야에서 양국간의 상호교류를 촉진시키고, 향후 글로벌통신시장의 주도권 확보경쟁에 있어서도 한층 유리한 발판이 마련될 것"으로 기대했다.이와 같은 양사간 전략적 제휴 의미 외에도 단말기 제조업체, CP(컨텐츠 제공업체)나 솔루션(Solution) 개발 업체 등 우수한 기술력을 가진 국내 관련 업체의 중국시장 진출은 물론 고속성장중인 중국통신산업의 빠른 선진화에도 크게 기여할 수 있을 것으로 보인다. 특히 SK텔레콤은 이번 전략적 제휴로 향후 3년 내 6억 명 이상의 가입자(신규 및 이동 포함)가 형성될 것으로 예상되는 중국 이동통신서비스 시장의 성장잠재력과 최근 3세대 이동통신업체선정 및 증가하는 신규부가서비스에 대한 중국시장의 높은 관심도까지 고려한다면, 국내IT업계에 창출되는 경제적 파급효과도 지대할 것으로 예상하고 있다.중국은 지난해 12월말 현재 인구대비 30.3%인 약3억9300만명의 가입자가 있는 세계 최대의 이동통신 시장(PHS 포함시 4억8천만명,36.3%)으로 가입자 증가율은 지난 2002년 42%, 2003년 30%을 기록하고 있다.파트너사인 차이나유니콤은 1억3000만명의 가입자를 보유한 중국내 2위 이동통신 사업자이며 2002년 상용 서비스를 개시한 CDMA 서비스의 가입자 3400만명 돌파, CDMA분야에서 지난해 3분기 이후 흑자전환 등의 경영성과를 나타내고 있다.또한 이번 전략적 제휴 체결로 SK텔레콤이 보유한 기술력, 킬러콘텐츠와 차이나유니콤의 가입자 기반과 결합할 수 있게 돼 중국 시장에서 최고의 시너지를 낼 수 있을 것으로 평가 된다.SK텔레콤과 차이나유니콤 양사는 2001년부터 자동로밍 계약 체결을 시작으로 2004년 중국 최초 부가통신서비스 합작 법인인 ‘UNISK’를 설립해 무선인터넷 서비스를 제공하고 있다.◆중국시장진출, 단기적으로 주가 '악재'SK텔레콤의 중국진출설이 나돌던 어제(20일) 유가증권시장에서 SK텔레콤 주가는 전일보다 4%이상 급락하며 힘을 쓰지 못했다.이와관련, 증권사 통신담당 애널리스트들은 단기적으로 SK텔레콤의 중국진출소식이 주가에는 미치지 영향은 미미하거나 다소 부정적인 것으로 내다봤다.대우증권 유상록 애널리스트는 "SK텔레콤이 중국 이동통신시장 진출차원에서 차이나유니콤의 전환사채 인수를 결정했으나 단기적인 관점에서 주가영향은 크지 않다"고 진단했다. 유 애널리스트는 "SK텔레콤 실적을 놓고 보면 국내시장에서 성장하는 데는 한계가 있어 미국이나 베트남시장에 진출한 것이며 중국시장진출도 같은 맥락에서 추진되는 것"이라며 "중국 이동통신시장 진출이 중장기적 성장기반을 확보한다는 SK텔레콤의 사업전략 일환이기 때문에 단기적인 1년~2년보다는 중장기적인 시각이 필요하다"고 설명했다.그러나 유 애널리스트는 "과거에 그렇듯이 SK텔레콤에 투자하는 외국인 등 투자자 성향이 주주가치를 최우선으로 따지는 경우가 많다"며 "SK텔레콤이 연간 현금확보 능력이 2조원을 보유하고 있어도 투자자들이 주주가치보다는 사업투자하는 것 자체에 대한 거부감이 커 주가하락을 키울 수 있다"고 분석했다. 동양종합금융증권 최남곤 애널리스트 역시 SK텔레콤의 중국시장 진출이 주가에 미치는 영향은 중립적이라는 의견을 내놓았다.최 애널리스트는 "차이나유니콤에 대한 M&A이면 영향을 미치는게 맞으나 전환사채 인수이기 때문에 주가영향을 없을 것으로 보인다"며 "다만 SK텔레콤이 차이나유니콤의 전환사채 인수에 이어 한단계 더 나가 차이나유니콤의 CDMA자산을 분리해서 SK텔레콤이 갖고 온다면 효과가 기대된다"고 말했다.하지만 그는 SK텔레콤의 중국시장진출이 단기적으로는 호재가 아니며 중장기적으로도 재평가를 거쳐야 할 것이라고 덧붙였다.특히 그는 "차이나유니콤은 매출 10조원이면서 수익은 6000억원에 불과할 정도로 실적이 안좋다는 점에서 외국인이 SK텔레콤에 투자한 것"이라며 "SK텔레콤에 투자한 외국인의 시각이 차이나유니콤 전환사채 인수자체를 부정적으로 인식하는 점이 주가에 부정적"이라고 강조했다. 삼성증권 장성민 애널리스트도 SK텔레콤의 차이나유니콤 관련설은 한달전에 이미 나왔던 이야기이기 때문에 SK텔레콤 주가 영향에 제한적일 것으로 내다봤다.[뉴스핌 newspim] 양창균 기자 yangck@newspim.com