미국의 금리인상 전망과 관련한 불확실성이 5월 이후 심화되면서 글로벌 달러가 요동을 치고 있다.미국 연방공개시장위원회(FOMC)가 지난 10일 연방기금금리(FFR)를 5.00%로 16번째 인상한 뒤 금리인상 사이클의 종료 가능성을 둘러싼 논란이 시장 변동성을 심화시키고 있다.특히 미국 통화당국을 이끄는 버냉키 FRB의장이 향후 금리인상 여부를 “경제지표를 보고 하겠다”고 밝힘에 따라 발표되는 경제지표에 따라 흔들리고 있다.미국의 금리인상이 물건너갔다고 보고 강하게 매도를 때렸던 세력들은 하루하루 발표되는 경제지표가 예상보다 좋으면 과매수를 급하게 꺾는가 하면, 급반등할 경우에는 어김없이 고점대 매물이 급하게 차익실현에 나서며 급반락이 이어지고 있다.이에 따라 글로벌 달러는 최근 달러/엔의 경우 109~113선대 박스권에서 심하게 등락이 펼쳐지고 있고, 유로/달러는 1.27~1.30선대로 변동폭이 커진 상황이다.국내 달러/원 환율 역시 글로벌 달러의 등락과 함께 하루 10원 이상의 변동성이 쉽게 나타나는 가운데 지난 5월 3일 이래 하루 오르면 다음날은 내리고, 그 다음날은 오르는 ‘격일제 등락’ 패턴이 이어지고 있다.◆ 글로벌 달러 단기 반등 랠리, 달러/원도 940원대 지지력은 생겨 이런 가운데 글로벌 달러는 미국의 금리인상 종료가 현실화될 것이라는 기대가 다소 약화된 가운데 금리인상 가능성이 잔존해 있는 듯이 보이면서 단기 급반등 양상을 보이고 있다.시장의 기대가 글로벌 달러 약세를 여전히 지원하기는 하지만, 금리인상 종료를 확인하기 전까지는 안심하지 못한다는 점이 시장 참가자들의 마음을 떠나지 못하고 있다.특히 미국 금리인상 중단이 글로벌 달러 약세를 가져올 것으로 기대되면서 대거 상품시장으로 몰리면서 원자재 가격 급등을 양상, 인플레 우려감을 자극하면서 ‘부메랑’이 되고 있다.미국의 인플레 우려감이 잔존한데다 최근 발표된 경제지표가 일부 개선된 것으로 보이면서 글로벌 달러는 반등하고, 상품시장에서 일부 자금이 이탈하는 현상이 빚어지고 있다.또 이런 가운데 주가가 빠지고 원자재 가격 급반락이 진행되면서 인도 등 신흥시장에서 자금이 이탈되는 양상이 보이고 한국의 주식시장에서도 차익실현 및 위험회피적 현상이 외국인 주식 순매도로 지속되고 있다.이른바 금리 불확실성 속에서 단기 자금을 위주로 위험회피 성향이 가중되면서 안전자산 선호현상이 야기되고 있으며, 이런 가운데 미국의 금리인상 사이클 종료에 대비한 포트폴리오 재편도 함께 진행되고 있어 장단기 자금흐름이 변동성 증폭으로 나타나고 있는 것으로 보인다.여하튼 아직까지 평가이지만, 최근 단기적으로는 글로벌 달러의 반등 랠리가 진행되고 있으며, 박스권 하단이 다소 견고해지는 모습을 보이고 있다.달러/엔의 경우 전날 뉴욕시장에서 111.60대의 지지력이 확인된 이후 112.90선까지 급등했으며, 유로/달러는 1.2810선에서 1.2750대로 급락했다.이런 랠리 속에서 달러/엔은 5일선이 112.10 부근으로 올라오면서 111.90대의 20일선을 상향 돌파, 단기적지만 ‘골든크로스’(golden cross)가 발생했다.달러/엔이 20일 지지선을 돌파하고 여기에 단기 5일선이 상향함에 따라 시장 내 단기매수 관점이 부상되고 있는 것이다.뉴욕시장에서 111.60까지 밀리기도 하고 112엔대에서는 고점 매물이 대거 포진돼 있어 여전히 20일선에 완전히 안착했다고 보기는 힘들다.그렇지만 미국의 경제지표가 예상보다 나쁘지 않은 상황이 지속되면서 달러매수세력이 존재하고 있다는 점을 살펴야 할 것으로 보인다.미국의 4월 신규주택판매가 4.8%나 급증해 아직까지 주택 경기가 살아있다는 게 나타났고, 이날 발표가 예정된 1/4분기 경제성장률(GDP 기준)도 기존 4.8%에서 5.8%로 상향될 것으로 보여 글로벌 달러의 랠 리가 연장될 조심도 있어 보인다.물론 미국 경제가 5.8%나 이례적인 고성장세를 보임에 따라 하반기 경기 둔화 예상이 나오면서 경기 고점 논란도 이어질 것으로 예상된다.◆ 달러/원 환율 950원대 상향 시도할 듯, 업체 매물이 여전히 관건 달러/엔 환율이 111선대를 다지고 112선대로 급반등함에 따라 달러/원 환율 역시 950원에 대한 도전이 이어질 것으로 보인다.일본 경제가 디플레 압력을 극복하고 견조한 회복세를 보이고 있고 이런 가운데 일본의 신용등급 전망이 상향되면서 금리인상 여지를 주고 있다.그렇지만 일본 재무성이나 일본은행 등 정책당국 내에서 제로금리 유지 관점이 ‘완고’하게 자리잡고 있는 것으로 확인되면서 글로벌 달러는 '미국 주도의 장세‘가 여전히 진행 중이다.이런 가운데 달러/엔이 단기 ‘골든 크로스’가 발생한 상황이고, 달러/원의 경우도 920원대 급락 이후 940원선으로 반기 반등하면서 상향 시도가 이어지고 있다.달러/원 역시 이미 5일선이 948원대로 올라왔고, 20일선이 941원대에 포진되면서 단기 ‘골든크로스’ 상황에서 저가 매수가 지속되는 양상을 보이고 있다.특히 외국인 주식 순매도가 최근 11일째 지속되면서 외국인 역송금 수요가 존재하는 등 수급도 일방적인 공급우위를 탈피해 균형감을 보이고 있다.시장 분위기는 대체로 글로벌 달러 반등과 외국인 주식 순매도 등으로 롱쪽 심리가 우세하게 형성되고 있다.그러나 문제는 여전히 수출업체들의 태도이다. 환율이 920원대까지 급락했던 ‘충격’이 아직 남아있어 이번 반등을 최대한 매도기회로 활용하고자 하는 업체들이 수두룩하기 때문이다.삼성, LG, 현대 등 대그룹의 전자, 자동차, 중공업 등의 수출업체들 뿐만 아니라 중견 및 중소기업들까지 950원에서는 거의 ‘묻지마 매도’를 하는 양상까지 보이고 있다는 게 시장의 전언이다.전날 달러/원 환율도 장중 950원대로 상승했으나 951원에서 대량의 수출업체들의 매물 저항에 막힌 바 있다. 직전 고점인 954원을 의식한 고점 매물도 여전히 존재했다.25일 해외브로커에 따르면, 24일 뉴욕 역외 NDF시장에서 달러/원 1개월 선물환율은 945.50/947.50에 시작한 뒤 945.50~948.50에서 거래된 뒤 947.50/948.50으로 마감했다.달러/엔이 112엔대로 급반등한 가운데서도 런던과 뉴욕시장에서 업체들의 달러 매도세가 지속, 950원을 넘어서지 못한 것도 업체들의 매도욕구가 얼마나 큰지 보여주고 있다.시중은행 딜러는 “글로벌 달러가 단기 반등세를 보이고 있어 일단 롱으로 접근하고 있다”면서 “그러나 장중 950원대 고점에서는 업체 매물이 급증해 스탑이 반복되고 있다”고 말했다.그러나 그는 “그렇지만 현재의 여건에서 장중 수급에 따른 숏은 내도 전체 포지션 운용을 숏으로 가져가기는 부담”이라며 “일단 변동성 장 내에서 단기 랠리로 보면서 롱을 가져가되 업체 매물의 소화 여부를 면밀히 판단하는 게 바람직하다”고 말했다.외국계 은행 딜러는 “달러/엔 반등과 국내 주가 조정 등으로 940원대 지지력이 강하게 생겨난 듯하다”며 “그러나 업체 매물이 여전히 쌓여 있고 시장 포지션도 롱이어서 950원대 상향 시도는 지속하겠지만 과도한 매수포지션 구축은 삼가는 게 좋다”고 말했다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com