유로존 금리인상 전망이 다소 흔들리면서 목요일 달러화가 급반등장세를 보였다. 또 3월 美 고용보고서 발표를 하루 앞두고 나온 연준 관계자의 인플레 경계 발언도 이러한 달러 강세에 기여했다.하지만 이런 변화에도 불구하고, 최근 글로벌 외환시장에 확산되고 있는 달러 약세 전망에 큰 동요를 일으키지는 못할 것으로 판단된다.유럽중앙은행(ECB)의 금리인상 결정 이후 쟝 클로드 트리셰 총재의 금융시장 금리인상 기대에 대한 반박 발언으로 유로/달러는 1.23달러 선에서 1.22달러 선을 테스트하는 쪽으로 급락했다.트리셰 총재의 발언은 5월 금리인상을 당연시하던 금융시장에게는 교란요인으로 다가왔지만, 달러화가 장기적으로 완만한 약세를 보일 것이란 전망 자체에는 큰 영향을 주지 못한 것으로 보인다고 美 다우존스 통신(Dow Jones Newswires)이 보도했다.다만 통신은 달러약세를 전망하는 전문가들도 충분한 정도의 달러약세가 현실화되려면 다소 기다림이 필요하다는 것을 인정하고 있다고 덧붙였다.목요일 나온 트리셰 총재의 일성은 최근까지 외환시장을 지배해왔던 단기 명목금리 격차 요인에서 벗어나는 것은 아니었다. 그는 "5월에 금리인상을 당연시하고 있는 금융시장의 시각은 우리 정책이사회의 정서와는 일치하지 않는다"고 말했으며, 또한 "6월 스페인 마드리드에서의 이사회에서는 금리를 올리지 않는 것이 관행상 맞다는 주장도 이사회 성원의 정서를 제대로 반영한 것이 아니다"라고 말했다.이제까지 외환전문가들은 ECB가 계절적으로 경기가 부진해지는 여름을 앞두고 7월 프랑크푸르트 본부 회의에서 금리를 다시 인상하는 것은 부담일 것이기 때문에, 5월 금리인상이 중앙은행 정책이사들에게도 편한 결정이 될 것이라는 관측을 제출해왔다. 6월 금리인상이 없을 것이란 전망은, ECB가 그 동안 프랑크푸르트 본부에서 열린 회의를 제외하고는 다른 지역 회의에서 금리인상을 결정한 적이 없다는 관행에 기초한 것이었다.존 맥카시(John McCarthy) ING 캐피털마켓 소속 수석외환담당은 "트리셰 총재의 발언은 그 동안 외환시장이 ECB 긴축 전망에 지나치게 열광해 있었다는 점을 일깨워준 경고 정도로 보면 된다"고 말했다.하지만 그는 이런 발언이 향후 유로화 강세 및 달러 약세라는 전체적인 전망을 뒤바꾸는 정도의 것은 아니었다고 강조했다. 따라서 단기적으로는 이 발언의 영향으로 외환시장의 변동성이 다소 확대될 여지는 열린 것 같다고 그는 지적했다. 유로/달러는 당분간 시장의 심리와 거시지표 결과에 의해 좌우될 전망이다.◆ 美 달러 장기하락 전망 여전사실 지난 해 달러강세를 제대로 예측하지 못했던 다수 외환전문가들은 일년 동안 달러약세 흐름이 개시되기를 기다려왔다. 그리고 드디어 올해들어 시장 전반의 컨센서스는 연말까지 달러가 하락할 것이라는 쪽으로 나온 상태다.물론 단기 환율전망은 다소간 불확실한 상태로, 지난 3월 한달간 시장은 미국 주요 거시지표 결과가 나올 때마다 상당히 큰 변동성에 시달렸다. 로버트 신치(Robert Sinche) 뱅크오브아메리카증권의 글로벌 외환전략가는 최근 몇 주간 달러가 점진적인 약세를 보인 것은 이날 트리셰 총재의 달러 부양에도 불구하고 장기적으로 달러 하락세가 기저에 흐르고 있음을 보여준다고 주장했다.이제 금융시장은 ECB가 6월까지 금리를 움직이지 않을 것으로 보게 됐지만, 유로존 지표들은 계속 경기상승을 시사하고 있다고 그는 강조했다.한편 美 연준은 금리를 1%에서 4.75%까지 올린 후 5월에 5%까지 추가 인상이 예상되지만, 이제는 거의 긴축사이클의 종료지점에 다가선 것으로 평가되고 있는 중이다.신치 전략가는 최근들어 유로화의 매력이 증가함에 따라 시장은 점차 美 달러의 구조적인 약세 요인, 즉 경상적자로 시선을 돌릴 것이라고 예상했다. 또 그는 이제까지 미국이 적자를 보전하는데 도움을 준 중국이 달러자산 매수를 줄여 나갈 수 있어 이 때문에 달러가 하락압력을 받을 것이라고 주장했다.실제로 이 같은 이슈가 부상하면서 달러화는 지난 한 주간 유로화 대비로 2.2%나 하락한 바 있다.◆ 美 고용보고서가 관건, 변동장세 우려 한편신치 전략가는 최근 유로존 재무장관들이 큰 폭의 금리인상 가능성에 대해 불편한 심기를 드러냈기 때문에, 트리셰 총재의 이날 발언은 상당히 정치적인 계산도 깔려 있는 것으로 보인다고 지적했다.트리셰 총재는 물가압력에 대해 금리인상 정책을 통해 대응할 것임을 분명히 하는 한편, 연준을 따라 계속 금리를 인상할 것임을 미리 공표하지는 않을 것이라는 점도 또한 보여준 셈이다.신치는 "꼭 그렇다고 보는 것은 아니지만, 트리셰 총재가 아예 분기 마다 금리를 25bp 올릴 것이라고 말함으로써 재무장관들의 포화에 노출되는 것보다는 낫다고 생각한다"고 언급하기도 했다.그러나 다른 한편, 달러 약세전망이 다소 과도하다며 우려를 표명하는 전문가들도 존재한다. 미국 경젝가 여전히 견고한 성장추세를 보이고 있고, 연준이 당분간은 인플레에 주목하면서 긴축 사이클을 생각보다 연장할 수 있다는 판단에서다.일례로 라라 레임(Lara Rhame) CSFB 소속 선임외환전략가는 지난 주초에 "유로화 랠리가 광범위하게 등장했지만, 딱히 펀더멘털한 근거를 설명하기는 힘들다"고 언급했다.그녀는 유로존 경제가 회복세를 보이고 있다는 것은 전혀 새로운 재료가 아니며, 미국 경제는 연준이 금리인상을 5% 혹은 5.2%에서 중단하든 말든 여전히 G7 경제에서는 선두를 달리고 있다는 점을 거듭 강조했다.다우존스는 CSFB가 최근 실시한 서베이에서 연말 유로/달러 전망치를 1.41달러로 제시, 시장의 평균치 1.27달러보다 크게 낮은 쪽에 서 있었다고 소개했다. 반면 뱅크오브아메리카는 연말 전망치를 1.29달러로 컨센서스보다 높게 제시한 쪽이다.한편 시티그룹(Citigroup)의 에릭 다웰(Eric Darwell) 외환전략가는 일단 ECB가 6월까지는 금리를 동결할 것으로 보이기 때문에 "공은 미국 쪽으로 넘어갔다"고 말했다.이는 주말 나올 3월 고용보고서 결과가 당장 시장의 핵심 이슈로 떠오를 것이라는 것을 강조한 말이며, 다웰은 따라서 시장에 상당히 큰 변동성이 나타날 가능성이 있다고 경고했다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com