달러/원 환율이 하룻만에 다시 하락했다.글로벌 달러가 미국의 금리인상과 향후 추가 인상 가능성으로 급반등했으나 매물 저항에 부딪히며 상승을 이어가기가 역부족임을 실감했다.미국은 올해 취임한 벤 버냉키 연방준비제도이사회(FRB) 의장이 처음으로 주재하는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 예상대로 연방기금금리(FFR)을 4.75%로 0.25%포인트 올렸다.아울러 금리인상 이후 발표된 성명서를 통해 "성장 및 인플레이션 리스크의 대략적인 균형을 유지하기 위해서 일부 추가적인 금리인상이 필요할 수 있다"는 지난 1월의 멘트를 반복했다.이에 따라 국제금융시장은 미국이 5월에도 다시 금리를 올릴 수 있다는 기대감이 생겨났고 이를 통해 글로벌 달러 매수세력이 힘을 받았다.달러/엔 환율이 116선대 초반까지 밀렸다가 하루반나절만에 118선을 육박하게 됐고, 유로/달러는 1.20선대 공방에서 1.19선을 보는 듯한 모습까지 보였다.그렇지만 국내 시장은 달러/엔에 동조하긴 했으나 월말 분기말 네고가 지속 출회되면서 980원의 매물벽을 돌파하지 못하고 이내 다시 970원대 중반으로 되돌아 왔다.특히 월말과 분기말 네고가 지속되는 상황이고 대기매물도 존재하고 있다는 점 때문에 역외 역시 환율 상승에 따른 차익매물을 던지는 모습을 보였다.29일 서울외환시장에서 달러/원 환율은 975.20으로 전날보다 1.60원 하락하며 마감했다. 달러/원 선물 4월물은 974.80으로 1.20원 떨어졌다. 달러/원 환율은 978.60에 상승 출발해 장중 978.40을 저점으로 980.00까지 터치했으나 업체 매물이 누적되자 978선대로 상승폭을 덜었다.그러나 오후들어 달러/엔도 주춤거리고 매물이 지속되며 상승이 버겁자 역외 등에서 차익실현에 나서면서 전날 종가인 976.80선을 급격히 하회, 장중 976원대로 밀려났다.이후 시장은 대체로 976원대의 약보합 반등시도 속에서 마감할 것으로 기대된 상황이었으나 장막판 추가 매물이 출회되며 975.20까지 다시 스탑, 고점대비 4.80원 하락한 일중 저점으로 장을 마쳤다.달러/엔 환율이 117대 중반 이상으로 올라서고 달러/원이 하락하면서 100엔/원 환율은 830원대에서 828원대로 급락했다. 최근 837~8원까지 급등했다가 급락세를 거뒀다.이날 현물환 거래량은 64억2,100만달러로 전날 76억달러, 지난 금용리 73억달러보다는 10억달러 가량 줄었으나 여전히 활발한 거래를 보였다. 오는 30일 기준환율은 978.10원에 고시될 예정이다.시장은 달러/엔이 레벨을 조정하고 있으며 시장 수급으로 박스를 이루고 있으나 장중 동향은 역외의 움직임 속에서 아래위 변동성이 생겨나고 있다.이날 역시 980원에 도달하기도 했으나 역외가 매수에서 매도세로 전환하면서 환율 상승세가 꺾이자 무거워진 포지션 부담을 이겨내지 못하면서 롱스탑의 '악몽'을 다시 경험하기도 했다.장중 980원대 도전이 무산된 이후 978원대의 수급 공방에서 추가 하락하자 전날 종가인 976.80선이 버티지 못하면서 장중 3-4원 이상 빠지자 결국 어쩔 수 없이 스탑매물을 내놓지 않을 수 없었다.시중은행 딜러는 "역외가 전적으로 매도세로 돌아서면서 스탑이 촉발됐다"며 "은행간 매수세들이 너도나도 매믈을 던지자 종가대비 낙폭은 적으나 장중 낙폭이 커졌다"고 말했다.다른 시중은행 딜러는 "역외는 롱숏이 엇갈리지만 철저하게 970-980원대 박스권 플레이를 하는 것으로 보인다"며 "이는 970원대 저가매수 뒤 980원 접근시 고점 매도를 보이고 있는 것으로 달러/원 급상승 기대감과는 시각이 다른 것"이라고 말했다.이어 그는 "외국인들이 최근 사흘간 주식 순매수한 것과 관련해 달러 매물도 추가된 것으로 보인다"며 "시장 포지션이 일단 줄어들어 좀더 하락할 수 있으나 급락보다는 저점 매수 지점을 탐색할 것으로 예상된다"고 말했다.시장 자체적으로는 3월말에 들어서면서 외국인 보유 주식 관련 배당금에 따른 달러 수요가 본격화될 것으로 기대하는 분위기가 이어지고 있다.그렇지만 배당금 수요가 유입되도 일단 규모상 완전한 수요 우위를 득할 수준까지가 아니라는 점, 또한 배당금 처리가 분산될 수 있다는 점, 또 배당금으로 주식 재매수 가능성도 있어 실제 얼마나 유입될 것인지를 점검할 필요가 있다.더욱이 3월말의 경우 월말이자 1/4분기말이라는 점에서 수출기업들의 현금화 욕구가 커졌고 이를 위해 원화자금으로 환전하기 위한 달러 매물이 집중될 수 있다는 점 역시 수급 공방에서 특히 유념해야할 대목이다.이런 가운데 일방적으로 막연히 배당금 수요만 가지고 달러 매수포지션을 누적시켰다가는 순간적인 환율 변동에 리스크가 그대로 노출됨으로써 환차손을 크게 입을 개연성도 잠재되고 있다.실제로 환율 변동에 따른 리스크가 환율 급락으로 실현될 경우 순간의 '막연한 기대'로 인해 포지션 손실이 과하게 증가할 수 있고, 기업체들의 경우 경영위험이 커질 수 있다는 점을 간과해서는 안된다.이날 역시 저점 매수라고 하더라도 주관적인 저점 매수세들이 합세되면서 시장의 매수포지션이 누적됐고 결국 추가 매수가 힘든 상황에서 역외 매도가 나오면서 보유달러를 싼 값에 급처분해야 하는 사태가 발생하기도 했다.시장에서는 비일비재하게 일어나는 일이지만 시장심리(Market sentiment) 또는 시장의 시각(Market view)이 한쪽으로 컨센서스가 형성될 경우 특히 조심해야 한다는 것은 이미 시장의 불문률처럼 돼 있다. 국내 시장은 여전히 3월말 포진된 배당금 관련 수요 기대감이 존재하면서도 막상 월말 분기말 달러 공급량을 우선 처리해야하는 상황으로 몰리고 있다.달러/엔이 117선대 후반으로 반등하기는 했으나 아직 118선대를 돌파하지 못하는 '제한된 탄력 수준'을 보여주고 있고, 유로 역시 크게 밀리지 않고 있는 점은 주목할 필요가 있다.특히 국내 시장에 영향이 큰 달러/엔이 반등폭을 넓히지 못할 경우 달러/원 환율이 현재의 수급 상황에서 일방적으로 980원, 또는 990원대로 진입하기는 그리 녹록치 않아 보이기 때문이다.일본의 경우도 3월말 수출업체 네고가 대단하고 또한 3월말 결산에 따른 일본 해외현지기업들의 이익금 본국송금이 진행되면서 엔 매수세가 강하게 작용하고 있다.물론 국내와 마찬가지로 달러 매도-원 매수/엔 매수 등 시기적이나 계절적으로 특수한 요인이 큰 월말이나 분기말이 지나면 배당금 수요가 한층 힘을 발휘할 개연성도 없지는 않다. 그렇지만 시장은 개별자들의 주관성으로 움직이지 못하고 또한 동일한 공감대가 형성될 경우 한쪽 포지션이 누적됨에 따라 기대하지 않았던 작은 변수가 돌출할 경우 휘청거릴 수 있는 것은 이미 시장에서 배웠던 경험적 사실이라는 점도 무시할 수 없다.외국계 은행 딜러는 "실제 수급을 보지 않고 섣부른 롱플레이는 스스로 화를 자초하게 된다"며 "이날 스탑 역시 시장참가자들이 실제적 수급을 확인하지 않고 과도한 욕심을 부린 데서 발생한 것"이라고 지적했다.결과적으로 시장은 오는 30일 네고 집중일을 전후해 매물 정리가 일단락된 이후나 반등 여지를 살필 수 있기 때문에 일단 970원대 저점 타진이 선행되야할 것으로 보인다.국내 시장이 970원 밑으로 크게 빠지거나 달러/엔이 아직은 116선 이하로 떨어질 염려는 덜하기 때문에 저점 확인 뒤 반등 여지나 반등폭을 배당금 규모와 함께 살피는 게 현명한 듯하다. 기술적으로는 이날 980원 돌파가 무산되면서 975원대로 밀리며 일중 저점으로 마감했다는 점에서 좀더 매도 압력이 진행될 소지가 있다.이에 따라 970원대 지지력 점검이 필요한데, 결국 970원대 박스권이고 이날 거래만으로 보면 오는 30일 거래는 9767원대를 중심으로 973.60~978.40원, 좀더 넓게는 972.00~981.60원에서 아래를 먼저 탐색하는 양상이 예상된다.물론 달러/엔이 118선대로 반등할 경우 개장초 이래 반등이 시도될 것이며, 그렇지 않고 117선대 초중반대로 다시 밀린다면 매물 출회로 좀더 하락 압력이 강해질 것으로 예상된다.그렇지만 미국의 금리인상 행진이 어느덧 막바지에 달한 듯한 느낌이나, 유로존의 금리인상 기대와 4월초 이래 일본의 해외투자자금 증가 등이 합세될 경우 달러/엔도 버티는 양상이 예상된다.시중은행 딜러는 "어차피 한국인든 일본이든 월말 네고 등이 집중되는 시점을 맞고 있다"며 "월말 매물을 잘 소화하면 배당금 지불 등 4월초 상승 장세를 볼 수 있을 것"이라고 말했다.이어 그는 "특히 유로존의 금리인상 기대, 4월초 일본 자금의 해외 이탈 등이 유로/엔을 강하게 서포트할 수 있다"며 "글로벌 달러에 상승 요인이 적더라도 유로/엔이 상승할 경우 달러/엔도 버틸 수 있을 것"이라고 말했다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com