FOMC는 3일 단기금리를 3.0%로 0.25%포인트 올렸다. 성명서는 ‘measured pace'를 유지했고 지난 3월22일 FOMC때의 내용과 달라진게 없이 거의 같았다. 성명서가 발표된후 ’장기 인플레기대가 잘 억제되고 있다(Longer-term inflation expectations remain well contained)‘는 문구가 추가되면서 채권시장에 호재로 작용했다. 이런 FOMC결과에 대한 미국 채권시장의 반응은 소폭의 국채수익률 하락이었다. 3월 내구재주문이 0.7% 감소하리라던 전문가들의 예상과는 달리 0.1% 증가하고 FOMC가 단기금리를 0.25%포인트 올렸을 때만해도 미 국채수익률은 오름세를 보였었다. 오후장 후반 FOMC의 성명서의 내용에 ‘장기 인플레기대가 잘 억제되고 있다’는 문구가 추가되면서 국채수익률은 내림세로 돌아섰다. 추가된 문구로 인해 연준이 공격적으로 단기금리를 올리지 않을 것이란 힌트가 확실해졌기 때문인 듯하다.오늘 우리나라 채권시장에서 이같은 FOMC 결과와 미 채권금리 움직임은 다소 우호적으로 작용할 것으로 보인다. FOMC란 불확실성이 해소됨에 따라 일부 숏플레이어들이 숏커버에 나설 가능성이 있기 때문이다. 물론 국채선물을 대규모로 순매수했던 외국인이 차익실현을 할 수도 있지만 6월물 만기일인 6월중순까지 특별한 악재가 없다는 점에서 차익실현을 급하게 서둘지는 않을 가능성이 있어 보인다. FOMC가 무리없이 넘어간 후 다음 재료는 오는 12일의 금융통화위원회다. 이번 금통위는 지난4월과 비슷한 수준으로 평범할 것으로 예상돼왔는데 어제 일부 언론이 ‘한덕수 부총리가 부동산값 상승과 저금리정책간의 관계를 검토하라고 지시했다’고 보도함에 따라 부동산값 상승에 대한 한국은행의 시각이 어떨지에 대해 관심이 쏠리고 있다.한국은행 관계자는 이 보도와 관련 “부동산문제 근본 원인은 일부지역의 수급의 불균형에 있는 것 같다”며 “미국 경기가 소프트패치 가능성이 있고 경기 국내경기의 회복도 가시적으로 나타나지 않는 상황에서 부동산값 상승 때문에 저금리기조를 변경하기는 어려울 것으로 보인다”고 말했다.경기회복이 눈에 보이지 않는 상황에서 저금리정책기조를 섣불리 바꾸기는 어렵다는 것이다. 이런 점을 고려할 때 오는 12일 금통위에서는 부동산값 안정노력을 정부에 촉구는 하면서 부동산값 상승을 막기위해 저금리정책기조를 바꾸지는 않을 것으로 보인다. 5월 채권시장도 4월과 마찬가지로 경기가 그레이존으로 들어간 상황에서 박스권 움직임을 보일 가능성이 있다고 보면 FOMC의 불확실성이 지나간 후 채권시장 움직임은 캐리장세속의 스프레드 축소 가능성에 관심이 쏠릴 것으로 예상된다. 캐리장세란 기본적으로 채권을 비우는 것보다 보유하는 게 유리하다는 것이고 채권을 보유하려는 심리가 강하다는 건 금리가 레인지 상단보다는 하단을 테스트할 가능성이 높다는 걸 의미한다고 볼 수 있다. 또한 캐리장세가 지속되면 단기물로는 딜링을 할 수가 없고 은행과 증권사 상품계정이나 수익률경쟁을 벌여야 하는 투신사들은 10년 등 장기물로 딜링하려는 욕구가 커지게 된다. 단기물을 딜링해서는 먹을 게 없고 그나마 먹을 수 있는 부분은 10년물이다. 이는 장단기스프레드 축소로 이어질 가능성이 있다. 다만 이같은 스프레드 축소움직임 과정에서 최종수요처인 연기금과 보험사가 소외될 경우 나중에 분위기가 바뀌면 장기금리가 급반등할 리스크를 내포하고 있다는 점은 염두에 둬야할 것 같다. 오늘 3년만기 국고채수익률은 3.72-3.80%, 국채선물 6월물은 111. 45-111.75 사이에서 움직일 것으로 예상된다. 일부 숏플레이어의 숏커버와 외국인의 차익실현 가능성, 장단기 스프레드 축소 움직임이 얼마나 나타날지 등이 변수가 될 것으로 보인다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr