[뉴스핌 Newspim] 2004년 11월 셋째주(11.15∼11.19) 국내 및 외국계 은행 딜러들의 환율예측을 종합한 것입니다. 이번주 뉴스핌의 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 기업은행 김성순, 농협중앙회 황승업, 외환은행 구길모, 제일은행 신범수, 하나은행 이경일, ABN암로 김인근, 깔리옹 윤종원, HSBC 이주호, 도쿄미쯔비시 정인우 딜러 등 10명(회사 가나다 ABC순)의 외환전문가가 참여했습니다. 외환시장의 동향을 점검하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다.◆ 11월 셋째주 외환전문가 환율예측 종합 ▷ 국민은행 노상칠 과장: 달러/원 환율 1,095~1,115원 전망, 정부 대응 정도 주목이번주 달러/원 환율은 하향 트렌드가 이어질 것으로 전망된다. 달러/엔 등 글로벌 달러화의 경우 점진적인 하향세가 예상되고 있다. 업체 매물이 지속되고 있는 가운데 당국의 대응이 하락폭을 가름하는 기준잣대가 될 것으로 보인다. 현재 시장은 박스권 장세라기보다는 트렌드 장세로 인식된다. 따라서 액티브하게 오가며 거래하기보다는 하향쪽으로 포지션을 운용하는 것이 바람직하다고 본다. 외환당국이 지난주 초특급 개입을 통해 업체 급매물을 흡수해준 것으로 보인다. 일단 급한 불은 껐다고 볼 수 있다. 물론 달러 매수개입으로 통안채 발행이 증가되는 부담이 있을 것으로 본다. 한국은행의 개입 방식은 특정 레이트를 방어하기보다는 업체 물량을 받아낸 뒤 향후 글로벌 흐름과 동조하는 수준이 아닌가 한다. ▷ 기업은행 김성순 과장 : 달러/원 환율 1,100~1,115원 전망, 1,100원 하향 테스트 예상달러/원 환율이 1,100원을 하향 테스트해 나갈 것을 보인다. 업체 등 물량 부담이 여전한 데다 달러/엔의 반등 조정이 마무리되면서 하락 가능성이 높아지고 있기 때문이다. 또한 외환당국의 개입 강도가 완화되면서 물량 처분에 따른 하향이 예상되며, 장중 1,100원을 하향 테스트할 것으로 보인다. 미국의 FOMC 금리인상 등 이벤트가 마무리되면서 글로벌 달러 약세 흐름이 예상되며, 아시아 통화는 강세 기조를 지속할 것으로 보인다. 환율 1,100원은 심리적으로 중요한 선이고 당국의 개입의지를 시험하는 잣대가 될 것이다. 그렇지만 정부가 이전에 했던 특정 레벨 고수식의 개입모델은 실패했다는 점에서 외환당국이 어떻게 대응할 지 주목된다.▷ 농협중앙회 황승업 과장 : 달러/원 환율 1,090~1,115원 전망, 한일 당국 개입 변수 달러/원 환율은 연중 저점을 경신해 갈 것으로 전망된다. 지난주 업체 매물과 은행권 롱포지션 청산 매물로 급락하면서 시장 심리가 훼손됐다. 당국의 강력한 개입 효과가 무위로 돌아갈 수 있다는 점에서 이번주에는 하향세가 이어질 것으로 보인다. 물론 한국 외환당국이나 일본 당국의 개입이 변수가 될 것으로 보인다. 그렇지만 달러/엔이 좀더 하락하게 된다면 달러/원도 1,100원 이하로 떨어질 수 있을 것으로 보고 있다.▷ 외환은행 구길모 과장: 달러/원 환율 1,090~1,110원 전망, 매물 부담으로 하향세 지속달러/원 환율은 1,100원을 하향 테스트할 것으로 보인다. 업체 등 매물부담이 지속된 가운데 외환당국이 강력 개입을 하고도 시장에 신뢰감을 심어주지 못했다. 이런 상태가 된다면 결국 1,100원이 붕괴되는 것은 시간 문제로 보인다. 달러/엔 하향에 연동된다기보다는 달러/엔이 횡보 수준 정도만 보여도 매물 부담으로 달러/원 환율은 하락할 수 있을 것으로 보고 있다. 시장은 지난주말 장막판 패닉 상태를 보였다. 외환당국의 개입이 강력하게 나온 뒤 시장이 안정될 수도 있겠다는 기대가 있었다. 이에 따라 은행권에서 매수포지션을 구축했으나 막판 리스크 관리차원에서 청산하려한 상황에서 매수처가 없자 롱스탑이 연출됐다. 장마감 몇분 안남은 상태에서 지지 매수세가 없다는 것이 확인되자 너도나도 매물을 던졌고 일순간 낭떠러지에서 수직낙하하듯이 환율이 급락했다. 결과적으로 시장의 기대가 무산됐고 향후 매도심리만 더욱 커지는 결과가 초래됐다. 달러/엔이 하향세로 돌아선 것도 그렇지만 시장의 지지 심리가 무너진 탓에 개입효과를 기대할 수 없게 됐고, 다시 환율이 급락하면서 매물이 더 출회될 여지가 생겨났다는 점에 유의할 필요가 있다.▷ 제일은행 신범수 과장: 달러/원 환율 1,100~1,114원 전망, 글로벌 달러 하향세 지속 달러/원 환율이 하향세를 지속할 것으로 전망된다. 미국 쪽의 금리인상과 무역적자 감소 소식 등으로 달러화가 다소 반등했으나 중기 달러 약세 전망이 유효하고, 이에 따른 매물이나 신규 매도포지션 구축이 늘어나고 있다. 국내에서도 업체 등 매물이 끊이질 않고 있다. 정부 당국의 개입으로 하락 속도는 완화될 것이며 일단 1,100원은 지지될 것으로 보고 있다. 만약 1,100원이 붕괴될 경우 환율은 급락할 우려가 있다. 1,140원 붕괴 이후 옵션 연계물이나 기타 매물 급출회에 따른 충격 이상이 될 것임은 불을 보듯 뻔하다. 환율은 아랫방향이며 당국의 스무딩오퍼레이션으로 경계감을 갖는 장세가 예상된다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com