오늘은 9월중 콜금리를 추가로 내릴지, 동결할지를 결정하는 금통위가 열리는 날이다. 금융시장의 눈과 귀가 오늘 금통위가 어떤 결정을 내릴지에 쏠리고 있다.현재 한국은행의 분위기는 콜금리 동결쪽에 다소 무게가 실려 있는 것 같다. 시장의 전망도 동결 가능성에 좀더 무게를 두고 있다. 물가안정이 설립목표인 한국은행이 8월 소비자물가가 4.8%로 급등한 상황에서 콜금리를 두달연속 내리기가 쉽지 않을 것이라는게 콜금리 동결론자들의 논리다.한국은행관계자는 이와관련 “금통위가 어떤 결정을 할지 예단하기 어렵다”고 전제, “콜금리를 한차례 내렸고 정부가 감세 등 재정정책을 추진하고 있는 만큼 그 효과를 지켜보지 않겠느냐”고 말했다.그는 이어 “통화정책과 재정정책을 동시에 추진하면 최소한 심리적인 효과는 있을 것”이라고 덧붙였다. 이같은 발언은 콜금리동결 쪽에 다소 무게를 두는 듯한 발언으로 해석할 수 있다. 그러나 8월에 그랬던 것처럼 콜금리를 전격적으로 인하할 가능성을 배제하기 어렵다. 그 이유는 정부가 경기부양에 올인하는 상황에서 경기부양효과를 확실하게 내려면 콜금리 0.25%포인트 인하로는 부족하고 이번에 0.25%포인트를 더 내려 0.50%포인트는 내리고 난후 효과를 지켜볼 가능성이 있지 않겠느냐는 것이다. 정부와 열린우리당이 한나라당이 주장하던 감세(특소세 소비세)까지도 받아들일 만큼 경기부양이 시급하다고 판단하고 있는 마당에 콜금리를 0.25%포인트 더 내린다고 이상할 것은 없다. 다만 물가를 책임지고 있는 한국은행이 물가가 불안한 상황에서 여론의 비난을 부를 수 있는 콜금리 추가인하를 단행할지에 대해서는 다소 부정적으로 보는 견해가 많은 듯하다. 오늘 금통위의 관전 포인트중 하나는 금통위가 8월처럼 길어지느냐이다. 보통 11시쯤이면 금통위가 끝났는데 11시30분을 넘기거나 하면 시장이 예상하지 않은 결과가 나올 가능성에 일단 촉각을 세워야 한다는 것이다.중요한 정책결정을 하는 금통위에서는 금통위원들이 의사록을 잘 남기기 위해서라도 발언을 길게 하기 때문에 시간이 많이 걸린다는 게 한은관계자들의 전언이다. 오늘 한국은행이 콜금리를 동결한다고 해도 시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 보인다. 약간 조정을 받을 수 있지만 조정폭이 크지 않는 듯하다. 이달에 콜금리를 내리지 않으면 다음달에 내릴 가능성이 있다는 관측에 힘이 실리고 이로인해 조정시 매수세가 유입될 수 있기 때문이다. 만일 오늘 금통위에서 콜금리를 추가로 내릴 경우 금리는 더 빠지겠지만 8월처럼 급락하지는 않을 것으로 보는 견해가 많다. 50bp 내린후에는 어느정도 효과를 관망할 것이기 때문에 추가인하때까지 시간이 걸릴 수 있고 이럴 경우 금리 낙폭은 제한될 것이란 견해가 우세하다. 콜금리인하 여부 못지한게 한은이 현재의 경기상황과 물가에 대해 어떤 진단을 내릴지, 항후 통화정책에 대해서는 어떤 언급을 할지도 중요한 변수다. 10월에 추가인하, 또는 동결 가능성을 점치는 잣대가 될 수 있기 때문이다.어제 미국 국채수익률은 그린스펀 연준의장의 경기낙관론에도 불구하고 베이지북에서 나타난 지역경제둔화 기미와 입찰강세에 힘입어 이틀째 내림세를 보였다.오늘 채권금리는 금통위 결과와 코멘트에 따라 출렁거릴 것으로 예상된다. 3년만기 국고채수익률(2004-1호)는 3.45-3.65%, 국채선물 9월물은 112.0-112.70 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr