[서울=뉴스핌] 로보뉴스 = LS증권에서 18일 티앤엘(340570)에 대해 '미지의 미국, 미래의 유럽과 신규 고객사'라며 투자의견 'BUY'의 신규 리포트를 발행하였고, 목표가 90,000원을 내놓았다. 전일 종가 기준으로 볼 때, 이 종목의 주가는 목표가 대비 44.2%의 추가 상승여력이 있다는 해석이 가능하다.


◆ 티앤엘 리포트 주요내용
LS증권에서 티앤엘(340570)에 대해 '미국은 Q 성장과 P 하락, 유럽과 신규 고객사는 신규 성장 동력: 2025년 예상 매출은 1,976억원(+12% yoy)으로 기존 전망치 대비 10% 하향한다. 매출 하향 조정은 미국 수출 매출 전망치 하향에 기인한다. 2025년 예상 제1고객사향 수출은 1,405억원(+12% yoy) 이며, 지역별로는 미국향 수출 매출 999억원(-2% yoy), 유럽 등 기타지역 매출 406억원(+72% yoy) 이다. 올해 미국은 연간으로 10%대의 물량 증가가 가능할 것으로 보이는데, 이번 실적 조정에는 관세 부담에 따른 판가 하락과 원화 강세에 따른 환율 영향(2H24 1,424원 → 2H25 1,355원)을 반영했다. 유럽 등 기타지역은 신규 수출 지역 확대, 기존 수출 국가 주문 물량 확대로 고성장 가능할 전망이다. 관세 및 하반기 환율 영향에 따른 미국 매출 yoy 감소를 감안한 2025E 매출총이익률은 42.4%(-0.8%p yoy), 영업이익 637억원(+12% yoy), 영업 이익률 32%(-1%p yoy) 이다.'라고 분석했다.

또한 LS증권에서 '관세 협상 불확실성 해소, 신규 고객사 확대 기대: 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 예상 실적 하향 조정을 반영해 90,000원으로 하향한다. 미국향 실적과 GPM 하락은 미국향 상호 관세 중 일부 부담을 감안해서 추정한 것으로, 향후 협상 결과에 따라 실적 변경은 가능하다. 현재 주가 수준은 2025E 기준 PER 10배 수준으로, 관세 협상 불확실성 해소, 신규 고객사 확대 등이 확인되는 시점에 유의미한 주가 반등이 가능할 것으로 판단한다.'라고 밝혔다.


◆ 티앤엘 직전 목표가 대비 변동
- 목표가 하향조정, 100,000원 -> 90,000원(-10.0%)
LS증권 조은애 애널리스트가 이 종목에 대하여 제시한 목표가 90,000원은 2024년 08월 16일 발행된 LS증권의 직전 목표가인 100,000원 대비 -10.0% 감소한 가격이다.


◆ 티앤엘 목표가 컨센서스 비교
- 평균 목표가 102,000원, LS증권 가장 보수적 접근
- 지난 6개월 대비 전체 컨센서스 낙관적 변화
오늘 LS증권에서 제시한 목표가 90,000원은 최근 6개월 전체 증권사 목표가 중에서 가장 낮은 수준으로 전체 목표가 평균인 102,000원 대비 -11.8% 낮으며, LS증권을 제외한 증권사 중 최저 목표가인 신한투자증권의 106,000원 보다도 -15.1% 낮다. 이는 LS증권이 티앤엘의 향후 방향에 대해 보수적으로 접근하고 있음을 의미한다.
참고로 최근 6개월 전체 증권사의 평균 목표가인 102,000원은 직전 6개월 평균 목표가였던 98,500원 대비 3.6% 상승하였다. 이를 통해 티앤엘의 향후 주가에 대한 증권사들의 전체적인 분석이 낙관적임을 알 수 있다.

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