딥시크 열풍 후, 중국 빅테크 재평가·긍정론
중국 타이탄7 vs 미국 매그니피센트7 온도차
목표가 상향 9개 홍콩주 통한 '투자방향' 점검
이 기사는 3월 10일 오후 2시18분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.
[서울=뉴스핌] 배상희 기자 = 글로벌 투자은행(IB)들이 홍콩증시에 상장된 중국기업에 대해 집중적으로 목표가 상향 조정을 단행해 관심이 쏠린다. 목표가를 상향 조정했다는 것은 그만큼 향후 주가 상승여력이 크다는 뜻으로 해석할 수 있는 만큼 주목해볼 필요가 있다.
최근 A주와 홍콩주의 투자가치에 대한 낙관적 평가가 이어지는 가운데 인공지능(AI), 반도체, 자동차 등의 섹터를 중심으로 연출되는 양호한 상승 흐름이 이러한 평가에 더욱 힘을 실어주고 있다.
중국 최대 연례 정치행사인 양회(兩會, 전국인민대표대회 및 전국인민정치협상회의)를 기점으로 2025년 중국 정책방향의 윤곽이 뚜렷해지며 소비주와 기술주 등을 중심으로 전반적인 상승세가 이어질 것이라는 기관의 관측이 나오는 가운데, 기관들이 집중적으로 목표가를 높인 종목들과 상향조정의 배경을 살펴봄으로써 투자 포트폴리오 재편의 팁을 제공하고자 한다.
1. 클라우드 성장력 주목 '알리바바'
다이와증권(大和證券)은 중국 대표 빅테크(대형 IT 기업) 알리바바(阿裏巴巴∙ALIBABA 9988.HK) 홍콩주의 목표가를 주당 165 홍콩달러(HKD)에서 175 HKD로 상향 조정하며, 알리바바 주식에 대한 '매수' 등급을 재확인했다. 3월 7일 최신 종가는 140 HKD로 마감했다.
다이와증권은 3월 7일 최신 보고서를 통해 알리바바의 동종 업계 대비 높은 자본 지출 규모는 향후 수년간 클라우드 비즈니스에서 시장 점유율을 확보하고 클라우드 비즈니스의 재평가를 이끌어낼 것이라고 진단했다.
주가 목표치 상향조정과 함께 순이익 전망치도 높였다. 알리바바의 클라우드 수익 성장성을 고려해 알리바바의 2025년부터 2027년 회계연도 주당순이익(EPS) 전망치를 1%에서 3%씩 높였다.
다이와증권은 알리바바의 2026 회계연도 클라우드 수익의 전년 대비 성장률 전망치를 20%로 상향했다. 기술 연구개발 등에 투입되는 자본 지출액 전망치의 경우 2026년 회계연도는 1260억 위안으로, 2027 회계연도는 1390억 위안으로 상향 조정했다.
춘절(중국의 음력 설) 연휴 기간을 전후해 시작된 중국 인공지능 플랫폼 딥시크(DeepSeek) 열풍 이후, AI 추론 수요가 급증하면서 클라우드 공급 부족을 초래했다.
알리바바는 적극적으로 대규모 자금을 투입해 클라우드 컴퓨팅 사업을 키우고 있고, 해당 사업에서 안정적인 성장세를 지속하고 있다. 클라우드 컴퓨팅 시장의 리더가 될 수 있는 충분한 역량을 갖추고 있는 알리바바가 클라우드 수요 확대의 최대 수혜주가 될 수 있다는 평가가 나온다.
앞서 우융밍(吳泳銘) 알리바바 최고경영자(CEO)는 "향후 3년간 3800억 위안(약 75조원)을 투자해 클라우드와 AI 하드웨어 인프라를 구축할 것"이라고 밝혔다. 이는 지난 10년간 알리바바가 AI와 클라우드 컴퓨팅 분야에 투자한 총 투자액을 넘어서는 규모인 동시에, 중국 민간기업이 클라우드와 AI 하드웨어 인프라 구축에 투입한 역대 최고 액수다.
지난 2월 20일 알리바바가 공개한 실적 성적표에 따르면, 2025년 회계연도 3분기(2024년 4분기에 해당) 매출은 2801억5000만 위안으로 전년 동기 대비 8% 증가했다. 영업이익은 412억500만 위안, 순이익은 464억3400만 위안으로 각각 전년 동기 대비 83%와 333%의 성장률을 기록했다.
특히, 해당 기간 클라우드 사업 전담 자회사인 알리 클라우드(阿裏雲∙알리윈)의 상업화 수익이 13%의 두 자릿수 성장세를 기록했고, AI 관련 제품 수익은 6분기 연속 세 자릿수의 성장세를 유지했다.
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| [서울=뉴스핌] 배상희 기자 2025.03.07 pxx17@newspim.com |
2. 견고한 실적 성장 'JD그룹 및 JD헬스'
다이와증권은 중국을 대표하는 전자상거래 업체인 JD그룹(징둥그룹∙京東集團 9618.HK)의 목표가를 204 HKD에서 216 HKD로 상향 조정했다. 3월 7일 최신 종가는 170.1 HKD다.
JD그룹의 핵심 수익창출원으로서 온라인 전자상거래, 오프라인 판매, 실시간 소매판매 및 기술 서비스 등의 업무를 담당하는 리테일(소매판매) 사업부의 성장세 속에 JD그룹이 지난해 4분기 우수한 매출과 순이익을 달성해 긍정적인 놀라움을 안겼다고 평했다.
리테일 사업은 올해 상반기에도 여전히 우수한 매출을 기록할 것이며, 이익 전망도 상향 조정될 가능성이 있다고 진단했다. 더욱 빠른 수익 성장률을 고려해 JD그룹의 2025년과 2026년 EPS 전망치를 7%에서 12%씩 상향 조정하고, '매수' 투자 등급을 재확인했다.
UBS 또한 JD그룹이 지난해 4분기 시장의 전망을 웃도는 우수한 실적을 거둔 것에 높은 점수를 부여하며 목표가를 기존의 주당 250 HKD에서 261 HKD로 상향했다.
JD그룹의 지난해 4분기 매출은 전년 동기 대비 13% 증가했고, 조정 후 영업이익 및 순이익은 각각 34% 증가해 시장의 전망치 대비 각각 9%, 10%, 19% 포인트 높았다고 전했다.
UBS는 JD그룹의 발전 전망은 낙관적이며, 전자제품 및 가전제품 판매의 강력한 성장세가 2025년에도 이어질 것으로 예상된다고 진단했다.
이러한 판단 하에 UBS는 계속해서 JD그룹을 중국 인터넷기업 종목 최우선 주식으로 꼽으면서, 목표가 상향 조정과 함께 '매수' 등급을 재확인했으며, 올해와 내년 EPS 전망치 또한 4%에서 5%씩 높였다.
홍콩계 글로벌 증권사 CLSA는 JD그룹 산하의 의료서비스 전담 자회사이자 중국 3대 온라인 헬스케어 종목 중 하나인 JD헬스(징둥헬스∙京東健康 6618.HK)의 목표가를 주당 40 HKD에서 45 HKD로 높였다. 3월 7일 최신 종가는 35.75 HKD다.
CLSA는 최신 보고서를 통해 JD헬스의 작년 하반기 실적이 시장의 예상에 부합했으며, 매출은 전년 대비 12.9%, 조정 후 EBIT(이자비용 및 법인세 차감 전 영업이익)는 27% 증가했다는 점을 긍정적으로 평가했다.
JD헬스의 올해 매출은 전년 대비 15% 증가할 것으로 예상하는 동시에, 중장기적으로 JD헬스의 매출이 양호할 것이라는 전망에 기초해, CLSA는 JD헬스의 목표가를 상향 조정하며 '시장 수익률 상회' 등급을 재확인했다.
<글로벌 IB 목표가 집중 상향②③ '9개 홍콩주 재평가'>로 이어짐.
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