[GAM]원스트림 50% 급등에도 "아직 배고프다"①

기사입력 : 2024년12월17일 16:45

최종수정 : 2024년12월17일 16:46

"재무관리 업그레이드 수요가 성장 뒷받침"

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[서울=뉴스핌] 오상용 글로벌경제 전문기자 = 인공지능(AI) 기반의 재무관리 솔루션 업체 원스트림(티커 : OS)이 내년에도 견고한 성장세를 이어갈 것이라는 낙관적 전망이 월가 투자은행들에서 나왔다.

기술 진화에 맞춰 재무관리 프로그램을 업그레이드하려는 기업들의 수요가 늘면서 원스트림의 매출 기반은 더 단단해질 것으로 기대됐다. 지난 7월 뉴욕증시 데뷔(IPO) 이후 회사 주가는 50% 넘게 올랐지만 최근 투자은행들 사이에 목표가 상향이 잇따르고 있다.

1. 원스트림은

원스트림은 기업들의 재무관리와 재무계획 수립을 돕는 소프트웨어 플랫폼 회사다.

이 시장에는 이미 워크데이(WDAY)와 오라클(ORCL)의 넷스위트, 그리고 아나플랜과 같은 경쟁사들이 즐비하지만 AI로 무장한 원스트림은 최근 이 업계에서 발군의 성장세를 보이고 있다. 9월말 현재 회사의 12개월 누적 매출 증가율(y/y)은 34.2%를 나타냈다. 업계 중간치(4.29%)의 8배에 달하는 성장세다.

비결이 무엇일까. 사용이 편리하고 접근성이 뛰어난 것은 기본이다. 여기에 재무적 통찰력을 얻을 수 있는 분석 도구를 다양하게 제공한다.

원스트림이 제공하는 모든 재무관리 솔루션은 AI에 연동돼 있어 실시간으로 추가되는 숫자(재무 수치)들이 어디서 어떻게 기인한 것인지 직관적으로 살필 수 있다. 사내 여기 저기 산재한 데이터를 깔때기처럼 한 곳으로 모아 회계관리 및 재무설계 분석가들에게 일목요연하게 제공하는 것이다.

여기에 바탕한 재무적 통찰력으로 경영 책임자들은 신속하게 의사 결정을 내릴 수 있다.

2. 100억달러 교체 수요

원스트림의 솔루션은 기업 재무팀의 역할이 점점 복잡다단해지고 있는 흐름과 잘 맞아 떨어진다.

과거 기업들의 재무파트는 회계와 재무 보고 업무에 치중했다. 그러나 지금의 재무부서, 특히 재무계획 및 분석팀(FP&A : Financial Planning and Analysis)의 경우 신규 사업에 필요한 재무 분석과 예측, 시나리오별 소요 자금과 기대 수익 분석 등 훨씬 복잡하고 동적인 작업을 수행해야 한다. 자본 집행의 효율성을 높이라는 주주들의 목소리가 높아지면서 이런 경향은 더 두 강해지고 있다.

기존의 재무 시스템과 분석 도구로는 이러한 작업을 효과적으로 진행하기 어렵다. 원스트림의 솔루션이 고객사의 최고재무책임자(CFO)로부터 호평을 받는 것도 이러한 차별점 때문이다.

새로운 기능의 사무용 애플리케이션이 속속 등장하고 있지만 오라클과 같은 예전 시스템(데이터 베이스)으로는 이를 효과적으로 통합하는 게 수월치 않다. 사내 여러 부서들이 점점 AI 기반의 애플리케이션에 의존할수록 이러한 문제는 두드러질 수밖에 없다. 많은 기업들이 기존의 재무 프로그램 대신 원스트림의 솔루션으로 갈아타는 이유다.

원스트림의 자체 분석에 따르면 회사가 접근할 수 있는 전체 시장(TAM) 규모는 약 500억달러로 추산되는데, 그 가운데 100억달러 규모의 시장이 이러한 잠재 교체 수요에 해당한다.

3. 넓어질 고객기반

신생 업체라는 불리한 여건에도, 회사의 고객기반은 빠르게 확대되고 있다.

공공기관 쪽에서는 미국의 국토안보보와 국무부 등이 원스트림의 재무관리 및 분석 솔루션을 이용하고 있다. 여기에 배송업체 UPS와 자동차 기업 토요타, 소매체인 코스트코, 호텔 체인 아코르, 건강보조 식품 유통회사 허벌라이프, 그리고 테크놀러지 기업 로지텍과 샤프, 에릭슨 등이 원스트림의 주요 고객군을 형성하고 있다.

3분기말 현재 고객사는 1534곳으로 1년전의 1305곳에서 18% 증가했다.

AI에 기반한 원스트림 솔루션의 확장성과 다양한 가격 정책은 고객들의 선택지를 넓히는 데 일조한다. 일부 서비스 제품은 매월 고정 사용료로 부과되며 다른 일부 서비스는 사용량에 기반해 과금된다. 회사는 "이러한 하이브리드형 가격 책정은 초기 이용자들이 더 고가의 제품으로 옮겨갈 수 있는 통로가 된다"고 설명했다.

골드만삭스의 애덤 호치키스 애널리스트는 "많은 기업들이 재무 부문의 디지털 전환을 꾀하는 한편 자신들의 클라우드 플랫폼을 업그레이드 하고 있다"며 "이들은 필수 기능을 제공하는 수평 플랫폼(사용자가 다양한 유형의 애플리케이션과 서비스에 접근할 수 있는 확장형 플랫폼)을 선호하고 있어 원스트림 매출에 유리하다"고 설명했다.

osy75@newspim.com

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SK하이닉스 '과열 vs 추가 랠리' 갈림길 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= SK하이닉스가 사상 최대 실적을 발표한 가운데, 시장의 관심이 실적 자체를 넘어 향후 주가 흐름으로 빠르게 이동하고 있다. 이달 들어 약 37%에 육박하는 상승세를 이어온 만큼, 이번 실적이 추가 상승으로 이어질지 여부가 핵심 변수로 떠오른 모습이다. 24일 한국거래소에 따르면 SK하이닉스는 전날 장중 126만7000원까지 오르며 신고가를 경신한 뒤, 0.16% 오른 122만5000원에 거래를 마쳤다. 이달 1일 89만3000원이던 주가는 약 37.1% 상승하며 단기간 가파른 오름세를 나타냈다. 이번 실적은 매출과 수익성 측면에서 모두 시장 기대를 뒷받침하는 수준으로 평가된다. SK하이닉스는 1분기 매출 52조5763억원, 영업이익 37조6103억원, 순이익 40조3459억원을 기록했다. 분기 매출이 50조원을 넘어선 것은 처음이며, 영업이익률은 72%로 창사 이래 최고치를 경신했다. 전년 동기 대비 영업이익은 405% 증가하며 실적 성장세가 뚜렷하게 확인됐다. 다만 이날 주가는 하락 출발한 뒤 장중 등락을 거듭하다가 강보합으로 마감하며, 실적 발표 직후 상승 흐름이 곧바로 이어지지는 않는 모습을 보였다. 이는 시장의 기대가 이미 실적 수치 이상으로 선반영돼 있었던 영향으로 분석된다. 실제로 SK하이닉스 주가는 연초 60만원대 중반에서 출발해 90만원대를 거쳐 120만원대까지 올라서는 등 올해 들어 뚜렷한 상승 추세를 이어왔다. 실적 발표 전 삼성증권은 영업이익 40조2090억원을, KB증권은 40조830억원을 예상하는 등 주요 증권사들은 40조원대 이익을 전망해왔다. 키움증권과 흥국증권 역시 유사한 수준의 추정치를 제시했다. 실제 실적은 시장 예상 범위 내에서 확인됐지만, 주가 측면에서는 이미 반영된 기대를 점검하는 흐름이 나타난 것으로 해석된다. 김지현 다올투자증권 연구원은 "4월 이후 코스피가 약 27% 상승하는 과정에서 협상 기대감과 반도체 실적 모멘텀이 상당 부분 선반영됐다"고 분석했다. 이를 단순 조정으로 보기보다 상승 이후 흐름을 점검하는 과정으로 해석하는 시각도 적지 않다. 김선우 메리츠증권 연구원은 "1분기 실적은 사상 최대 수준으로 시장 기대에 부합했다"며 "본격적인 이익 증가는 2분기부터 나타날 것"이라고 말했다. 중장기 성장 스토리는 여전히 유효하다는 평가다. SK하이닉스는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 인공지능(AI) 수요가 대형 모델 학습 중심에서 실시간 추론 중심으로 확대되고 있으며, 이에 따라 디램(DRAM)과 낸드(NAND) 전반에서 수요 기반이 넓어지고 있다고 밝혔다. 특히 향후 3년간 HBM 수요가 자사 생산능력을 상회할 것으로 전망하며 공급 제약 환경이 이어질 가능성을 시사했다. 증권가의 눈높이도 빠르게 높아지고 있다. DS투자증권 130만원, LS증권 150만원, 하나증권 160만원, 메리츠증권 170만원, 삼성증권과 IBK투자증권 180만원, KB증권 190만원, SK증권 200만원 수준까지 목표주가가 제시됐다. 현재 주가 대비 추가 상승 여력을 열어두고 있다는 평가다. 시장에서는 이번 사이클을 구조적인 변화 흐름으로 보고 있다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 "서버 DRAM과 기업용 SSD 수요 증가로 메모리 가격 상승이 이어지면서 실적 추정치 상향 가능성이 높다"고 전망했다. 이종욱 삼성증권 연구원은 "메모리 산업이 가격 중심 경기민감 산업에서 품질 중심 인프라 비즈니스로 전환되고 있다"며 "중장기 호황과 주주환원 정책이 맞물리며 추가적인 주가 상승 여력이 존재한다"고 분석했다. 밸류에이션 재평가 기대도 이어지고 있다. 미국 주식예탁증서(ADR) 상장 추진 역시 기업가치 상승 요인으로 거론된다. 회사는 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 ADR 상장을 위한 신청서를 제출했으며, 올해 하반기를 목표로 관련 절차를 진행 중이다. 이를 통해 글로벌 투자자 접근성을 확대하고 투자 재원 확보에 나선다는 전략이다. SK하이닉스의 이번 실적은 향후 주가 흐름을 가늠할 기준으로 작용할 전망이다. 단기적으로는 상승분을 점검하는 흐름이 이어질 수 있지만, 이익 성장 사이클이 지속될 경우 추가 상승 여력도 여전히 유효하다는 분석이다. nylee54@newspim.com 2026-04-24 07:54