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글로벌 금융풍파 '안전지대' , A주 중국증시 외자 엑소더스 높게 안봐

기사입력 : 2021년03월23일 11:13

최종수정 : 2021년03월23일 16:39

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맷집 자신 중국 신흥국 금융 동요에도 여유만만
기준금리 현상 유지 지속, 금리 인상 이유없어
펀더멘털 견고 외자 집단 이탈 우려 크지 않아

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 신흥국들이 인플레 압력과 자본 유출을 우려해 금리를 올리고 있다. 금융 불안으로 환율도 급등하고 있다. 3월 18일 터어키 브라질 러시아가 금리인상을 단행했다. 글로벌 투자자들의 눈은 중국 시장에 쏠리고 있다. 일단 중국은 이번 글로벌 금융시장 풍파에 따른 영향이 제한적일 것이라고 내다본다. 올해안에 금리를 대폭 올릴 가능성이 없다는 관측이 대세다.

중국 기준금리격인 LPR은 현재 1년 물과 5년 물이 각각 3.85%, 4.65%다. 중국은 2019년 7월 부터 18개은행 보고값의 평균을 신 LPR로 고시하고 있다. 2019년 9월 이후 중국은 MLF(중기 유동성지원 창구)와 LPR 금리를 병행 조정 체제로 운영하고 있다. LPR은 사실상 중국 대출 기준금리다. 이 LPR이 2020년 5월 이후 벌써 11개월째 변화가 없다.

전문가들은 현재 미중 10년 물 국채 수익률 차이가 150BP인 상황에서 LPR이 앞으로도 계속 현 수준을 유지할 것으로 본다. 또한 중국이 통화 정책의 중요한 지표로 삼고 있는 소비자물가지수(CPI)가 대체로 합리적 수준이어서 통화정책을 바꿀 가능성이 크지 않다는 지적이다. 부동산 시장 억제책으로 LPR과 연동된 부동산 대출 금리가 최근들어 조금 상승 기미를 보이고 있을 뿐이다.

중국은 3월 5일 전인대 공작(업무)보고에서 실물경제 지원을 위해 대출금리를 낮춰나갈 것이라고 밝혔다. 당장은 LPR 금리를 올릴 가능성이 크지 않다는 입장을 명확히 밝힌 셈이다. 최근 예금금리 상승 압력 때문에 은행들이 3월 이후 LPR 보고값을 올릴 동력이 작은 것도 LPR 금리 현상유지 가능성에 무게를 실어주고 있다.

LPR 금리 현상 유지는 중국의 현재 경제 회복 기조와도 부합한다는 분석이다. 생산 수요 등의 면에서 중국 1~2월 경제 지표는 대체로 양호한 수치를 나타냈다. 민생은행 연구원은 이같은 경제 호조가 금리 안정 운영의 기초가 되고 있다고 밝혔다. 국가은 다만 중국은 잠재적 외부 리스크 등을 감안, 지속적인 경제 안정 회복에 주력할 것이라고 밝히고 있다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 중국 수도 베이징 마트에서 한 주민이 채소를 고르고 있다. 2021.03.23 chk@newspim.com

중국 통화 당국은 시장 유동성이 대체로 합리적 충족상태라고 본다. 2월 M2 동기비 증가율은 10%에 달했다. 전월에 비해 0.7% 포인트 늘어난 것이다. 중장기 대출 증가가 양호한 추세를 보였고 신증 사회융자도 동기비 사상 최고를 기록했다. 자금시장이 충족되면서 금리도 총체적으로 안정상태를 나타냈다. 3월 22일 시보금리(Shibor, 상하이은행간 금리)는 일제히 하락했다.

금융시장 전문가들은 중앙은행인 인민은행이 앞으로도 계속 공개시장의 역RP 조작과 MLF 등의 방식을 통해 시장 유동성을 조절해나갈 것이라고 내다본다.

중국 당국은 2021년 통화정책에서 실물경제 지원, 실질 대출금리와 기업 융자 비용을 낮추는 노력을 강화하기로 했다. 통화정책 방향을 성장과 리스크 예방에 맞추고 쉽게 금리를 높이거나 낮추지 않을 것으로 예상된다.  왠만하면 LPR 금리를 손대지 않을 가능성이 크다는 얘기다.

시장과 중국 투자자들은 미국의 경제회복과 인플레이션 우려가 중국 통화정책에 미칠 영향을 극도로 우려한다. 미국 10년물 국채수익률이 코로나19 발생 이전 수준으로 접근하고 장기간 부진했던 달러지수가 튀어오르고 있다. 터어키와 브라질 러시아는 인플레와 자금유출 방어를 위해 금리인상을 단행하고 나섰다.

중국 경제에는 어떤 영향이 미칠까. 전문가들은 중국의 경우 코로나19 통제와 거시경제 안정성 및 회복 기조 등으로 볼때 이런 신흥국과 사정이 다르며 미국발 '리스크'에 따른 우려가 크지 않다고 주장한다. 물가 상승 리스크가 크지 않고 연내 금리 인상 압력도 낮다는 게 한결같은 목소리다.

[뉴스핌 베이징 = 최헌규 특파원] 중국 기준금리인 LPR 1년 물과 5년 물 금리 추이. 2021.03.23 chk@newspim.com

신흥국들의 물가 압력은 주로 식량과 석유 등의 대종 상품 가격 상승에 따른 수입 물가 급등에서 비롯된다. 즉 소비품 수급 불균형에 다른 물가 압력이다. 하지만 중국은 CPI 구조 때문에 국제 식량 가격상승이 물가에 주는 영향이 제한적이다.

최근 국제 석유가 상승에 따른 물가 압력은 돼지 고기 하행 주기가 상당부분 상쇄해주고 있다. 또 중국은 다운스트림 생산능력이 강해 수급 부족의 압박이 상대적으로 덜한 편이다. 업스트림 산업 제품 가격은 단기적으로 PPI 상승 압력으로 작용하겠지만 CPI는 큰 영향이 없다. 중국은 CPI 동기비 상승률을 전인대 정부업무고에서 밝힌대로 3%에서 충분히 통제할 수 있을 것으로 본다.

중국 통화 운영은 CPI와 PPI를 크게 중시하는 시스템이다. 경제가 8% 이상 성장할 전망인 와중에도 2021년 CPI 상승폭은 1.4%로 예상되며 한해동안 고점도 2.5%를 넘지않을 것으로 관측됐다. 비록 PPI가 큰 폭 상승한다해도 2분기 5% 선에서 관리될 전망이다. PPI상승이 CPI 전망치를 밀어올리지 않는 한 중앙은행이 물가때문에 금리 인상에 나설 가능성은 크지 않다.  

광다증권 분석가는 설령 인플레이션 압력이 출현한다 해도 이는 경제 구조적인 측면이 강하다며 미국 등 서방의 양적완화 및 원자재 가격 상승에 따른 물가 압력과는 다소 성격이 다르고 밝혔다. 인민은행 이강(易强) 행장은 20일 중국발전고위층 포럼에서 중국 통화정책이 정상구간을 유지하고 있다고 밝힌 뒤 현 금리수준은 합리적이며 정책 수단이 다양하고, 금리정책의 운영 공간도 넉넉한 편이라고 강조했다. 

베이징= 최헌규 특파원 chk@newspim.com

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'포스트 이시바' 누구?...고이즈미·다카이치 선두 [서울=뉴스핌] 오영상 기자 = 이시바 시게루 일본 총리가 자민당 총재직 사임을 공식화하면서, 일본 정국의 관심은 차기 자민당 총재 선거로 쏠리고 있다. 집권당 총재가 곧 총리직을 맡는 일본 정치 구조상 이번 총재 선거는 사실상 다음 총리를 뽑는 절차다. 자민당은 조만간 새로운 총재 선거 일정을 확정할 예정이다. 이번 선거에서는 지난 2024년 9월 총재 선거에서 이시바 총리와 경합했던 주요 인사들이 다시 출마할 가능성이 높다. 고이즈미 신지로 농림수산상, 다카이치 사나에 전 경제안보담당상, 하야시 요시마사 관방장관, 모테기 도시미쓰 전 간사장, 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상 등이 후보군으로 거론된다. 정국 운영이 소수 여당이라는 제약 속에서 이루어지는 만큼, 차기 총재가 야당과 어떻게 연대할지, 어떤 연립 구도를 짤지가 최대 쟁점으로 꼽힌다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히고 있는 고이즈미 신지로 일본 농림수산상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 고이즈미·다카이치 선두권 현재 여론조사에서는 고이즈미 농림수산상과 다카이치 전 경제안보상이 선두권을 형성하고 있다. 니혼게이자이신문 지난달 29~31일 실시한 여론조사에 따르면 차기 총리에 적합한 인물로 다카이치가 23%, 고이즈미가 22%를 기록했다. 나란히 1, 2위다. 자민당 지지층으로 한정하면 고이즈미가 32%로, 다카이치(17%)를 크게 앞서는 것으로 나타났다. 다카이치는 2024년 총재 선거에서 1차 투표에서 1위를 차지했으나 결선에서 이시바에게 역전패했다. 고이즈미 역시 의원 표에서 선두에 올랐지만 당원 표에서 밀리며 결선에 오르지 못했다. 두 사람 모두 당내 기반과 대중적 인지도를 겸비해 차기 선거에서도 가장 주목받는 주자들이다. 고이즈미 농림수산상은 1981년생(44세)으로 고이즈미 준이치로 전 총리의 차남이다. 2009년 중의원 첫 당선 이후 줄곧 '포스트 아베', '차세대 리더'로 주목받았다. 환경상, 농림수산상을 거쳤으며 개혁 성향과 젊은 이미지로 지지층을 넓혔다. 2024년 총선에서 당 선거대책위원장을 맡았으나 참패 책임을 지고 물러났다. 이후 농림수산상으로 복귀해 쌀 유통 개혁 등 농정 개혁에 매진했다. 대중적 인지도와 '고이즈미 브랜드'라는 정치 자산이 최대 강점으로 꼽힌다. 다카이치 전 경제안보상은 1961년생(64세)으로 보수 강경파로 분류되는 여성 정치인이다. 2021년 총재 선거에 첫 도전해 아베 신조 전 총리의 전폭적 지원을 받으며 3위를 기록했다. 2024년 총재 선거 1차 투표에서 최다 득표(의원 72표, 당원 109표)를 얻었으나 결선에서 이시바 총리에게 역전 당했다. 유일한 여성 후보로서 '보수의 아이콘' 이미지를 갖고 있으며, 아베 전 총리와 가까웠던 의원 그룹이 주된 지지 기반이다. 이시바 정권에서 당직 제안을 거절하며 독자 노선을 유지해 왔다. '포스트 이시바' 후보로 꼽히는 다카이치 사나에 전 일본 경제안보담당상 [사진=로이터 뉴스핌] ◆ 하야시·모테기 등 잠룡도 주목 고이즈미와 다카이치 두 선두 주자 외에 잠룡들의 행보도 주목된다. 하야시 요시마사 관방장관은 옛 기시다파 일부의 지지를 받고 있으며, 이시바 정권의 2인자로서 존재감을 키워왔다. 모테기 도시미쓰 전 간사장은 당내 경험과 풍부한 인맥을 강점으로 삼고, 아소 다로 전 부총리와 교류를 통해 지지 기반을 다지고 있다. 고바야시 다카유키 전 경제안보담당상은 5선 의원으로, 동기 의원들과 옛 니카이파의 지원을 받으며 출마 가능성을 열어두고 있다. ◆ 총재 선거 이후에도 정국 '안갯속' 자민당 총재 선거는 국회의원 표와 당원·당우 표를 합산하는 방식이 원칙이지만, 긴급 시에는 국회의원과 지방 지부 대표만 투표하는 '양원 의원 총회' 방식으로 대체될 수 있다. 이 경우 의원 표의 비중이 커져 파벌 역학이 중요해진다. 차기 총재가 선출되더라도 곧바로 정권 안정으로 이어진다는 보장은 없다. 일본 헌법상 총리는 국회에서 지명되는데, 자민·공명 양당은 현재 중의원과 참의원 모두에서 과반을 잃은 상태다. 따라서 야당이 단일 후보를 세워 결집할 경우, 자민당 총재가 총리로 지명되지 못할 가능성도 배제할 수 없다. 자민당 총재가 총리에 오르더라도, 예산안·세제 개혁 법안 등 국정 운영은 야당 협조 없이는 불가능하다. 이런 이유로 차기 총재는 곧바로 '연립 확대'나 '정책 연대'를 추진할 수밖에 없고, 총재 선거 과정에서도 어떤 야당과 손을 잡을지가 핵심 화두가 된다. 결국 이번 자민당 총재 선거는 단순히 차기 지도자를 뽑는 절차를 넘어, 일본 정치가 다당제 속에서 어떤 연립 구도를 구축할지 시험대가 되는 분기점으로 평가된다. goldendog@newspim.com 2025-09-08 09:26
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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