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신산업과 내수 뒷받침, 중국 올해 6.5~7% 성장 낙관

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상반기 경제성장률 6.7%, 시장 예상 뛰어넘어

[뉴스핌=강소영 기자] 상반기 중국 경제가 예상밖으로 '선방'했다. 15일 중국 국가통계국은 1분기에 이어 2분기에도 국내총생산(GDP) 증가율이 6.7%를 집계됐다고 발표했다. 이로써 상반기 성장률은 6.7%를 기록했다. 중국 경제 전문가들은 하반기에도 돌출 악재가 없을 것이라며 올해 전체적으로 6.5%가 넘는 성장세가 무난할 것으로 내다보고 있다.  

중국의 2분기 성장률 6.7%는 1분기에 이어 두개 분기 연속 7년래 최저치의 저조한 수준이지만, 앞서 경제 전문가들이 예상한 평균 6.6%보다는 양호한 수치다. 다수의 전문가들은 2분기 산업생산 둔화와 투자 감소로 상반기 중국 경제성장률이 6.6% 수준을 나타낼 것으로 전망했었다.

국내외의 다소 어두운 전망과 달리 중국 정부측은 이날 발표에 앞서 상반기 경제 상황에 대해 긍정적인 신호를 보냈다.

11일 국무원은 경제 전문가와 기업가들과 가진 좌담회에서 올해들어 많은 국내외 도전 속에서도 효과적인 거시경제 정책으로 중국 경제가 예상 수준을 유지하고 있으며, 2분기 경제도 1분기와 마찬가지로 안정적인 상황을 보이고 있다고 밝혔다.

관변 싱크탱크인 사회과학원은 6월 말 2분기 경제성장률이 6.7%를 기록할 것으로 전망했다.

상반기 선방한 덕에 중국은 올해 성장률 목표치인 6.5~7%도 어렵지 않게 달성할 수 있을 전망이다.

상반기 거시경제 지표에서 눈에 띄는 대목은 3차 산업의 성장과 생산·소비의 증가세다. 다만 시장의 이목이 쏠린 투자는 여전히 침체에서 벗어나지 못했다.

서비스 성장 두드러져,  투자장려 위한 경기부양이 관건    

상반기 경제 성장에는 3차 서비스 산업 발전이 큰 몫을 했다. 3차 산업의 부가가치는 18조4290억위안으로 전년 동기 대비 7.5%가 증가했다. GDP에 대한 비중도 54.1%에 달했다. 2차 산업과 1차 산업 증가율은 각각 6.1%와 3.1%를 기록했다.

생산과 소비도 예상 밖의 빠른 증가세를 나타냈다. 이날 함께 발표된 6월 산업생산 증가율은 6.2%를 기록했다. 5월의 6.0%보다 개선됐으며 전문가 예상치인 5.9%를 웃돌았다.

투자는 여전히 침체국면에서 벗어나지 못했다. 올해 상반기 도시지역 고정자산투자는 전년 동기 대비 9.0% 느는데 그쳤다. 전문가 예상치 9.4%를 밑도는 수치며, 6월 고정자산 투자 증가치 9.6%보다 부진한 결과다.

그러나 부진한 투자가 하반기 중국 정부의 추가 경기부양을 자극할 것으로 기대된다.

◆ '안정기조 공고화', 각종 시그널 향후 경제 낙관 

중국 매체들은 상반기 중국 경제 성과에 긍정적 평가를 내놓고 있다. 일부의 우려와 달리 경제가 안정적인 성장을 유지하고 있음이 증명됐고, 다수의 경제지표에서 향후 경제 발전의 '희망'을 옅볼 수 있다는 것.

15일 중국신문망(中國新聞網)은 최근 국가통계국이 발표한 거시경제 지표를 근거로 상반기 중국 경제의 10대 '희망 시그널'을 정리해 소개했다.

뚜렷한 경제 안정화 기조. 경제성장률 등 다수의 지표가 중국 경제의 안정적 성장을 나타냈다. 상반기 소비자물가지수(CPI) 증가율은 2.1%로 연내 목표치인 3.0%을 크게 밑돌았다. 6월 생산자물가지수(PPI)도 전년 동기 대비 2.6% 하락, 하락폭이 6개월 연속 좁아지고 있다.

신흥산업의 고속성장. 중국 경제 구조 전환의 '선봉' 역할을 하는 신흥산업이 기대 이상의 고속 성장세를 보이고 있다. 상반기 온라인 소매 판매액은 2조2000억위안으로 지난해 같은 기간 보다 28.2%나 늘었다.

같은 기간 중국 하이테크 산업과 첨단장비 제조업 부가가치도 각각 10.2%와 8.1%가 늘었다.

신경제의 대표 업종인 의약·공업용 로봇·친환경 에너지차 산업의 성장도 두드러진다. 상반기 친환경 에너지차의 생산량은 88.7%가 급증했고, 공업용 로봇 생산량도 28.2%가 늘었다. 의약제조업 부가가치 증가율은 10.4%를 기록했다.

투자 구조 모순 개선. 중국의 취약한 분야에 대한 투자도 늘고 있다. 상반기 수리환경 및 공공시설 관리와 IT기술서비스에 대한 투자 증가율은 각각 26.7%와 22.5%로 전체 평균 투자율 17.7%를 웃돌았다.

소비 두 자릿수 성장. 소비도 두 자릿수 성장세를 기록했다. 상반기 중국 소비품 소매액은 15조6000억위안으로 전년 동기 대비 10.3%가 늘었다. 또한 소비지출의 중국 GDP에 대한 공헌도는 73.4%로 지난해 같은 기간보다 13.2%포인트가 늘었다.

재정수입 안정정 증가. 상반기 공공예산 수입은 8조6000억위안으로 집계, 지난해 상반기보다 7.1%가 늘었다. 그 중 중앙 일반 공공예산 수입이 약 3조7000억위안으로 전년 대비 3.3% 늘었고, 지방 재정수입은 10.1%늘어난 4조8000억위안을 기록했다.

생산과잉 해소 효과 가시화. 공급측 개혁과 구조조정의 핵심이자 최대 난제인 생산과잉 해소 추진도 초보적 성과를 내고 있다. 올해 1~6월 중국의 원탄(原炭 탄층에서 캐낸 가공전 석탄)과 조강(粗鋼 제강로에서 제조된 가공전 강철)의 생산량은 각각 전년 대비 9.7%와 1.1% 줄었다.

미분양 주택 물량 감소세. 3~6월 미분양 부동산 물량이 4개월 연속 하락세를 보였고, 최근 100개 도시의 부동산 가격 상승세도 주춤해진 상태다.

취업률과 소득 증대. 중국 경제 성장 둔화 압력이 줄지 않고 있지만, 취업 상황은 여전히 안정적이다. 상반기 도시 신증 취업인수는 717만명이다. 올해 1년 취업 목표치의 71.7%을 상반기에 완성한 셈이다.

국민 소득도 점진적 성장세다. 상반기 중국인 1인당 가처분 소득은 1만1886위안으로 전년 동기 대비 8.7% 늘었다. 물가 상승률을 제하면 실질 증가율은 6.5%이다.

수출입 하락폭 축소. 상반기 중국 수출입 총액은 11조1000억위안으로 전년 대비 3.3% 감소했다. 감소폭이 1분기보다 3.6%포인트 줄었다. 수출과 수입의 하락세가 지속되고 있지만 하락폭은 모두 축소되는 추세다. 

 

 

[뉴스핌 Newspim] 강소영 기자 (jsy@newspim.com)

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AI 투자 안 늘린 MS만 웃었다 이 기사는 7월 30일 오전 10시46분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다. [서울=뉴스핌] 이홍규 기자 = 미국 빅테크의 AI 설비투자를 둘러싼 주식시장 평가가 2분기 실적 발표를 계기로 더욱 극명하게 갈리는 양상이다. 29일(현지시간) 나란히 결산을 공개한 마이크로소프트(MSFT)는 시간 외 거래에서 주가가 한때 9% 급등한 반면 메타(META)는 11% 급락했다. 모두 본업에서 견조한 성장세를 보여줬으나 주가의 희비를 가른 것은 설비투자 계획을 예고한대로 지켰는지였다. 지난주 연간 설비투자 계획을 상향한 알파벳(GOOL)도 주가 급락을 피해가지 못했다. ◆MS, 성장 가속에 지출 계획 준수 이날 마이크로소프트가 3사 중 유일하게 웃은 것은 '성장 가속'과 '예고 범위 내 지출'을 동시에 충족한 결과다. 2026회계연도 4분기(올해 4~6월) 클라우드 사업 애저 매출액은 전년 동기 대비 43% 늘어 2022년 1~3월 분기 이후 4년 만에 최고 성장률을 기록했고 애널리스트 기대치는 약 40%를 웃돌았다. 애저 연간 매출은 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 전체 매출액은 18% 증가한 900억달러, 주당순이익은 23% 늘어난 4.74달러로 모두 기대치를 초과했다. 마이크로소프트 로고 [사진=블룸버그통신] 지출은 예고된 경로를 벗어나지 않았다. 마이크로소프트 경영진은 결산설명회에서 올해 연간 설비투자 계획을 종전(1900억달러)대로 유지한다고 밝혔다. 지난주 알파벳과 테슬라(TSLA)가 잇달아 가이던스를 올린 상황에서 유일하게 증액 없이 넘어간 사례다. 나아가 분기 설비투자는 410억달러로 주식시장 예상보다 덜 쓴 것으로 보고됐다. 실적 발표 직후 5% 미만이던 시간 외 상승폭이 결산설명회에서의 관련 발언 이후 9%까지 확대된 것은 주식시장 시선이 지출 계획에 쏠려있다는 방증이다. ◆현금 부담 상쇄한 회수 근거 마이크로소프트도 현금 부담에서 자유롭지는 않았다. 분기 잉여현금흐름은 196억달러로 전년 동기 256억달러보다 23% 감소했다. 그럼에도 주식시장이 문제 삼지 않은 것은 투자를 회수할 매출의 근거가 함께 제시됐기 때문이다. 애저의 성장 가속에서 수요 강세가 확인된 데 이어 견조한 수주잔액 지표까지 더해졌다. 기업 고객과의 계약 가운데 아직 매출로 인식되지 않은 상업 부문 잔여이행의무(RPO)는 84% 급증한 6780억달러로 연간 매출의 약 2배에 달했다. 마이크로소프트 간판 [사진=블룸버그통신] 투자 지출 회수 경로가 클라우드 사용료 외에도 열려 있다는 점이 이번 분기에 수치로 재확인됐다. 마이크로소프트 365 코파일럿 유료 사용자는 3개월 만에 약 2000만명에서 3000만명이 넘는 규모로 늘었다. AI 인프라가 애저 매출뿐 아니라 사무용 소프트웨어 구독 매출의 확대로도 이어지고 있다는 뜻으로 투자자 입장에서는 회수 경로가 복수로 작동하는 흐름을 확인한 것이 안도의 근거가 됐다. 알파벳의 지난주 실적은 주력 투자 회수 경로로 꼽히는 클라우드 성장만으로는 신뢰 확보에 역부족이라는 점을 보여준 사례다. 알파벳은 구글 클라우드 매출이 82% 늘어나는 고성장을 확인시켰지만 연간 설비투자 가이던스를 150억달러(중앙값 기준) 올린 2050억달러로 제시하자 주가가 급락했다. 성장 가속이라는 조건은 마이크로소프트와 같았다. 다른 점은 예고에 없던 지출 확대를 꺼내 들었다는 것이다. 설비투자가 전년 대비 2배로 불어나 분기 잉여현금흐름이 적자로 돌아선 점도 우려를 키웠다. ◆메타, 매출 전망 부진 속 지출 상향 메타는 성장 기대와 지출 신뢰 양쪽에서 모두 미달했다. 광고 매출(전체 매출액의 약 98% 차지)은 27% 늘어 성장세 자체는 견조했지만 3분기 매출 가이던스 중간값 625억달러가 예상치 632억달러를 밑돌았다. 지출은 반대로 움직였다. 연간 설비투자 가이던스의 하한을 올려 확대 의지를 재확인했고 총비용이 55% 급증하면서 영업이익이 8% 줄어 영업이익률이 43%에서 31%로 하락(마이크로소프트는 44.9%에서 45.1%로 상승)했다. 마크 저커버그 메타 최고경영자(CEO) [사진=블룸버그통신] 매출 전망이 기대를 밑돈 가운데 지출 계획은 상향됐다. 올해 연간 설비투자 가이던스는 종전 1250억~1450억달러에서 1300억~1450억달러로 조정됐다. 상한은 그대로 두고 하한만 50억달러 올린 형태다. 지출이 아무리 적게 집행돼도 1300억달러 밑으로는 내려가지 않는다는 의미에서 최소 지출선을 끌어올린 셈이다. 중앙값 기준으로는 1350억달러에서 1375억달러로 25억달러 높아졌다. ◆현금흐름 4년 최저치로 '뚝' 현금흐름은 고갈 직전까지 몰렸다. 잉여현금흐름은 7억8400만달러로 2022년 3분기 이후 약 4년 만에 최저 수준까지 줄었다. 전년 동기 85억4900만달러의 10분의 1에도 못 미치는 규모다. 영업현금흐름 319억달러 가운데 311억달러가 설비투자로 빠져나간 결과다. 광고로 벌어들인 현금 대부분이 데이터센터와 AI 인프라에 재투입되는 구조가 굳어진 상태에서 최소 지출선마저 올려 잡은 셈이다. 현금 소진에도 지출을 늘리는 데 대해 경영진이 내놓은 근거는 공급 부족이다. 수전 리 최고재무책임자(CFO)는 결산설명회에서 업계 전반이 이번 AI 수요에 대해 연산능력을 과소 구축해 왔다며 기존 연산능력이 극히 귀해진 상태라고 진단했다. 이어 2026~2027년 생산능력 극대화가 현재 계획이라고 밝혔다. 지출 관리를 요구하는 주식시장의 기류에도 투자 확대 노선을 이어가겠다는 의지를 드러낸 셈이다. ◆연산자원 판매, 시점 미정 현재 메타도 설비투자 회수 창구를 여는 움직임을 보이고 있지만 아직 숫자로 드러난 단계는 아니다. 이달 초 잉여 연산자원을 외부에 판매하는 클라우드 사업을 준비 중이라는 보도가 나온 바 있다. 마크 저커버그 CEO는 결산설명회에서 관련 소식에 대해 대형 고객 대상 연산자원 직접 판매를 기업용 사업 기회의 하나로 직접 거론했다. 메타 로고가 부착된 사옥 외벽 [사진=블룸버그통신] 다만 그는 "단기적인 이익을 얻으려고 컴퓨트 모두를 판매하는 것은 어리석은 일"이라며 연산자원 자체보다 이를 활용한 AI 서비스(API·기업용 에이전트 등) 판매의 마진이 지속적으로 높을 것이라고 했다. 연산자원 외부 판매를 신규 사업으로 추진하되 사업 무게중심 자체는 AI 서비스에 두겠다는 의미다. 또 연산자원 판매 개시 시점은 제시하지 않은 채 조만간 더 많은 정보를 공개하겠다고만 했다. ◆다음 시선은 아마존 인베스팅닷컴의 토머스 몬테이로 애널리스트는 메타 실적에 대해 "알파벳과 테슬라에서 확인된 흐름이 반복됐다"며 "매출은 강하게 늘었지만 지출은 그보다 빠르게 증가했다"고 평가했다. 이어 주가 반응에 대해서는 자본 비용이 높아진 가운데 잉여현금흐름 전망 악화를 주식시장이 다시 가격에 반영하고 있다고 했다. 한편 주식시장은 오는 30일 공개되는 아마존(AMZN)의 2분기 결산을 주목하고 있다. 아마존 역시 설비투자 계획이 초점이 된다. 아마존은 4월 1분기 결산 발표 당시 올해 설비투자 가이던스를 약 2000억달러로 유지한 바 있다. 현재 애널리스트의 추정치 컨센서스는 2070억달러에서 형성된 상태다. 2분기 클라우드 사업 매출액은 전년 대비 31% 늘어난 405억달러로 전망되고 있다. bernard0202@newspim.com 2026-07-30 10:50
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긍정 영향 종목

  • Lockheed Martin Corp. Industrials
    우크라이나 안보 지원 강화 기대감으로 방산 수요 증가 직접적. 미·러 긴장 완화 불확실성 속에서도 방위산업 매출 안정성 강화 예상됨.

부정 영향 종목

  • Caterpillar Inc. Industrials
    우크라이나 전쟁 장기화 시 건설 및 중장비 수요 불확실성 직접적. 글로벌 인프라 투자 지연으로 매출 성장 둔화 가능성 있음.
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