[뉴스핌=고종민 기자] 하나대투증권은 7일 산성앨엔에스의 1분기 실적을 시장 기대치를 큰 폭으로 상회하는 깜짝 실적(어닝 서프라이즈)라며 투자의견 '매수'를 유지하고 목표주가를 '10만2000원'에서 '13만7000원'으로 상향 조정한다고 7일 밝혔다.

박종대 하나대투증권 연구원은 "1분기 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 전년 동기 대비 130%, 1061% 늘어난 518억원, 175억원"이라며 "시장 기대치(매출 400억원, 영업이익 90억원)를 큰 폭으로 상회했다"고 말했다.

이어 "이번 1분기 실적 발표에서 긍정적인 점은 상품 및 채널 믹스 개선"이라며 "메디유(41%)와 스텝솔루션(32%)이 가파르게 상승했고, 쥬메이(매출 비중 15% 내외 추정)와 왓슨스 등 신규 채널 매출 비중이 빠르게 상승하면서 보따리상 경유 매출은 30% 내외(전년도 연간 50% 추정) 수준 까지 하락한 것으로 추정되고 있다"고 강조했다.

과거 인솔루션과 특판(보따리상) 채널 비중이 지나치게 높다는 점이 중장기 브랜드 업체로서 한계로 지적됐는데, 인솔루션 매출 비중(이하 별도 화장품 매출 기준)은 전년도 연간 70% 수준에서 올해 3월 27%까지 하락했다는 설명이다.

박 연구원은 "생산 설비(Capa) 증설 계획은 수요 확대와 높은 실적 가시성을 대변한다"며 "1분기 자동화 설비를 3대 추가했고(현재 총 13대, 수동 4대 포함), 지난 4월 30일 인수를 공시한 안성공장이 3분기부터 가동하면 전년 대비 2배 이상 Capa가 증가한다(주간 근무 기준연간 2.5억매 추정)"고 분석했다.

그러면서 "부지매입을 완료한 제2 안성공장까지 가동(2016년 상반기, 4억매 규모 추정)할 경우 총 생산 Capa는 6.5억매(매출 기준 6500억원 추산)까지 증가할 전망"이라며 "2015년 연결 기준 매출과 영업이익은 전년대비 각각 115%, 291% 성장한 2580억원과 870억원 수준이 가능할 것"이라고 전망했다.


[뉴스핌 Newspim] 고종민 기자 (kjm@newspim.com)