[뉴스핌=송주오 기자] 이트레이드증권은 현대차그룹이 내년에 한국전력 부지 비용과 자사주 매입 등 약 15조원의 자금 유출 가능성이 있어 주목해야 한다고 밝혔다.
강상민 이트레이드증권 연구원은 11일 내년 자동차업종 5대 관전 포인트에 하나로 현대차그룹의 대규모 자금유출 가능성을 지목했다.
강 연구원은 "현대차그룹이 서울 삼성동 한국전력 부지 매입에 따라 내년에 부지 잔금 9조5000억원을 지급해야 한다"고 말했다.
이어 제너럴일렉트릭(GE)이 순자산가치 1조5000억원 규모의 현대캐피탈의 지분 매각을 추진하고 있어 현대차그룹의 인수 가능성을 배제할 수 없다고 분석했다.
또 한전부지 투자로 위축된 투자심리 회복을 위한 자사주 매입에 7000억원을 투입하고 배당 확대 가능성이 있다고 분석했다. 아울러 현대제철을 중심으로 한 동부특수강 인수 등 총 15조원 안팎의 자금유출이 발생할 수 있다고 지적했다.
강 연구원은 보고서에서 현대차그룹이 추가적인 자금유출이 계획된다면 과거 쌓아 뒀던 내부잉여의 훼손이 불가피하다고 진단했다.
그는 현대차그룹이 현재 연결기준 약 27조원의 영업활동 현금창출능력을 보유하고 있지만 지난 2012년 하반기부터 순차입금을 줄이지 못하고 있다는 점에 주목했다.
현대차그룹은 2013년 4분기부터 2014년 3분기까지 연결기준으로 추가내부잉여가 2000억원에 불과했다고 강 연구원은 전했다.
그는 "현대차그룹은 여전히 별도기준으로 31조6000억원의 현금성자산을 보유하고 있어 신용 리스크에 대비해야 한다는 것은 아니다"라면서도 "본업 이외의 대규모 투자로 내부유보가 크게 훼손될 수밖에 없는 상황이라는 점은 다양한 파급효과 측면에서 분명 주시해야 할 부분"이라고 강조했다.
한편, 강 연구원은 보고서에서 ▲물량 성장의 저하 ▲신차 효과의 감소 ▲생산능력 확대전략의 재시동 여부 ▲일본 업체들의 반격 등을 내년 관전 포인트로 내다봤다.
[뉴스핌 Newspim] 송주오 기자 (juoh85@newspim.com)
