[뉴스핌=이영기 기자] 2014년 증권업계의 화두는 M&A에 따른 경쟁구도 변화다. 우리투자증권이 우리금융 민영화 과정에서 패키지로 NH농협금융으로 넘어가고, KDB대우증권도 정책금융재편과 관련해 매각이 예상되기 때문이다.
여기에 현대증권도 현대그룹의 유동성 문제 해결을 위해 매물화되는 가운데 동양증권은 지난해 이미 법원으로 부터 조기매각 허가를 받아 증권사 M&A 대열에 동참했다.
증권업에서 시가총액 6조가 움직이는 것.
이들 증권사들은 주인이 누가 되느냐에 따라 초대형 증권사로 변모할 가능성도 높다.
2일 금융투자업계에 따르면, 현재 매각이 진행 중인 우리투자증권과 조만간 M&A대열에 동참할 것으로 예상되는 KDB대우증권, 현대증권, 동양증권의 시가총액은 총 6조 1000억원 수준이다.
우리투자증권이 1조9128억원, 대우증권과 현대증권이 각각 1조9128억원과 9792억원, 동양증권이 3269억원 내외다.
우리투자증권과 대우증권은 회사채 등급이 AA+, 현대증권은 AA로 비교적 양호한 영업력을 유지하고 있다. 하지만 모회사의 사정으로 새 주인을 찾는 중이다.
반면 동양증권은 모그룹의 계열리스크 전이에 따른 평판자본 훼손으로 회사채 신용등급 마저 A에서 BBB-로 급락했고, 모회사의 법정관리로 조기매각이 추진될 예정이다.
최근 우리금융 자회사인 지방은행 중 경남은행의 우선협상대상자로 BS금융이 정해지자, 증권사 M&A를 통해 업계 경쟁구도가 변할 가능성이 더욱 높아졌다.
한 업계 관계자는 "우투, 대우, 현대 뿐만 아니라 동양증권도 인수 주체에 따라서 초대형 또는 대형 증권사로 변모할 가능성이 많다"라고 관측했다.
BS금융이 90조원대 자산규모를 가진 중형 금융그룹으로 변모함에 따라 이제는 증권이나 보험 등 비은행 엽업포트폴리오 강화에 나설 것이란 전망을 바탕으로 한 관측으로 해석된다.
여기에 이번 우투증권에서 쓴 맛을 본 KB금융도 증권업 강화에서 더 이상 양보할 수 없는 상황에 처했다. 업계에서는 현대증권은 기존의 그룹 증권사와 합병을 통해 대형증권사를 보유하는 기회라는 점에서 현대차그룹이나 현대중공업그룹에서 노리는 것으로 알려졌다.
대우증권은 KB금융이 절대로 놓치지 않을 것으로 예상된다. 규모가 클 뿐 아니라 KB금융과 궁합도 잘 맞는다는 것이 업계의 평가. 변수는 BS금융이다. BS금융은 현대증권, 동양증권을 넘어 대우증권도 넘볼 수 있는 자리에 있기 때문이다.
증권업계의 경쟁구도 변화는 이같은 M&A로 불이 붙을 환경에 처해있다. 국내증권업은 증권시장의 침체 지속과 인구고령화로 인한 금융시장의 구조변화와 연기금 등 기관투자자의 영향력 증대로 매우 어려운 상황에 처해있기 때문이다.
한 금융업 전문가는 "국내 증권업이 적정수준의 경쟁을 유지하기 위해서는 초대형 증권사 1~2개를 포함해 전체 증권사 수를 대폭 감축할 필요가 있다"고 주장했다.
시총 6조원 움직임이 가져올 증권업계의 판도변화에 관심이 쏠리는 대목이다.
반면, 증권사의 M&A는 덩치와 조직 이질성만 더하지 신너지효과를 낼 가능성이 적다는 평가도 있다. 한 증권사의 임원은 "합병해봐야 덩치만 커지고 조직내부 이질성만 커질 가능성이 크다"고 우려했다.
그는 "점령군, 피점령군, 용병, 신규충원군 등 여러 파벌이 난무하면서 다시 전열을 갖추기까지 상당한 시일이 소요된 전례가 많다"고 설명했다.
[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)
