[뉴스핌=이영기 기자] 미국의 출구전략으로 촉발된 위기를 신흥국들은 지역금융안전망으로 해결할 것으로 전망된다. 

아시아의 경우 치앙마이 이니셔티브 다자화 체제(CMIM)가 구축돼 있다.

출구전략에 가장 취약한 국가(F5; Fragile Five)중에서 터키가 금융안전망 면에서는 가장 취약한 것으로 보인다.

26일 신영증권의 장화탁 이코노미스트는 "인도, 인도네시아를 중심으로 신흥국 위기설이 자산시장을 휩쓸고 있다"며 이같이 평가했다.

신흥국 위기설은 미국이라는 선진국의 출구전략이 신흥국의 급격한 자본유출로 이어지는 부정적인 파급효과(Spillovereffect)에 의한 것이다.

장 이코노미스트에 따르면, 지난 5월 미 연준(Fed)의장 버냉키의 발언 이후 충격은 다단계로 진행되는 모습이다.

6월 1차 충격 때 취약국들이 대응은 금리인상이었다. 이는 오히려 금융기관의 건전성 악화로 이어져 자본유출을 더 촉발했다. 1차 충격에 대응은 실패한 셈이다.

8월 2차 충격에는 국가별로 차이가 있었지만 위기가 발생한 신흥국의 인식과 대응책은 아직까지 비슷하다. 외환시장의 개입을 강화해 시장을 안정화시키겠다는 것이다.

정부의 외환 시장개입이 단기효과를 볼 수는 있지만 상황을 역전시킬 수 있을지에 대해서는 여전히 의문이다.

과거 위기해결의 일등공신은 통화스왑을 활용한 지역안전망의 구축이었다.

글로벌 금융위기 시 한국은 미국과 통화스왑을 맺으면서 국면의 전환을 이끌었고, 남유럽 위기 당시 유로존은 통화스왑을 연장, 확대하고 유럽안정화기금 (ESM)을 통해 최악의 국면을 벗어났다.

미국 출구전략의 대응전략으로 지역금융안전망의 중요성은 G20 재무장관회의에서 공감대가 형성됐다.

지역금융안전망이 위기해결과 시장의 국면전환의 계기가 될 수 있을 것으로 기대된다.

아시아의 경우 이미 지역금융안전망으로 CMIM(Chiang MaiInitiative Multilateralization)이 구축돼 있다.

장 이코노미스트는 "치앙마이 이니셔티브 다자화 체제(CMIM)와 같은 지역금융안전망의 구축과 활용이 출구전략으로 야기된 신흥국의 위기해결, 자산시장 국면전환의 계기가 될 것"이라고 내다봤다.

이어 그는 "미국 출구전략에 가장 취약한 국가로 인도, 인도네시아, 브라질, 터키, 남아공이 언급되는데 지역금융안전망이라는 측면에서 가장 취약한 국가를 꼽는다면 아마도 터키가 될 것"이라고 말했다



[뉴스핌 Newspim] 이영기 기자 (007@newspim.com)