[뉴스핌=김선엽 기자] 대신증권은 20일 채권금리가 기조적인 금리하락 분위기와 CD금리의 하락 가능성이 상충되며 혼조양상을 보일 가능성이 있다고 내다봤다.
강지영 대신증권 애널리스트는 이날 보고서를 통해 "공정거래위원회의 담합 조사로 CD 금리 하락 가능성이 높아지면서 스왑시장의 이자율스왑(IRS) 금리 하락이 두드러진다"며 "담합조사 시작 후 IRS 금리가 빠르게 하락하며 본드-스왑 스프레드 역전폭도 급격히 확대되고 있다"고 설명했다.
이로 인해 현재 본드-스왑 포지션(KTB long-IRS pay)을 보유하고 있는 기관의 경우 CD 금리 하락에 따른 손실을 막기 위해 언와인딩(KTB short-IRS receive)을 하거나 현물채권은 보유하더라도 IRS 리시브와 함께 선물을 매도해야 하는 상황에 직면해 있다고 분석했다.
다만 이번 CD금리의 하락이 최근 형성된 기조적인 금리하락 추세와 맥을 같이 하는 것으로 보여 마찰적 상황이 발생할 수 있다고 내다봤다.
강 애널리스트는 "금번 CD금리 하락이 단기물 금리의 하락압력으로 작용하겠으나 본드-스왑 포지션 쪽이 IRS를 리시브하는 과정에서 국채선물의 약세를 이끌 수 있기 때문에 마찰적으로나마 중·장기영역에는 약세 압력으로 작용할 수 있다는 점에 유의할 필요가 있다"고 말했다.
그는 "기조적인 금리하락 분위기와 CD금리 인하 가능성에 따른 여파가 상충되며 금일 채권시장은 혼조양상을 보일 것"이라며 "특히 중장기 영역을 중심으로는 CD금리 하락에 따른 마찰적 매도물량과 차익실현 매물이 출회되며 약세를 보일 가능성을 염두에 둬야 한다"고 조언했다.
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[뉴스핌 Newspim] 김선엽 기자 (sunup@newspim.com)
