파라다이스, 숨겨진 가치에 주목할 때-KTB투자증권

기사입력 : 2012년04월20일 07:52

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=이연춘 기자] KTB투자증권은 20일 파라다이스에 대해 현재 가치보다 더 큰 숨겨진 가치로 시가총액 2배 프로젝트에 주목해야 한다고 제시했다.

정하성 KTB투자증권 연구원은 "밸류에이션에서 배제되어온 자회사 가치가 본격적으로 인식된다"며 "우선 2013년부터 파라다이스 부산 호텔은 IFRS 연결로 반영될 것"이라고 예상했다.

정 연구원은 "중장기적으로는 파라다이스 부산 카지노(영업이익 180억 원), 파라다이스 인천카지노(영업이익 200억 원), 제주 롯데 두성 카지노(영업이익 30억 원) 라이센스를 인수할 예정"이라며 "시장점유율은 2011년 기준 30%에서 48%로 증가하면서 46%인 경쟁사 GKL을 능가하게 될 것"이라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

1) 파라다이스 제주(카지노)흡수 합병
2012년 6월 26일부로 지분 83%를 보유하고 있던 파라다이스 제주의 잔여 지분 17% 인수 결정에 따라 전일 6% 상승. 잔여 지분 보유 주주에게는 동사 자사주(30만주, 26억 원, 0.3%)지급. 2011년 파라다이스 제주 매출은 239억 원, 영업익22억 원, 순익 25억 원으로 동사 실적의 6%, 4%, 8% 수준.

2) 우량자회사 가치의 적극적 인식 시작
이는 밸류에이션에서 배제되어온 자회사 가치가 본격적으로 인식된다는 의미. 우선 2013년부터 파라다이스 부산 호텔 (지분율 75%, 매출 810억 원, 영업이익 180억원)은 IFRS 연결로 반영될 것. 중장기적으로는 파라다이스 부산 카지노 (영업이익 180억 원), 파라다이스 인천카지노 (영업이익 200억 원), 제주 롯데 두성 카지노 (영업이익 30억 원) 라이센스를 인수할 예정.

3) 현재 가치보다 더 큰 숨겨진 가치
상기 카지노를 전부 인수할 경우 동사의 M/S는 2011년 기준 30%에서 48%로 증가하면서 46%인 GKL (시가총액 1.4조원)을 능가하게 될 것. 2011년 기준 동사 영업이익 규모는 500억 원인데 현재 IFRS 단독 기준으로 인식하지 않거나 (파라다이스 호텔 부산, 파라다이스 제주) 궁극적으로 인식 가능한(파라다이스 부산, 인천, 제주 롯데 카지노) 영업이익 규모가 610억 원 규모. 다만 전국 카지노 라이센스 인수에 따른 자금 부담 존재. 동사 보유 현금 1,800억 원, 자사주 1,200억 원, 연간 현금 흐름 730억 원, 부채비율 27% 고려 시 구조 재편 완료까지 1~2년 정도 소요될 것으로 판단.

파라다이스 제주 흡수 합병에 따른 실적 추정치 5~8% 상향과 IFRS 단독 재무제표이지만 파라다이스 호텔 부산의 추정 지분법이익 90억 원을 계상하여 EPS 17% 상향하여 목표가 18% 상향. 레저섹터 Top Pick.

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[뉴스핌 Newspim] 이연춘 기자 (lyc@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00