[뉴스핌=유주영 기자] 조선업에 매우 불리한 거시환경이 계속되고 있다.
유럽 재정위기는 진정되지 않고, 8월을 바닥으로 한 미국 경기회복 등 매크로환경이 개선되지 않고 있기 때문이다.
동양종합금융증권 이재원 애널리스트는 7일 "당분간 조선주의 추세 반등은 어렵겠으나, 이미 금융위기때의 주가 수준까지 하락한 현대중공업, 대우조선해양을 현시점에서 조선업종 최선호주로 제시한다"고 말했다.
유럽 재정문제는 선박금융시장에, 선진국 경기는 컨테이너 시장에 직접적인 영향을 준다는 점에서 한국 조선업에도 직결되는 문제들이다.
이 애널리스트는 "조선주의 주가 반등 시점을 8월말~9월초 사이로 제시한 바 있지만 9월에 접어든 현시점에서 볼 때 거시 환경이 2달전에 비해 전혀 개선되지 못하고 있다"고 말했다.
이 애널리스트는 "본격적인 주가반등 시점도 다시 늦춰잡아야 할 것"이라며 "유럽 재정문제는 전혀 진전을 보지 못하고 있고, 미국 경기지표는 8월까지도 혼조세를 나타내고 있는 상황"이라고 덧붙였다.
이 애널리스트는 "신조선 시장 지표 역시 별로 긍정적이지 못하다"며 "신조선 시장의 수급상황을 보여주는 신조선가는 아직 별다른 반등의 기미를 보이지 않고 있다"고 말했다.
그는 또한 "신조선가의 추세 반등에 중요한 수주잔고는 3년째 하락세를 지속하고 있다"고 덧붙였다.
이어 "조선주의 시장대비 상대수익률 관점에서 가장 상관관계 높은 선행/동행 지표로 미국 ISM 제조업 지수 yoy(선행), 신조선가 yoy(동행) 두 지표들만 놓고보면 주가 부진은 당분간 이어질 가능성이 높아보인다"며 거시 지표의 개선이 절실한 상황"이라고 말했다.
그러나 일부 종목들의 경우 주가가 이미 2008~2009년 금융위기 때와 비교할 수 있는 수준까지 떨어졌다"고 지적했다.
이 애널리스트는 "2012년 BPS 를 기준으로한 PBR 은 9/5일 현재 현대 1.0배, 삼성, 1.2배, 대우 0.9배로서 08~09년 당시의 최저점인 1.0배, 0.9배, 0.8배 대비 약 0~30% 정도의 차이를 보이고 있다"며 "지금 조선주의 상황이 어렵다 고는 하지만 당시보다 더 악화될 가능성 또한 낮아보인다"고 말했다.
이 애널리스트는 "지금은 금융위기 당시보다 여러모로 상황이 긍정적"이라며 "우선, 국제유가가 금융위기 당시보다도 높고, 현재 흐름 또한 매우 견조하다"고 말했다.
또한 LNG선은 하반기에도 7월 9척, 8월 4척으로 상반기에 못지 않는 실적을 보이면서 강한 수요를 확인시켜주고 있다"고 말했다.
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[뉴스핌 Newspim] 유주영 기자 (boa@newspim.com)
