[뉴스핌=손희정 기자] 우리투자증권은 한라건설이 최근 만도와의 주가 괴리율이 확대 관련, 6월 유동성 리스크가 해소될 것으로 보여 만도 주가의 갭이 축소될것이라고 분석했다.
이왕성 우리투자증권 애널리스트는 8일, "1분기말 수정부채비율은 440%에 이르고 있어 재무레버리지가 높아 보인다"며 "하지만 만도의 시가 상승분을 포함할 경우 수정부채비율은 237% 하락해 실제 유동성 리스크는 높지 않을 것"이라고 전망했다.
그는 이어 "범현대관련 수주가 급증하고 있다"며 "범현대관련 신규수주액은 올해 4500억원 수준에 이를것"이라고 덧붙였다.
다음은 보고서 주요 내용이다.
■ 투자의견 Buy, 목표주가 3만 2000원 유지
- 메이저 건설사들 주가가 5월말 이후 턴어라운드 하는 모습을 보인 반면, 한라건설은 5~6월 건설업종 전반의 유동성 리스크 우려로 인해 주가 조정받고 있음
- 최근 만도와의 주가 괴리율이 확대되고 있는데, 당사는 6월 유동성 리스크 해소 시그널과 함께 하반기 자체사업 분양률이 제고되면서 그 동안 벌어진 동사와 만도 주가의 갭 축소될 것으로 예상
■ 현재 재무레버리지는 높은 편이나 유동성 리스크로 발전하지는 않을 전망
- 1분기말 PF지급보증을 포함한 수정부채비율은 440%에 이르고 있어 재무레버리지 높아 보이나, 만도의 시가 상승분을 포함할 경우 수정부채비율은 237% 수준으로 하락하게 되므로 실제 유동성 리스크는 그다지 높지 않음
- 지난 5월말 가산동 ‘한라하이힐 복합건물’에 대한 기존 ABCP 및 PF Loan을 통합 PF Loan으로 증액 연장하는데 성공했으며, 6월에는 약 1580억원의 ABCP에 대한 만기연장을 추진 중
■ 주택비중 감소하고 일반건축 비중 증가할 전망
- 한라건설은 주택의존도가 높은 사업구조를 보유하고 있으나, 향후 주택비중은 서서히 축소될 것으로 보이며, 일반건축 부문 매출비중이 크게 확대될 전망
- 특히 범현대관련 신규수주가 급증하고 있다는 점이 긍정적. 범현대관련 신규수주액은 지난해 100억원 수준으로 감소했으나, 올해 4500억원 수준에 이를 전망. 범현대관련 신규수주액은 올해 실적에 곧바로 기여할 수 있다는 측면에서 주목
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[뉴스핌 Newspim] 손희정 기자 (sonhj@newspim.com)
