"삼성전자 4Q 바닥 확인"-키움

기사입력 : 2011년01월26일 08:02

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=채애리기자] 키움증권 김지산 애널리스트는 26일 삼성전기의 4분기 실적에 대해 " 4분기를 바닥으로 실적 회복이 본격화될 것이라는 점에 초점을 맞춰야 한다"고 의견을 내놓았다.

이어 김 애널리스트는 "4분기 실적에서 LED는 예상보다 더욱 부진했다. 여기에 재고조정에 따른 비용과 상여금 등 일회성 비용이 추가되면서 실적 둔화폭이 확대됐다"면서 "하지만 삼성전자 갤럭시탭의 판매가 본격화되면서 MLCC, FC-CSP, HDI, Power 등에서 수혜가 본격화된 점이 긍정적이다"고 강조했다.

다음은 보고서 요약.

4분기 부진했지만 1분기 이후 추세적인 회복에 초점

삼성전기의 4분기 영업이익(IFRS 기준)은 838억원(QoQ -68%)으로 당사 추정치(905억원)을 하회하며 부진했다. 부진 원인은 전적으로 LED가 적자 전환한 데 기인하며, 나머지 사업부는 주요 Set의 재고조정 영향에서 자유롭지 않았지만 양호한 실적으로 평가된다. 4분기 실적 발표를 불확실성 해소 차원에서 접근할 것을 권고한다. 4분기 내내 실적 전망치가 하향되며 주가 부진의 이유가 됐지만, 이제는 4분기를 바닥으로 실적 회복이 본격화될 것이라는 점에 초점을 맞춰야 한다.

스마트폰과 Tablet PC 수혜 집중 LED는 1분기 이후 가동률 빠른 회복 예상

1분기 영업이익은 1,251억원으로 전분기보다 49% 증가할 전망이다. 삼성전자 스마트폰과 Tablet PC 판매 호조의 수혜로 MLCC, FC-CSP, 카메라모듈 등의 실적이 호전되고, LED는 삼성전자 신모델 효과와 고객 다변화 성과에 힘입어 경쟁사들보다 가동률이 빠르게 회복될 것이다. 2분기 이후 그림은 더욱 좋다. LED는 가동률 상승과 더불어 이익 모멘텀이 부각될 것이고, FC-BGA는 CPU용 High-end 시장에 진입해 2분기부터 양산 체제에 돌입할 것으로 기대된다. HDI는 중국 공장 가동에 따른 원가 절감 효과에다가 신규 글로벌 고객 확보 효과가 더해져 이익 기여가 확대될 것이다. MLCC는 Murata와 특허 소송에서 1차적으로 완승을 거둠에 따라 특히 Non-IT 분야에서 적극적인 행보가 예상된다. 투자의견 ‘매수’와 목표주가 18만원을 유지한다.

LED 예상보다 더욱 부진

4분기 실적에서 LED는 예상보다 더욱 부진했다. 여기에 재고조정에 따른 비용과 상여금 등 일회성 비용이 추가되면서 실적 둔화폭이 확대됐다. 반면에 삼성전자 갤럭시탭의 판매가 본격화되면서 MLCC, FC-CSP, HDI, Power 등에서 수혜가 본격화된 점이 긍정적이다. LED가 적자를 기록함에 비지배지분순손실이 차감되면서 순이익은 세전이익보다 증가했고, 당사 추정치를 상회했다.

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[뉴스핌 Newspim] 채애리 기자 (chaeree@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00