[칼럼] 美 주택대출업자들이 인플레이션을 기다려야 하는 이유

기사입력 : 2011년01월26일 06:52

최종수정 : 2011년01월26일 06:52

이 글은 칼럼니스트 마틴 허친슨의 개인 견해임을 밝힙니다.
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[워싱턴=뉴스핌 장도선 특파원] 미국의 지금 주택가격은 정점일 때와 비교해 31% 낮은 상태다. 하지만 주택가격은 앞으로 한참 더 떨어질 지도 모른다.

주택자금 대출업체들은 인플레이션이 금리보다 빠른 속도로 상승, 향후 주택 가격 하락이 완화되기를 바라는 게 나을 것이다.

S&P/케이스-실러 10대 도시 주택가격지수의 1993년 저점은 지금의 실제 시세와 비교하면 거의 3분의 1이나 낮은 수준이다.

지난번 주택 불경기 당시 저점은 1993년 10월이었다. 당시 S&P/케이스-실러 10대 도시 주택가격지수는 1990년 3월의 고점에서 8%나 떨어졌다. 특히 캘리포니아 남부에서의 주택가격 하락폭이 컸다.

90년대 초반 미국이 겪은 불황은 우리가 최근 경험한 불황과 비교하면 정도가 약간 덜한 편이었다. 한 예로 당시 최고 실업률은 7.8%였다. 이는 최근 우리가 경험한 최고 실업률 10.1%보다 낮다. 하지만 금리 수준은 90년대 초반이 더 높았다. 1993년 10월 30년 만기 모기지 금리는 6.8%, 2010년 11월 모기지 금리는 4.3%였다.

1993년 이후 실질 소득은 약 15% 증가했다. 그러나 우리가 최근 경험한 불황이 골이 더 깊다는 점에서 인플레이션 조정 집값은 1993년 저점에 근접하는 수준까지 하락할 가능성도 있다. 특히 모기지금리가 93년 수준으로 오를 경우 주택가격 하락 가능성은 더 크다.

만일 그같은 사태가 발생한다면 주택 가격 중간값이 앞으로 27% 추가 하락한다는 것을 의미한다. 그리고 S&P/케이스-실러 데이터에 따르면 미국의 대도시 가운데 보스턴, 뉴욕, LA지역이 특히 큰 타격을 받게될 것이다.

그렇다고 해서 이 같은 시나리오가 반드시 주택 구입을 미룰 이유를 제공해주는 것은 아니다. 만약 앞에서 설명한 대로 모기지 금리가 오르고 주택 가격이 하락할 경우 30년 만기 모기지로 집을 구입하는 사람들의 월 상환금은 지금보다 단지 4% 줄어들게 된다.

이와는 달리 은행 모기지 포트폴리오는 엄격해질 것이다. 타격을 많이 받는 지역의 높은 주택 차압비율때문에 집값은 더욱 떨어질 수도 있다.

여기서 인플레이션이 도움이 될 수도 있다. 소비자물가가 앞으로 5년간 20% 오를 경우 주택 가격은 단지 12%만 내려도 1993년 저점 수준(인플레이션 조정치)에 이르게 된다.

주택 자금 대출업체들에게 있어 미래 포트폴리오의 건전성 여부는 인플레이션과 금리의 상승 경쟁에 달려 있다고 볼 수 있다.

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[Reuters/NewsPim] 장도선 기자 (jdsmh@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00