포스코, 4Q 저점으로 2Q까지 이익모멘텀 기대 - 교보

기사입력 : 2011년01월14일 08:00

최종수정 : 1970년01월01일 09:00

[뉴스핌=강필성기자] 교보증권 엄진석 애널리스트는 14일 포스코에 대해 “4분기 매출액은 9.18조억원, 영업이익은 6533억원을 기록했다”며 “부진한 실적이나, 4분기 시황이라기 보다는 이전 시황의 결과물이다”라고 분석했다.

그는 이어 “수출가격이 분기별로 상승하는 가운데, 1분기는 4분기 인하된 원료 투입의한 원가하락 및 내수할인 축소, 2분기는 제품 가격 인상이 마진 상승을 견인할 것”이라며 “분기 영업이익은 10년 4분기를 저점으로 11년 1분기 1.12조원, 2분기 1.40조원으로 상승할 것으로 추정된다”고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용,

- 4 분기 부진했으나, 이전 시황의 결과
4분기 매출액 9.18조원(YoY +25.9%, QoQ +7.6%), 영업이익 6,533억원(YoY -58.8%, QoQ -41.2%)을 기록했다. 4분기 부진한 실적이나, 4분기 시황이라기 보다는 이전 시황의 결과물(2분기 시황이 반영된 3분기 계약고가 원재료, 3분기초 시황이 반영된 낮은 수출가격)이다. 영업이익 기준 당사 추정을 소폭 하회했는데, 신규설비 가동에 따른 감가상각비 증
가(3분기대비 +890억원)가 예상보다 컸기 때문이다. 조강생산(891.1만톤, QoQ +8.5%) 및 제품판매량(842만톤, +8.8%)은 추정치를 소폭 상회하며, 분기 사상 최대를 기록했다. 특히 광양 후판 생산이 조기 정상화되며, 후판 판매는 152.3만톤으로 전분기보다 41.7% 증가했다. 수출 확대에 의한 판매 성장은 성공했지만, 수출마진 하락으로 이익 기여 효과는
미미했던 것으로 판단된다.

- 2 분기까지 이익모멘텀 . 수출가 상승, 내수 할인 축소 및 가격 인상
수출가격이 분기별로 상승하는 가운데, 1분기는 4분기 인하된 원료 투입의한 원가하락 및 내수할인 축소, 2분기는 제품 가격 인상이 마진 상승을 견인할 것이다. 분기 영업이익은 10년 4분기를 저점으로 11년 1분기 1.12조원(QoQ +72.9%), 2분기 1.40조원(QoQ +23.7%)으로 상승할 것으로 추정된다.

- 급등중인 원료의 역풍 가능성은 부담이나, 우선은 가격 Rally 를 즐길 때
최근 원료 급등으로 2분기 계약 원료의 추가 상승 가능성이 높아졌다. 이는 2분기 중반까지 중국의 철강재 재고축적 싸이클과 맞물리며 Global 철강가격 상승 및 국내 내수가 인상폭 확대를 가져올 것이다. Cost Push와 Demand Full이 겹쳐지는 본격적인 철강가격 Rally이다. 현재 Global 철강사 대부분의 이익이 소폭 흑자 수준에 그쳐, 적극적인 인상 시도로 마진도 확대될 것이다. 하지만 인상 원료가 본격적으로 투입되는 2분기 말부터, 계절적 비수기에 진입하면서 마진 축소가 예상되는 점은 부담 요인이다.

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[뉴스핌 Newspim]강필성 기자 (feel@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00