[뉴스핌=채애리기자] 신한금융투자 이종환 애널리스트는 22일 현진소재에 대해 "수익성 개선에 가장 큰 영향을 미치는 원소재(INGOT, 주괴)의 가격이 개선세를 보이고 있다"고 평가했다.
이어 이 애널리스트는 :고점 대비 40% 하락하면서 이와 연동돼 있는 단조제품 ASP 역시 30%이상 하락했고 이 회사의 수익성은 크게 하락했다"면서 "하지만 지난 1분기 이후 INGOT가격 회복세가 뚜렷이 나타나고 있으며 이는 2011년에도 이어질 것으로 전망돼 이 회사의 수익성 개선 역시 같은 방향으로 진행될 전망이다"고 설명했다.
다음은 보고서 요약
적정주가 30,000원에 ‘매수’로 커버리지 개시
현진소재에 대해 투자의견 ‘매수’에 적정주가 30,000원으로 커버리지를 개시한다. 적정주가는 배수 14.0(x)를 Target P/E(x)로 하여 동사의 2011년 EPS인 2,149원을 반영하여 도출하였다. 동사는 매출 및 수익성 개선세가 단조 업계에서 가장 빠르기 진행될 것으로 전망됨에도 불구하고 경쟁사 대비 저평가 되어 거래되고 있다고 판단된다.
안정적이면서 지속성장이 가능한 Product Portfolio
동사는 높은 기술력을 바탕으로 국내 대형 중공업 업체들이 독점하고 있는 선박용 크랭크샤프트 시장에서의 확고한 입지를 통해 빠른 실적 개선세를 시현할 것으로 전망된다. 또한 지속적인 R&D를 통해 새로운 Niche market인 소형 발전용 Rotor shaft 개발을 2010년 성공적으로 완료하였으며, 20% 이하의 풍력 발전용 단조제품 매출 비중을 유지하고 있다. 이를 통해 동사는 안정적 이면서도 지속성장이 가능한 Product Portfolio를 구축하였다고 판단된다.
원소재 가격 회복세 지속
동사 수익성 개선에 가장 큰 영향을 미치는 원소재(INGOT, 주괴)의 가격이 개선세를 나타내고 있다. 고점 대비 40% 하락하면서 이와 연동되어져 있는 단조제품 ASP 역시 30%이상 하락하였고 동사의 수익성은 크게 하락하였다. 하지만 1Q10 이후 INGOT가격 회복세가 뚜렷이 나타나고 있으며 이는 2011년에도 이어질 것으로 전망되는바 동사의 수익성 개선 역시 같은 방향으로 진행될 전망이다.
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[뉴스핌 Newspim]채애리 기자 (chaeree@newspim.com)
