[뉴스핌=신동진 기자] 우리투자증권이 SK텔레콤의 3분기 실적이 다소 부진할 것으로 예상되지만 향후 가입자당 평균매출액(ARPU)이 증가할 것이란 전망이 나왔다.

우리투자증권 정승교 애널리스트는 15일 SK텔레콤에 대해 "SKT의 3분기 실적이 다소 부진할 것으로 예상하지만, 향후 스마트폰 보급 확대에 따른 가입자당 평균 매출(ARPU) 증가가 예상되기 때문에 주가 영향은 크게 부정적이지 않을 것으로 전망"이라고 말했다.

이어 "스마트폰 보급 확대가 해지율 하락으로 이어져 중장기적으로 마케팅비용 부담을 줄이는 역할을 할 수 있다는 점에도 주목할 필요 있다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 내용.

- 3분기 실적은 기대치에 미흡할 듯

SK텔레콤(이하 SKT)의 3분기 매출액은 3.2조원 내외로 전년동기대비 5% 정도 증가한 것으로 추정. 이는 다양한 요금인하 상품에도 불구하고 스마트폰 효과(무선인터넷 매출 증가) 때문으로 분석됨

반면 영업이익은 5,690억원 선으로 추정되는데, 이는 시장 기대치에 미흡한 것으로 주로 스마트폰 보급 확대에 따른 마케팅비용 증가에 기인

한편 관심을 모으고 있는 동사의 3분기 이동통신 마케팅비용은 9,000억원 내외가 될 전망인데, 이는 스마트폰 보급 확대를 위한 불가피한 선택으로 해석될 수도 있어

- ARPU 추이가 더 중요, 아울러 스마트폰 보급 확대로 중장기적인 해지율 하락에도 주목해야

당사는 SKT의 3분기 실적이 다소 부진할 것으로 예상하지만, 이에 따른 주가 영향은 크게 부정적이지 않을 것으로 전망함

그 이유는 스마트폰 보급 확대에 따른 ARPU 증가는 마케팅비용 확대가 불가피한 측면이 있는 것으로 해석되게 할 수 있기 때문

특히 동사는 정부의 마케팅비용 가이드라인을 꼭 지킬 것으로 선언한 바 있어, 이에 따른 긍정적 징후가 나타날 가능성이 있다는 점도 기억해야

스마트폰 보급 확대가 해지율 하락으로 이어져 중장기적으로 마케팅비용 부담을 줄이는 역할을 할 수 있다는 점에도 주목할 필요 있어

가령 최근 미국의 AT&T는 스마트폰 효과로 실적이 좋아지는 양상을 나타내고 있는데, 이는 ARPU 증가뿐만 아니라 해지율 하락 또한 동반되고 있기 때문. AT&T의 이동통신 해지율은 1년 전 1.5%에서 최근에는 1.2%로 하락한 상황

[뉴스핌 Newspim] 신동진 기자 (sdjinny@newspim.com)