"항공株, 3Q 사상 최대 이익"-토러스

기사입력 : 2010년06월24일 08:49

최종수정 : 2010년06월24일 08:49

[뉴스핌=이연춘 기자] 토러스투자증권은 24일 대한항공과 아시아나항공에 대해 올 상반기 타 섹터 대비 상대적으로 견조했던 주가 흐름과 현재 Valuation이 과거 대비 높은 수준임에도 불구하고, 3/4분기 사상 최대 영업이익 달성할 것이라고 전망했다.

김재범 연구원은 "대한항공과 아시아나항공의 시가총액 상승률이 분기 영업이익과 매우 비슷한 흐름을 보인다는 점과 영업이익이 Peak-out하는 시기는 3/4분기 이후일 것으로 예상된다는 점을 감안하면, 당분간 국적 항공사들의 주가는 양호한 흐름을 지속할 가능성이 높다"고 강조했다.

다음은 리포트 전문,

첫째, 3/4분기 사상 최대의 영업이익 달성이 가능할 것으로 전망된다. 대한항공의 영업이익은 전년동기대비 296.5% 증가한 3,969억원으로, 아시아나항공의 영업이익은 전년동기대비 흑자전환한 1,280억원으로 전망한다. 이익모멘텀이 상당 부분 주가에 반영된 측면은 있으나, 1) 국적 항공사들의 시가총액 상승률이 분기 영업이익과 매우 비슷한 흐름을 보인다는 점, 2) 영업이익이 Peak-out하는 시기는 3/4분기 이후일 것으로 예상된다는 점을 감안하면, 당분간 국적 항공사들의 주가는 양호한 흐름을 지속할 가능성이 높다고 판단된다.

둘째, 내국인 출국자수 급증에 의한 Valuation Premium 부여가 가능하기 때문이다. 당사는 지난 4월 내국인 출국자수를 1,047만명으로 예상하였으나 전년대비 낮은 환율 효과와 이연 수요가 강하게 반영되면서 최근 내국인 출국자수는 가파른 증가세를 이어가고 있다. 이에 따라, 당사는 2010년 내국인 출국자수를 기존 전망치 대비 198만명 증가한 1,245만명으로 상향조정했다. 과거 2007년 내국인 출국자수 급증 국면에서, 국적항공사들의 Singapore Airline, Cathay Pacific 대비 12M Fwd PBR은 1.5배까지 상승 했던 경험이 있다.

대한항공에 대해 투자의견을 HOLD에서 BUY로, 목표주가는 77,000원에서 95,000원으로 상향 조정한다. 아시아항공에 대해 투자의견 BUY를 유지하고 목표주가는 5,000원에서 10,000원으로 상향 조정한다. 목표주가는 2010년과 2011년 BPS를 가중평균한 값에 각각 목표 PBR 1.8배, 1.4배를 적용한 수준이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00