[뉴스핌=이연춘 기자] 한국증권 23일 두산인프라코어가 상반기에 벌써 올 해 영업이익 가이던스의 60% 이상을 달성할 것이라며 2/4분기 실적 발표시점에 가이던스 상향조정할 가능성 있다고 전망했다.

양정동 연구원은 "2/4분기 영업이익 예상치를 130억원으로 23.5% 상향 조정한다"며 "월별 굴삭기 판매 및 공작기계 수주 데이터를 반영해 매출액 추정치를 18.7% 올렸기 때문"이라고 말했다.

이어 그는 "구체적 근거로는 먼저 5월까지의 누적 중국 굴삭기 판매가 전년 대비 80% 이상 증가해 우리 기존 예상치(30%대)를 크게 넘어섰다"며 "4월에 이어 5월 공작기계 수주 역시 3935억원으로 역사상 최대치를 기록할 것으로 특히 공작기계 부문은 1분기 적자에서 이번 분기 흑자전환이 유력해 더욱 긍정적"이라고 덧붙였다.

다음은 리포트 전문,

■ 2분기 영업이익 예상치 23.5% 상향
2분기 영업이익 예상치를 1,130억원으로 23.5% 상향 조정한다. 월별 굴삭기 판매 및 공작기계 수주 데이터를 반영해 매출액 추정치를 18.7% 올렸기 때문이다. 구체적 근거로는 먼저 5월까지의 누적 중국 굴삭기 판매가 전년 대비 80% 이상 증가해 우리 기존 예상치(30%대)를 크게 넘어섰다. 또, 4월에 이어 5월 공작기계 수주 역시 3,935억원으로 역사상 최대치를 기록한 점이다. 공작기계 부문은 1분기 적자에서 이번 분기 흑자전환이 유력해 더욱 긍정적이다.

■ 연간 영업이익 추정치 7.6% 상향
2010년 영업이익 추정치를 3,950억원으로 7.6% 상향한다. 이는 상반기 영업이익이 이미 2,180억원으로 동사 2010년 영업이익 목표치 3,575억원의 61%를 달성한 것으로 추정되고 2분기 공작기계 수주 강세가 하반기 실적의 계절성을 완화시켜 줄 것으로 보이기 때문이다. 최근 공작기계 수요 증가는 괄목할 만한 수준이어서 단가 인상 및 영업이익률 호조로 이어질 전망이다. 동사 올 해 영업이익 목표치는 최근의 수주 서프라이즈가 반영되지 않은 것으로 2분기 실적 발표 시 상향 조정될 가능성이 있어 보인다.

■ 밥캣 2분기 EBITDA 흑자전환 예상
우리는 3월까지의 DII (밥캣) 월별 수주를 감안할 때 2분기 EBITDA 흑자전환에 무리가 없다고 판단한다. 4월에는 여전히 소폭의 EBITDA 적자를 기록한 것으로 보이나 5월부터 흑자 전환한 것으로 추정된다. 3월 중 금융위기 이후 최대인 1.8억달러 (월별 손익분기점 약 1.4억달러)의 월별 수주를 기록한 만큼 6월 실적은 5월보다 좋을 것으로 예상된다. DII의 영업실적 호전은 본사의 DII에 대한 재무적 부담의 감소로 이어져 긍정적이다.

■ 목표주가 2만6천원으로 상향
목표주가를 기존 2만5천원에서 2만6천원(2011년 PBR 2.8배)으로 4% 상향 조정한다. PBR 배수의 변경은 없는 가운데 이익 추정치 상향으로 목표주가 산정의 기초가 되는 2011년 BPS가 6.7% 증가했기 때문이다. 전년 동기 대비 실적 성장이 하반기에도 꾸준할 전망이고 위안화 절상으로 인해 중국 자회사 실적 및 지분법이익 개선이 기대되며 자회사 밥캣의 회복이 하반기 더욱 가속화 될 것으로 보여 지속적인 펀더멘털 개선이 예상된다. ‘매수’ 투자의견을 유지한다.